商報(bào)記者 黃競儀 孟凡霞/文

　　銀行上半年利潤并沒能實(shí)現(xiàn)“以量補(bǔ)價(jià)”。截至上周六，上市銀行中報(bào)悉數(shù)出齊。數(shù)據(jù)顯示，全部上市銀行的上半年稅后利潤為2232.58億元，同比小幅下降3%。盡管銀行依然充當(dāng)了上市公司利潤貢獻(xiàn)的大頭，但這份半年成績單顯然較以往動輒50%的平均利潤增幅遜色得多。由于信貸增速下半年放緩已成定局，已經(jīng)在資本充足率上預(yù)警的中國銀行業(yè)能否在下半年重現(xiàn)輝煌呢？顯然，困難和挑戰(zhàn)很多。

　　成績單

　　凈利潤同比升降各半

　　中報(bào)顯示，14家上市銀行凈利潤同比7升7降。其中，工行以666.13億元的稅后利潤繼續(xù)位居榜首；民生銀行凈利潤同比增長22.07%，增幅最大；招商銀行凈利潤同比下降37.62%，降幅最大。

　　從凈利潤額看，工行、建行、中行、交行4家大型銀行與去年同期基本持平，升降幅在5%以內(nèi)。其中，工行凈利潤同比增長2.78%；建行凈利潤558.41億元，同比下降4.86%；中行凈利潤410.05億元，同比下降2.45%；交行凈利潤155.79億元，同比增長0.29%。

　　7家股份制銀行中，民生銀行、深發(fā)展銀行和上海浦東發(fā)展銀行凈利潤同比上升。其中，民生銀行實(shí)現(xiàn)凈利潤73.74億元，同比增長22.07%；深發(fā)展銀行凈利潤23.11億元，同比增長7.82%；浦發(fā)銀行凈利潤67.81億元，同比增長6.37%。

　　興業(yè)銀行、華夏銀行、中信銀行和招商銀行凈利潤同比下降。其中，興業(yè)銀行實(shí)現(xiàn)凈利潤62.23億元，同比下降4.90%；華夏銀行實(shí)現(xiàn)凈利潤16.66億元，同比下降13.61%；中信銀行實(shí)現(xiàn)凈利潤70.47億元，同比下降16.28%；招商銀行實(shí)現(xiàn)凈利潤82.62億元，同比下降37.62%。

　　3家城市商業(yè)銀行中，北京銀行和南京銀行的凈利潤分別為29.24億元和8.01億元，同比增長0.75%和1.58%；寧波銀行凈利潤7.06億元，同比下降3.22%。

　　五大挑戰(zhàn)

　　市場普遍認(rèn)為，銀行的盈利在去年四季度和今年上半年已經(jīng)觸底，下半年盈利狀況會好轉(zhuǎn)。但顯然，要實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，無論是貸款增量、息差水平、撥備覆蓋率、中間業(yè)務(wù)還是資本充足率，對于銀行利潤起著重要作用的上述五大方面都面臨著不小的挑戰(zhàn)。

　　下半年貸款能否實(shí)現(xiàn)合理增長？

　　數(shù)據(jù)顯示，從二季度與一季度的環(huán)比增長來看，8家銀行正增長。負(fù)增長銀行的幅度亦不大。

　　“總的來說，凈利潤環(huán)比上升的趨勢會持續(xù)鞏固。”交通銀行發(fā)展研究部研究員許文兵認(rèn)為。

　　交銀研究預(yù)測顯示，如果信貸增量略超7萬億元，業(yè)績增長將達(dá)到15%；信貸增量達(dá)到8萬億元，則業(yè)績增長將超出20%。

　　目前，“總量微增，結(jié)構(gòu)優(yōu)化”似乎已成了銀行老總在回答下半年信貸投放計(jì)劃的統(tǒng)一口徑。

　　上半年新增貸款8962億元、信貸投放規(guī)模居同業(yè)之首的中行行長李禮輝表示，下半年中行的信貸投放較上半年會有較大幅度下降，總體將會平穩(wěn)增長。

　　交通銀行董事長胡懷邦也明確表示，下半年銀行貸款將由上半年的高速增長回歸到正常合理的水平。

　　但業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，雖然受到來自監(jiān)管層的信貸管理壓力，諸多銀行表示下半年將有所收斂，但事實(shí)上，上半年巨額的票據(jù)融資存在大量的貸款轉(zhuǎn)換空間，銀行完全可以實(shí)現(xiàn)貸款投放穩(wěn)中有升。

　　中信銀行計(jì)劃財(cái)務(wù)部總經(jīng)理王康曾明確表示，該行下半年將把上半年以票據(jù)融資形式發(fā)放的人民幣800億至1000億元左右貸款轉(zhuǎn)為其他類型的新增貸款。

　　數(shù)據(jù)顯示，今年1-7月，銀行的票據(jù)融資高達(dá)1.5萬億元，這部分票據(jù)到期后，超過50%的票據(jù)在今年將會陸續(xù)轉(zhuǎn)成貸款，這部分規(guī)模也將近8000億元。

　　因此，雖然從總的數(shù)據(jù)上增速放緩，但內(nèi)部結(jié)構(gòu)優(yōu)化騰出的增長空間卻不可小覷。

　　與上半年盡情盡興投放的大銀行不同，中小股份制銀行似乎更傾向于在下半年一展拳腳。

　　深圳發(fā)展銀行董事長兼首席執(zhí)行官法蘭克·紐曼在該行半年業(yè)績發(fā)布會上表示，深發(fā)展的上半年貸款增長很謹(jǐn)慎和有節(jié)制，因此下半年沒有理由把貸款增速降下來，將奉行的信貸政策和增長結(jié)構(gòu)與上半年一致。

　　“下半年銀行業(yè)月均信貸投放2000億元以內(nèi)也不足為奇，多數(shù)銀行在上半年就早早實(shí)現(xiàn)了全年的投放目標(biāo)，下半年可坐收漁利，放貸沖動并不大。”興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委預(yù)計(jì)，全年商業(yè)銀行信貸投放總量將可能在8.5萬億元左右。

　　但貸款增速放緩對銀行盈利以及宏觀經(jīng)濟(jì)回暖都不會構(gòu)成太大威脅。

　　魯政委稱，由于息差反彈，全年凈利潤可與去年持平，達(dá)到4500億元左右。

　　息差能否成功反彈？

　　受金融危機(jī)以來連續(xù)降息的影響，息差大幅收縮成為利潤增長的最大絆腳石，中報(bào)顯示，14家上市銀行上半年凈息差平均縮小了89個基點(diǎn)。其中招行受累最大，降幅達(dá)到142個基點(diǎn)，這對占利潤最大比重的利息凈收入形成了致命沖擊。大多數(shù)銀行的利息凈收入均較去年同期出現(xiàn)下降，其中招行同比下降了22.81%至186.23億元，中信、工行降幅超過10%，僅有深發(fā)展銀行、南京銀行和寧波銀行三家有所增長。

　　然而，分析人士對下半年息差反彈已經(jīng)達(dá)成了共識，認(rèn)為信貸總量緩慢增長將伴隨著息差觸底反彈，三季度以后，銀行業(yè)量價(jià)齊升的“暖春”就將到來。

　　“首先，下半年到期的票據(jù)融資很多會置換成一般性貸款，收益率會上升。”安邦咨詢公司分析師李明旭分析指出。

　　交銀研究測算顯示，貸款在生息資產(chǎn)中的占比每提高1個百分點(diǎn)，凈息差將提高約5個基點(diǎn)；票據(jù)占比每降低1個百分點(diǎn)，凈息差將提高2-3個基點(diǎn)。

　　許文兵則指出，受下半年信貸政策收緊影響，下半年銀行貸款投放將放緩，銀行的貸款利率議價(jià)能力得以提高，利率上浮的情況將會越來越多。

　　交行報(bào)告也認(rèn)為，隨著民間投資啟動，實(shí)體經(jīng)濟(jì)有效貸款需求增加將提高銀行定價(jià)能力，銀行貸款利率上浮能力也將加強(qiáng)，同時(shí)也會改善信貸結(jié)構(gòu)，有利于息差持續(xù)提升。

　　李明旭認(rèn)為，從銀行負(fù)債角度看，M1增速近期上漲越來越快，表明“存款活期化”趨勢已經(jīng)確定，同時(shí)，經(jīng)濟(jì)和股市都好了，老百姓也會傾向于將定期儲蓄變?yōu)榛钇诖婵睢＿@意味著銀行的負(fù)債成本下降，且銀行過去的定期存款逐步到期并重新定價(jià)，使得銀行的整體存款成本將進(jìn)一步下降。

　　此外，交銀研究《2009年下半年銀行業(yè)報(bào)告》認(rèn)為，市場利率已經(jīng)在低點(diǎn)，上行的概率更大、空間更大，市場利率的上升有助于銀行凈息差的改善，因此息差觸底反彈是確定性事件。

　　《報(bào)告》預(yù)測上市銀行凈息差在三、四季度將有20個基點(diǎn)左右的提升，并且一些結(jié)構(gòu)性因素將使凈息差在2010年趨勢性上行。

　　撥備覆蓋率達(dá)標(biāo)會不會拖后腿？

　　銀監(jiān)會7月曾明確要求，各銀行年底起撥備覆蓋率要達(dá)到150%以上，而這一要求對于部分銀行而言是不小的難題，為達(dá)標(biāo)，分流部分利潤也成為不得已的選擇。

　　目前14家銀行中，仍有4家銀行的這一指標(biāo)在監(jiān)管紅線以下，包括交行(123%)、中行(138.96%)、工行(138.2%)以及目前最低的深發(fā)展(105%)。而中信、建行、民生、華夏、寧波也才勉強(qiáng)進(jìn)入達(dá)標(biāo)行列。

　　“如果銀監(jiān)會嚴(yán)格要求銀行執(zhí)行這一硬性規(guī)定，會對銀行利潤形成一定的沖擊。撥備覆蓋率提高，會減少當(dāng)期銀行的利潤總額，這也是上半年銀行盈利較低的一個原因。但對于招行、建行這樣覆蓋率較高的銀行，影響會相對較小些。”李明旭指出。

　　按照當(dāng)期計(jì)提的撥備=新增貸款×正常貸款撥備計(jì)提力度+存量貸款質(zhì)量變化帶來的撥備計(jì)提+存量貸款×撥備力度變化公式計(jì)算，以交行為例，假設(shè)其不良貸款余額下半年未變化，仍保持在6月末的260億元，如果撥備覆蓋率要從123%提高至150%的標(biāo)準(zhǔn)，那么需要從營業(yè)利潤中扣除近65億元左右。

　　但也有分析認(rèn)為，撥備覆蓋率基準(zhǔn)的調(diào)整對銀行利潤不會造成太大沖擊。

　　許文兵指出，由于目前各家銀行的不良率都很低，再加上平時(shí)銀行核銷的力度也比較大，所以未來提高撥備覆蓋率的難度不大，對利潤的影響也有限。

　　魯政委也認(rèn)為，提高撥備覆蓋率只會使銀行的報(bào)表利潤下降，不會影響實(shí)際利潤。但同時(shí)有一個好處是可以提高附屬資本，反而對資本充足率有正貢獻(xiàn)。

　　交銀研究則指出，2008年大部分銀行均加大撥備計(jì)提力度，撥備覆蓋率大幅提高，“補(bǔ)提”撥備的需求基本結(jié)束，同時(shí)如果維持“正常情況下不良貸款形成率上限為0.6%”的判斷，那么在宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇的背景下銀行資產(chǎn)質(zhì)量有超預(yù)期改善空間。

　　此外，交銀研究還認(rèn)為，通脹預(yù)期的形成以及通脹的逐漸形成過程，將使價(jià)格總水平上升，貸款抵押物價(jià)值提高，從而緩解撥備壓力甚至?xí)�推動銀行進(jìn)行撥備釋放。

　　數(shù)據(jù)顯示，從2006年四季度開始，上市銀行就啟動了提高撥備覆蓋率的進(jìn)程，從最初普遍80%左右提升至目前平均165%，期間利潤也實(shí)現(xiàn)持續(xù)快速增長。

　　中間業(yè)務(wù)是否能持續(xù)“閃光”？

　　在上半年利息凈收入飄綠的狀況下，中間業(yè)務(wù)的發(fā)展成為拉動商業(yè)銀行業(yè)績的閃光點(diǎn)。由于近期股市悲觀情緒再起，下半年這一良好形勢能否延續(xù)呢？

　　數(shù)據(jù)顯示，工行上半年手續(xù)費(fèi)及傭金收入為277.44億元，較去年同期增長13.33%，占營業(yè)收入的比重為18.7%，非利息收入同比增長40%。交行取得凈手續(xù)費(fèi)與傭金收入55億元，相比去年同期快速增加17.7%。

　　建行今年上半年實(shí)現(xiàn)手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入99.88億元，同比增長27.01%，在營業(yè)收入中占比較2008年同期提高2.98個百分點(diǎn)至17.90%。南京銀行實(shí)現(xiàn)中間業(yè)務(wù)收入1.63億元，較去年同期增長127.07%。業(yè)績并不理想的華夏銀行，其中間業(yè)務(wù)收入占比在上半年已經(jīng)突破10%，手續(xù)費(fèi)和傭金收入同比大增48%。

　　業(yè)內(nèi)人士對中間業(yè)務(wù)增長普遍持樂觀態(tài)度，認(rèn)為下半年資本市場走好，以及通脹形勢將成為推漲銀行中間業(yè)務(wù)收入的重要力量。

　　光大證券銀行業(yè)研究員金麟認(rèn)為，通脹的到來，一方面會推高債券收益率；另一方面還能催生理財(cái)需求，間接或直接增加銀行這兩塊業(yè)務(wù)收益。

　　“因?yàn)楣墒小�樓市的熱度可能會繼續(xù)上升，經(jīng)濟(jì)活動也愈加頻繁，這對如結(jié)算、代理、手續(xù)費(fèi)收入的中間業(yè)務(wù)是有很大好處的。”李明旭補(bǔ)充認(rèn)為。

　　魯政委認(rèn)為，中間業(yè)務(wù)的一大特點(diǎn)是對資本占有比較小，銀行下半年不可避免地面臨資本充足率的壓力，那么為減少風(fēng)險(xiǎn)資本的占比，大多數(shù)銀行會選擇在中間業(yè)務(wù)上尋找突破口。

　　目前，國內(nèi)銀行中間業(yè)務(wù)占比一般在15%-20%之間，而國外銀行中間業(yè)務(wù)的占比一般在40%以上，與國際水平相比，我國銀行業(yè)還有很大的提升空間。

　　資本充足率如何達(dá)標(biāo)？

　　半年報(bào)顯示，在信貸擴(kuò)張的背景下，各家銀行的資本充足率無一例外地出現(xiàn)了下滑。

　　數(shù)據(jù)顯示，中行、工行、建行和交行4家國有大型銀行的資本充足率分別下降了1.9%、0.97%、0.19%和0.9%，但總體仍然維持在11%以上的安全區(qū)間。然而，股份制銀行則沒有這么幸運(yùn)了，民生、深發(fā)展、興業(yè)等均已徘徊在“紅線”邊緣，南京銀行的資本充足率則大幅下降了9個百分點(diǎn)。

　　然而，銀監(jiān)會考慮到行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，對商業(yè)銀行這一指標(biāo)要求不降反升，股份制銀行在9%以上，大型商業(yè)銀行在10%以上。

　　一般而言，商業(yè)銀行可通過利潤留存轉(zhuǎn)增資本金、通過股票市場定向增發(fā)或配股、發(fā)行可轉(zhuǎn)債、發(fā)行次級債等方式提高資本充足率。

　　然而，銀監(jiān)會近期發(fā)文要求提高銀行資本充足率的同時(shí)，還要求將銀行交叉持有的次級債、混合資本債從附屬資本中扣除。而這有可能將最重要的方式——次級債之路堵死。

　　據(jù)調(diào)查，銀行間交叉持有的次級債大概在2000億元左右，這部分扣除的次級債將使資本充足率整體下降0.68個百分點(diǎn)。考慮到2009年新發(fā)的次級債，次級債對資本充足率的貢獻(xiàn)將進(jìn)一步提高，如果全額扣除，上市銀行的資本充足率將從原先的12.1%下降0.8個百分點(diǎn)至11.3%。

　　因此，到股票市場上增發(fā)配股成為銀行的最優(yōu)選擇。

　　近日，招行、深發(fā)展、浦發(fā)都公布了擴(kuò)股增發(fā)的計(jì)劃，光大銀行引進(jìn)戰(zhàn)略投資者的方案也獲得了銀監(jiān)會的批準(zhǔn)，民生則謀劃在H股上市，這些都有擴(kuò)大資本金的考慮。

　　這對本來就脆弱的資本市場是否會造成不利影響？

　　許文兵指出，資本充足率只是銀監(jiān)會考慮到信貸過分?jǐn)U張可能造成的行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，而對銀行業(yè)給予的非硬性指標(biāo)警示。但如果上市銀行增發(fā)擴(kuò)股對資本市場將造成過大沖擊的話，監(jiān)管層也許會考慮調(diào)整此前公布的政策。

　　在魯政委看來，最終規(guī)定的出臺可能進(jìn)行三種調(diào)整，一是對達(dá)標(biāo)設(shè)置緩沖期，如到2010年底；二是不溯及既往，即在新規(guī)頒布之前發(fā)行的次級債可計(jì)入，而在之后發(fā)行則一率不行；三是證監(jiān)會考慮到整個銀行業(yè)增發(fā)的壓力，將進(jìn)行部分政策傾斜。

　　據(jù)了解，按照目前通行的國際會計(jì)準(zhǔn)則，銀行次級債、混合資本債是可以選擇性計(jì)入資本充足率的，沒有明確規(guī)定。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，銀監(jiān)會新規(guī)以及資本市場的不穩(wěn)定都將增加銀行補(bǔ)充資本金的難度，料下半年銀行就此將有一場惡仗。

　　事實(shí)上，過高的資本充足率也不一定是好事。中行行長李禮輝認(rèn)為，一般來說，11%-12%的資本充足率水平是相對合理的。如果過高，勢必會使銀行的ROE有所降低；如果過低，則難以保證穩(wěn)健的可持續(xù)發(fā)展。

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