并購重組已成為中國汽車業的大勢所趨，但一汽集團重組華晨汽車多半不會成為其中的成功案例。

　　文｜CBN記者 劉翔

　　時下的中國汽車業，重組的傳言猶如娛樂明星的緋聞一般，此起彼伏。差錢的華晨汽車成了眾多大型汽車公司爭相示愛的對象。

　　最近一個向華晨汽車拋來繡球的是一汽集團。有消息稱，一汽集團將通過出資購買華晨汽車集團股份，或者采取國有資產劃撥的方式，實現進入華晨汽車并實現控股。

　　但此事并沒有得到當事雙方的確認。華晨汽車旗下最大的上市公司華晨中國(01114.HK)發布公告稱，目前并無任何有關收購或變賣的商談或協定。華晨汽車集團董事長祁玉民也曾多次聲明華晨汽車將獨立發展。

　　但是有一點是確定的，對于規模尚小的華晨汽車而言，要想保持獨立自主發展的地位，就必須不斷擴大自己的產銷能力。

　　在過去的3年，祁玉民通過“多點開花”的戰略，先后建成了年產15萬輛中華轎車、12萬輛金杯海獅商用車、4.4萬輛華晨寶馬和15萬輛A級車等4個生產基地，并計劃對華晨寶馬、金杯車輛制造公司進行擴產，還將在四川綿陽建造一個年產21萬輛的新廠。如果這個計劃能夠實現，華晨汽車的總產能將從現有的不足50萬輛，提升到80萬輛。要實現這個目標，華晨汽車必須不斷地進行投入。可是，經過3年的快速擴張，華晨汽車缺很多錢。

　　盡管華晨汽車在今年前5個月取得同比19.6%的增長，銷量達到12.2萬輛。但由于這些銷量中大部分由盈利能力偏弱的駿捷FRV等小型車和金杯微型車貢獻，實際盈利能力并沒有得到提升。

　　與此同時，受全球性的金融危機影響，華晨汽車旗下的3家上市公司華晨中國、金杯汽車(600609.SH)及申華控股(600653.SH)基本喪失了融資能力。去年底，華晨汽車集團還向華晨中國注資5億元，以減少負債及補充公司現金流。

　　在這種情況下，手握巨額現金的廣汽集團成了華晨汽車第一個緋聞對象。這家雄心勃勃的南方汽車公司一直在尋找并購對象，以快速提升產能。不過，此事至今沒有下文。有報道說雙方談判擱置的原因就是華晨汽車執意堅持自主發展。

　　同樣，一汽集團重組華晨汽車的目的也是為了提升規模。這家總部位于吉林長春的老牌公司曾是中國銷量最大的汽車集團，但在2005年被上汽集團超越后，今年又被東風汽車集團超越(1至5月總銷量)，剛剛淪落成中國第三大汽車集團，急需通過并購來提升產能，重新成為中國最大的汽車制造商。

　　但是，并購重組并不是做產能的加法。華晨汽車銷售公司總裁劉志剛說，任何企業之間的重組，都要看重組對品牌、技術和成本有沒有好處，“盲目重組做大規模沒有意義”。

　　從品牌上來看，一汽集團已經擁有兩個自主品牌紅旗和奔騰，對華晨旗下中華品牌的需求并不那么迫切。此外，由于華晨汽車更多借鑒了德國汽車制造工藝，而奔騰品牌享有的卻是日本汽車制造技術，很難通過并線生產來降低制造成本。

　　6月22日收盤時，澄清了重組傳言的華晨汽車旗下3家上市公司股價均出現下滑。其中華晨中國報收0.95元，當日大跌6.863%。

　　國泰君安的汽車分析師張欣說，關于一汽集團并購華晨汽車的傳言，炒作的成分更多些，“投資者應有足夠的警覺。”

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