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山西煤資走向現(xiàn)分歧 大型煤礦老板堅守礦產(chǎn)投資

  特約記者 陳植 上海報道

  民間資本對礦產(chǎn)投資的熱情依舊興趣不改。今年4月,山西省出臺《關(guān)于進一步加快推進煤礦企業(yè)兼并重組整合有關(guān)問題的通知》,明確將全省登記在冊的2840多座煤礦收歸國有,市場保守估計將有超過2000億元曾盤踞在山西煤礦的民間資金,重新選擇投資方向。

  “我有個朋友在太原、大同等地有多處煤礦,這次能拿回至少30億元現(xiàn)金。” 一位在山西投資了數(shù)座大型煤礦的投資人告訴記者。此外,多位業(yè)內(nèi)人士向記者證實,當(dāng)前民間資本對山西省“國有化”煤礦相關(guān)補償方案的態(tài)度已是涇渭分明:煤礦年產(chǎn)能在100萬噸左右的煤老板,多數(shù)選擇置換山西國有煤炭公司股權(quán);年產(chǎn)能10萬噸左右的民間煤老板則多數(shù)選擇拿回現(xiàn)金,但這筆錢仍將瞄向礦產(chǎn)資源投資。

  “目前至少有20%-30%從山西煤礦套現(xiàn)的民間資金已決心重新回歸礦產(chǎn)投資,最近一些山西煤老板都前往內(nèi)蒙古考察礦產(chǎn)。”一位山西煤老板向記者明確表示。

  據(jù)山西省此前出臺的補償方案,煤炭企業(yè)重組之后的價格補償機制主要分兩種形式:一是直接的經(jīng)濟補償,被兼并重組的煤礦凡是在2006年2月28日之后交納資源價款的,直接轉(zhuǎn)讓采礦權(quán),兼并重組企業(yè)要退還剩余資源量的價款,并按照原價款標(biāo)準(zhǔn)的50%給予經(jīng)濟補償。在2006年2月28日之前交納資源價款的,在退還企業(yè)剩余資源量價款的同時,按照原價款標(biāo)準(zhǔn)的100%給予經(jīng)濟補償。第二種則是入股,通過山西省對被兼并的煤炭企業(yè)的資產(chǎn)、資源進行評估,按照資源資本化方式領(lǐng)取國有煤炭公司(并購方)相應(yīng)比例的股份。

  股權(quán)置換的算盤

  隨著市場預(yù)計千億民間資本將撤離山西煤礦投資,各地礦產(chǎn)基金紛紛成立掀起吸金潮,幾乎每月至少有一只區(qū)域型礦產(chǎn)投資基金成立。

  中礦聯(lián)合基金、江西省地勘基金、贛州高能礦業(yè)及能源基金、浙江省地質(zhì)勘查基金等等,近月相繼成立。不過,這些礦產(chǎn)基金沒有激發(fā)山西煤老板們的興趣。據(jù)多位業(yè)內(nèi)人士透露,目前看不到山西煤老板轉(zhuǎn)投礦產(chǎn)投資基金的跡象。

  “民間資本對礦產(chǎn)投資基金有一定顧慮,不知道后者會投哪些項目,投資項目何時才能獲利退出。”上述知情人士告訴記者。

  而另一邊廂,擁有豐富煤礦項目資源的山西煤炭產(chǎn)業(yè)投資基金,也沒有表示“收編”民間資金的意向。

  “山西煤炭投資產(chǎn)業(yè)基金主要還是以吸引社保資金、國有大型企業(yè)公司資金為主。”山西能源產(chǎn)業(yè)集團有限公司董事長張亮告訴記者。

  據(jù)一位熟知山西煤炭產(chǎn)業(yè)基金的人士透露,國有煤炭產(chǎn)業(yè)基金仍在操作階段,尚未啟動募資投資,即使有吸引民間資本的打算,對資本方背景及投入金額的要求也會相當(dāng)高。“主要是擔(dān)心民間資本結(jié)構(gòu)復(fù)雜,比如江浙民間資本存在大量的民間借貸集資成分,追求短平快式的高收益投資,不適合產(chǎn)業(yè)基金長期穩(wěn)健投資的理念。”

  不過,多數(shù)手握大型煤礦(主要是年產(chǎn)能100萬噸以上的)的煤老板們,還是能找到出路。“以往他們買大型煤礦,要么通過提高煤產(chǎn)量賺取利潤,要么是把煤礦高價賣掉,但現(xiàn)在他們更傾向置換成參與收購民間煤礦的當(dāng)?shù)貒忻旱V公司股權(quán)。”前述煤老板告訴記者。

  在紛紛選擇轉(zhuǎn)持股權(quán)的背后,有主動投身的,也有情非得已的。“有些已投資億元以上的大中型煤礦煤老板會擔(dān)心,如果轉(zhuǎn)成現(xiàn)金就要政府掏出好幾億,能不能一次性拿到這筆錢是個未知數(shù);其次就算拿到那么多錢,能不能再找到合適的投資方向,也沒底,假若置換到的股權(quán)占比偏高,也等于留守煤礦投資,只是收益方式變成每年領(lǐng)取相應(yīng)股權(quán)分紅。”他分析說,不排除一些大型煤礦投資人看好當(dāng)?shù)貒忻旱V公司在整合煤礦后產(chǎn)量提高,將來有機會上市,決定豪賭IPO的額外高收益。

  套現(xiàn)之后

  相反,對多數(shù)小型煤礦(年產(chǎn)能在10萬噸以下)投資人來說,選擇領(lǐng)取現(xiàn)金似乎是不二之選。

  “握有現(xiàn)金,還能選擇其他投資方向賺取高收益;要是選擇置換股權(quán),我們資產(chǎn)小,只能置換到很少股權(quán)。全靠國有煤礦公司發(fā)展前景來決定自己作為小股東的命運,潛在風(fēng)險頗高。”2007年跟風(fēng)投資兩家汾西煤礦的溫州煤老板劉軍(化名),向記者透露了多數(shù)小煤礦民間投資者的顧慮。

  目前,劉軍煤礦投資的總賬仍是略虧,和他同樣命運的民間礦產(chǎn)投資人不在少數(shù)。他給記者算了筆賬,2007年他從家鄉(xiāng)親友及民間借貸集資,高價收購了兩座煤礦,先后共投入近9000萬元。如今當(dāng)?shù)刭Y產(chǎn)評估公司評估結(jié)果是:兩座年產(chǎn)12萬噸的煤礦價值基本在4000萬元左右。按照山西省有關(guān)政策,小煤礦被并購的補償分三塊:煤礦資產(chǎn)、返還已繳納礦山資源費約1400萬元,及相關(guān)損失補償,兩座小煤礦分別可拿回4000萬-6000萬元。

  “補償款金額看上去能實現(xiàn)盈利,但是加上募資時向親友承諾的每年20%保底分紅及40%的年化民間借貸利率,總賬是虧的。”他告訴記者。

  不過,他還算幸運的跟風(fēng)投資者。07年前后,有些民間資本急于拿礦,與當(dāng)?shù)卮彐?zhèn)以集體掛名、個人經(jīng)營方式投資開礦,產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)不清晰,現(xiàn)在可能拿不到相關(guān)補償款,所有投資可能“打了水漂”。當(dāng)然,他也有自己的擔(dān)心,當(dāng)?shù)貒忻旱V公司(收購者)能不能一次性支付相關(guān)款項,還是個問題。

  一位業(yè)內(nèi)人士透露,通常賺錢的煤老板多數(shù)是在2000-2002年投身山西煤礦,主要投資產(chǎn)煤量高,經(jīng)營風(fēng)險小的露天煤礦與平地煤礦,通過多年售煤及倒賣煤礦,總賬已有盈余,現(xiàn)在相關(guān)煤礦被收歸國有后,其評估價格可能高于實際價值,等于多了一筆額外收益。而多數(shù)投礦虧損的是2007年看到煤價大漲后跟風(fēng)投資,高價購進一些經(jīng)營風(fēng)險高的坑道煤礦煤老板,有些人挖了兩年都沒挖到高質(zhì)量的煤。

  “當(dāng)?shù)卣皣忻旱V公司也知道這些情況,對山西民間煤礦的評估價格還要再精算一下,有些人可能會虧得更厲害了。”劉軍透露,最近他經(jīng)常跑到內(nèi)蒙古與江西考察一些稀土礦產(chǎn),也在考慮是否投資礦產(chǎn)投資基金。對他來說,投資底線是:最好在一兩年內(nèi)實現(xiàn)退出,收益能超過2-3倍。

  “歸根到底,哪里跌倒,哪里爬起。我們還會選擇投資礦產(chǎn),房地產(chǎn)價格有點高,股市漲跌賺不到很多錢,倒是礦產(chǎn)價格還會隨著通貨膨脹而提高,仍有賺錢效應(yīng)。”他用自己略懂的經(jīng)濟學(xué)知識向記者解釋執(zhí)著投資礦產(chǎn)的原因。據(jù)他透露,不少山西煤老板決心將投資礦產(chǎn)堅持到底,當(dāng)前首選內(nèi)蒙古地區(qū)的金礦、煤礦與稀土礦產(chǎn)。

  “在這輪山西煤礦整合潮后,決定轉(zhuǎn)型的民間資本,要么缺乏礦產(chǎn)投資的專業(yè)知識,要么就是害怕政策風(fēng)險;反而是有豐富礦產(chǎn)投資經(jīng)營經(jīng)驗的民間資本大鱷們,仍然會選擇留守礦產(chǎn)投資。2005年我們也曾經(jīng)歷過山西煤礦整合浪潮,最后都能生存發(fā)展下去,這次也不例外。”上述業(yè)內(nèi)人士告訴記者。

  劉軍告訴記者,下周他還要去四川考察當(dāng)?shù)劂~礦與稀土礦產(chǎn)的投資價值。


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