國家發(fā)改委網站公布，自11月20日起，全國銷售電價每千瓦時平均提高2.8分錢，高于市場預期。銷售電價的提高主要用于三個方面：一是理順發(fā)電企業(yè)上網電價與銷售電價關系；二是提高可再生能源電價附加標準到每千瓦時0.4分錢；三是把各省(區(qū))銷售電價每千瓦時提高0.2分錢，用于解決電網企業(yè)“一戶一表”改造投資的還本付息等問題。

　　西升東降，電價調整對火電企業(yè)影響有限。通過對本次電價調整幅度與火電類上市公司盈利狀況的比較可知，本次電價上調對于漳澤電力(000767)、通寶能源(600780)正面影響最大；對于上海電力(600021)、粵電力A(000539)、深圳能源(000027)、華能國際(600011)等公司負面影響較大。長期而言，我們認為，本次電價調整是為明年推出的電價改革作鋪墊，電價改革將為電力行業(yè)帶來長遠的投資機會。

　　電網盈利大為改善，明年投資可望加快。本次全國銷售電價每千瓦時平均提高2.8分錢，將使得電網新增營業(yè)收入993.07億元，盈利明顯改善，我們預計明年電網投資將加快，智能電表投資將率先啟動。通過對本次電價調整幅度與電網類上市公司盈利狀況的比較可知，由于電網類上市公司經營模式多為電網+小水電模式，除涪陵電力(600452)外，本次銷售電價上調對電網類上市公司影響不大。

　　未來十二個月內，我們給予電力“中性”、電力設備“有吸引力”的評級。

　　首先，建議關注受益于電網投資加快的電力設備股票，如科陸電子(002121)、榮信股份(002123)、思源電氣(002028)、置信電氣(600517)等；其次，建議關注電價改革中上網電價有望提升的水電企業(yè)，如長江電力(600900)、桂冠電力(600236)等。上海證券

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