□本報記者 李陽丹

　　煤炭板塊4月1日以6.34%的總體漲幅位居板塊漲幅第一，遠高于上證指數1.47%的漲幅，潞安環能和露天煤業漲停。分析人士表示，近期秦皇島港和廣州港的煤炭庫存持續下降，而發電量有復蘇跡象，二季度煤炭需求將進入旺季；有煤炭企業對今年業績也持樂觀態度，認為不會比08年差。這些因素將支撐煤炭股估值的提高。

　　3月發電量環比增長

　　秦皇島港庫存數據顯示，從今年3月1日到4月1日一個月之內，煤炭庫存量持續下降，從3月1日的757.84萬噸下降至4月1日的475.05萬噸，連續四周共減少近300萬噸，庫存降幅達到37.3%。廣州港煤炭庫存也持續下降，目前已由三月初的213.25萬噸降到195.7萬噸。

　　與港口庫存相呼應的是3月份發電量環比增長。來自國家電網統調數據顯示，3月上旬全國發電量延續了2月份的上漲勢頭，全國日均發電量約為93.7億千瓦時，同比增長1.4%，3月份前20天發電量增長約為1%。而據業內消息人士透露，3月份全月發電量同比下降0.7%，但環比增長。

　　根據國家統計局的數據，去年三月份我國發電量達到2897.84億千瓦時，同比增長16.6%，環比增長24%，這一單月發電量在去年全年也是較高的，因而今年3月份發電量即使同比略有下降，也能反映出目前發電量的回升。

　　長城證券的研究報告指出，結合最近半個多月電廠煤炭庫存和港口運量以及庫存的變化也可以看出發電量確實在回升。3月份直供電廠的煤炭庫存下降到16天，而1月底和2月底分別為21天和18天；3月上旬直供電廠的日均耗煤量達到187噸/天，比2月上旬增加了10%。

　　煤炭企業

　　今年業績或好于預期

　　某煤炭企業在日前舉行的業績說明會上表示，公司今年的業績將不會比08年差。業內分析人士表示，煤炭企業今年的業績或許將好于預期。

　　根據國金證券分析師龔云華的研究，今年1季度煤炭企業產銷形勢較好，國有重點煤炭企業并未進行大幅度減產。相反，國有地方煤礦、鄉鎮煤礦減產幅度顯著，這給重點煤企產量增長留下了空間。

　　在今年前兩個月的煤炭新增產量中，大型煤炭企業保持了較高增長態勢。據對42家大型煤炭企業調查，大型煤炭企業原煤產量完成1.264億噸，同比增加1150.70萬噸，增長10.01%；煤炭銷量完成1.159億噸，同比增加357萬噸，增長3.17%。

　　近期國土資源部宣布再次暫停受理新的煤炭探礦權申請，暫停時間到2011年3月31日止，以保持煤炭生產基本穩定，避免因煤炭勘查投資過熱出現產能過剩。早在2007年2月，為避免因煤炭勘查投資過熱而出現產能過剩問題，國土資源部就曾出臺《關于暫停受理煤炭探礦權申請的通知》，決定從2007年2月2日起到2008年12月31日在全國范圍內暫停受理新的煤炭探礦權申請。這意味著我國連續四年內都不會有新增煤炭探礦權，有助于抑制一定時期內的煤炭產能過度增長。

　　龔云華表示，煤炭股是最具備業績基礎的大宗商品股票，也是估值提升最具備業績基礎的板塊。目前來看，煤炭板塊估值比整個市場PE估值折價20%左右。長城證券分析認為，由于行業真正復蘇時期尚難確定，短期折價可能難以消除。

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