中國最大的糧油食品企業中糧集團有限公司日前宣布聯手厚樸基金以每股17.6港元的價格，共投資61億港元收購蒙牛公司20%的股權，這創造了迄今為止中國食品行業最大的交易案。

　　擁有蒙牛20%股份

　　蒙牛乳業周一晚間在港交所發布公告稱，中糧集團將聯合私募股權基金厚樸投資公司通過設立特殊目的公司，以每股17.6港元認購公司發行的1.738億股新股，并從蒙牛原股東處共計購得約相當于公司攤薄后的10%股份。交易完成后，該特殊目的公司將持有蒙牛乳業合計3.476億股，約占公司總股本的20.03%，成為蒙牛乳業的第一大股東。

　　據記者了解，在此筆交易中，中糧是長期持股的戰略投資者，在蒙牛未來的董事會11名董事中占3個名額，均為非執行董事。中糧將不參與蒙牛的具體經營管理，不改變現有經營團隊的連續性和穩定性，也不改變目前的戰略方向。

　　除了中糧以外，另一投資者——總部位于北京的厚樸基金的背景同樣引人注目。該基金成立于2007年，專注于中國私人股權投資的基金，管理資金規模為25億美元，其投資者包括新加坡淡馬錫、高盛等。作為其創始人之一的方風雷同時兼任高盛高華公司董事長，被業內稱為“中國第一代本土投資銀行家”。

　　交易對蒙牛影響正面

　　業內人士普遍對中糧入股蒙牛持正面看法。不過，由于估值已較高，蒙牛股價昨日高開低走，盤中曾沖高至21.45港元，最終收漲1.15%，報收于19.32港元。

　　美林發表的最新報告稱，這樁交易對蒙牛的股價將有非常正面的幫助。受三聚氰胺事件的影響，蒙牛及國內乳業市場都遭受了不小打擊，資金鏈也因此而緊張，此項交易將擴充蒙牛的資金，并且提振市場對于蒙牛股價的信心。美林將蒙牛投資評級由中性上調至買入，目標價由16元升至23元，相當2010年預測市盈率26.1倍，且決定上調蒙牛2009至2011年盈利預測各12.5%、19.6%及25.4%。

　　花旗也認為，交易對蒙牛影響正面，維持其買入評級及目標價25元，認為此項交易可緩和公司財政狀況，新股東中糧具豐厚農產品及食品業務經驗，可加強蒙牛在內地及國際市場的地位。

　　乳業格局變化不大

　　那么，中糧入股蒙牛會否帶來國內乳業的并購大潮呢？實際上，去年三聚氰胺事件之后，國內乳業市場的整合格局已浮出水面，一些小型乳制品企業面臨逐漸淘汰的命運。作為行業龍頭的蒙牛，很有可能在之后將部分募來的資金用來收購一些小型企業。

　　根據蒙牛發布的公告，其有意將來自股份認購的款項用作擴充現有業務，或把握上游行業整頓和奶制品行業發展而出現的合適投資機會或其它機遇。而牛根生表示，“這次中糧作為戰略合作伙伴，拿到20%成為第一大股東，說明蒙牛的股權結構非常分散，和國內其它飲料行業不一樣，中國乳業格局實際上十分復雜，整體來看，我認為不會有太大變化。”

　　本報記者  唐瑋婕

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