2月17日，25只個股創(chuàng)反彈新高：

　　》滬市上市公司有11家，深市上市公司有5家，中小板上市公司有10家。

　　》有5只ST股，無一只滬深300成分股。

　　》除去年上市的上海電氣(601727)、中國南車(601766)總股本超過100億股外，只有美邦服飾(002269)一家總股本超過5億股。其余22家總股本均在5億股之下。

　　4月1日，

　　50只個股創(chuàng)反彈新高：

　　》其中，滬市上市公司有28家，深市上市公司有13家，中小板上市公司有9家。

　　》有10只滬深300成分股，12只ST股。

　　》總股本超過10億股的有7家，最大的攀鋼鋼釩(000629)總股本有40.25億股�？偣杀驹�2億股一下的有11家。

　　伴隨宏觀數(shù)據(jù)的發(fā)布，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期似乎越來越強(qiáng)烈，資本市場對此更以連續(xù)的上攻作回應(yīng)。本周三，滬指再次沖過2400點(diǎn)，一舉突破前期反彈高位2402點(diǎn)。盡管股指短線存在回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，但分析師一致判斷2500點(diǎn)不是頂。

　　東方早報(bào)理財(cái)一周報(bào)記者/史曉玉

　　4月1日，愚人節(jié)。

　　這一天，上證綜指盤中上摸2422.63點(diǎn)，一舉創(chuàng)下本輪反彈新高。

　　4月3日，滬指在銀行股助推下再接再厲，盤中創(chuàng)出2456點(diǎn)反彈新高。不過，尾盤的跳水最終令大盤微跌0.23%，報(bào)收2419.78點(diǎn)。

　　盡管各界對于宏觀經(jīng)濟(jì)仍存憂慮，但資本市場迭創(chuàng)新高的正面回應(yīng)，再一次應(yīng)驗(yàn)了那句老話——行情在猶豫中上升。

　　突破2402點(diǎn)

　　藍(lán)籌股的整體啟動是促成行情持續(xù)走強(qiáng)的關(guān)鍵。

　　一個多月前的2月17日，大盤雖然在盤中沖破了2400點(diǎn)，但由于權(quán)重股的集體疲弱，2402點(diǎn)成了曇花一現(xiàn)。但這一次，煤炭、石油石化以及金融、地產(chǎn)等藍(lán)籌板塊的輪番走強(qiáng)，最終促股指站穩(wěn)2400點(diǎn)整數(shù)關(guān)口的同時，向2485點(diǎn)年線發(fā)起進(jìn)攻。

　　對比2月17日，本周三大盤突破2402點(diǎn)高位時的創(chuàng)反彈新高個股不僅在數(shù)量上遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過上次的反彈高峰，構(gòu)成上也出現(xiàn)了藍(lán)籌股替代小盤股的趨勢。

　　根據(jù)WIND數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，除停牌股票外，2月17日滬深兩市共有25只個股突破6124點(diǎn)以來的股價新高。其中，滬市上市公司有11家，占比44%；深市上市公司有5家，占比20%；中小板上市公司有10家，占比40%。而本周三，在大盤創(chuàng)出反彈新高的當(dāng)天，除停牌股票外，兩市共有50只個股創(chuàng)下個股的反彈新高。其中，滬市上市公司有28家，占比56%；深市上市公司有13家，占比26%；中小板上市公司有9家，占比18%。滬市上市公司在始自3月中旬的這輪反彈中紛紛啟動，一掃前期頹勢。

　　而小盤股在經(jīng)過去年底今年初的爆炒后，也逐漸恢復(fù)平靜，股價走勢呈現(xiàn)高位盤整。統(tǒng)計(jì)顯示，周三創(chuàng)反彈新高的50只個股中，總股本超過10億股的有7家，占比14%。規(guī)模最大的攀鋼鋼釩(000629)總股本有40.25億股。總股本在2億股以下的有11家，占比22%，其中規(guī)模最小的西部材料(002149)和彩虹精華(002256)總股本分別為0.91億股和0.87億股。2月17日的情況則相反，除去年12月上市的上海電氣(601727)和中國南車(601766)兩家公司總股本超過100億股外，只有美邦服飾(002269)一家總股本超過5億股(為6.7億股)，其余22家總股本全部不超過5億股。其中，規(guī)模最小的東方雨虹(002271)和川大智勝(002253)總股本分別只有0.53億股和0.52億股。

　　此外，數(shù)據(jù)顯示，本次創(chuàng)新高的50只個股中，有10只屬于滬深300成分股，占比20%，上一次則沒有一只。不過，在藍(lán)籌股啟動的同時，績差股也在超跌后紛紛引來強(qiáng)勁反彈。根據(jù)統(tǒng)計(jì)，本周三創(chuàng)新高個股中有12只ST股，2月17日那一次創(chuàng)新高個股中，ST股只有5只。

　　相比上一次創(chuàng)新高個股中出現(xiàn)多家2008年上市的次新股，4月1日的創(chuàng)新高個股似乎來得更貨真價實(shí)。統(tǒng)計(jì)顯示，本周三創(chuàng)新高個股中有48家非次新股，占比96%；次新股只有2家，占比僅4%。

　　個股價格上，在高價股先行上攻后，低價股出現(xiàn)補(bǔ)漲趨勢。根據(jù)統(tǒng)計(jì)，2月17日當(dāng)天，收盤價在10元以上的創(chuàng)新高個股有17只，占比68%，股價最高的東方雨虹當(dāng)天收盤價為36.31元；股價在5元至10元之間的有5只，占比20%；5元以下的股票有2只，占比8%，最低的ST盛潤A(000030)當(dāng)日收盤價為3.55元。而4月1日創(chuàng)反彈新高的個股中，收盤價在10元以上的有14只，占比28%，優(yōu)勢明顯縮小。股價最高的潞安環(huán)能(601699)當(dāng)日收盤價為10.30元，也遠(yuǎn)不及上一次的最高價；股價在5元至10元之間的有25只，占比50%，權(quán)重比上次超出一倍還多；5元以下的股票有11只，占比22%，也遠(yuǎn)超上一次，最低的*ST昌魚(600275)當(dāng)日收盤價為3.15元。

　　基金小幅加倉

　　股市的持續(xù)走好也引來場外資金加速進(jìn)場。

　　來自中登公司的最新數(shù)據(jù)，上周(3月23日至3月27日)，新增開戶數(shù)38.22萬戶，其中上海新增19.37萬戶，深圳18.84萬戶，創(chuàng)出最近4周以來的新高，比前一周猛增近9萬戶，同比增長達(dá)31%。伴隨行情的一路走高，投資者交易活躍度也進(jìn)一步被激發(fā)。根據(jù)中登公司統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，上周共有1877萬戶A股賬戶參與交易，比前一周的1630萬戶大幅增加247萬戶，該數(shù)據(jù)已連續(xù)兩周大幅攀升。不過，持倉賬戶數(shù)在前一周有所減少后，上周繼續(xù)減少14萬戶，至4752萬戶，顯示謹(jǐn)慎投資者選擇高位離場。此外，基金開戶也持續(xù)活躍。中登公司最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，上周新增基金賬戶6.80萬戶，較前一周大幅上升37.57%，基金開戶數(shù)連續(xù)三周環(huán)比增加。

　　A股2009年的優(yōu)異表現(xiàn)也再一次吸引了來自海外的資金。瑞銀集團(tuán)董事總經(jīng)理、中國證券部主管袁淑琴日前對媒體表示：“我們在A股方面的倉位從去年的年底開始已經(jīng)陸陸續(xù)續(xù)加強(qiáng)我們投資活動�！彼�表示，瑞銀對A股的大膽建倉始于去年11月份，當(dāng)月買量超過之前9月、10月的總賣量，12月份繼續(xù)買入。而在兩會結(jié)束后，相關(guān)行業(yè)復(fù)蘇的預(yù)期令瑞銀“持倉步伐繼續(xù)加快”。

　　公募基金的相關(guān)統(tǒng)計(jì)則顯示，上周的上漲行情總體上令各類基金進(jìn)行了小幅加倉，但多空分歧也明顯加大，不過，總體上基金倉位仍保持高位。

　　渤海證券的監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，上周(3月23日至3月27日)，230只基金的平均倉位為73.5%，比前一周上升1%。根據(jù)渤海證券的測算，剔除指數(shù)上漲因素，基金主動加倉僅為0.19%，加倉動力有所減弱。其中，股票型基金上周末(3月27日)主動減倉0.1%；混合型基金主動加倉0.53%。各基金對后市走勢的分歧愈發(fā)明顯：主動加倉幅度在5%以上的基金有47只，主動減倉幅度在5%以上的基金有41只，加倉與減倉的力度相當(dāng)。

　　來自資金流方面的統(tǒng)計(jì)也顯示存在多空分歧。

　　根據(jù)渤海證券統(tǒng)計(jì)，上周五個交易日資金凈流入321.63億元。其中，上周一和上周四分別凈流入297.09億元、307.97億元，其余三天為凈流出。本周資金流也是有進(jìn)有出。周一凈流出74.34億元，周二至周四分別凈流入258.10億元、251.21億元、49.08億元，周一至周四合計(jì)凈流入484.05億元。上周一至本周四，合計(jì)凈流入805.68億元，總體上多頭依然強(qiáng)勢。

　　“中國經(jīng)濟(jì)可能回暖”

　　資本市場的轉(zhuǎn)暖根源還在經(jīng)濟(jì)基本面的復(fù)蘇。近期來自各方的消息顯示，中國經(jīng)濟(jì)的基本面似乎正在發(fā)生好轉(zhuǎn)。

　　中國物流與采購聯(lián)合會本周四發(fā)布，3月全國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)為52.4%，已連續(xù)4個月回升，并越過標(biāo)志經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張與收縮分界線50%的重要關(guān)口。國家統(tǒng)計(jì)局局長馬建堂對此表態(tài)，這意味著“中國經(jīng)濟(jì)很可能已企穩(wěn)回暖”。

　　此前，國家主席胡錦濤在接受新華社采訪時指出，積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策已取得初步成效、呈現(xiàn)出積極跡象。

　　此外，國家發(fā)改委副主任、中央財(cái)經(jīng)領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室主任朱之鑫表示，今年以來，一些主要數(shù)據(jù)出現(xiàn)趨穩(wěn)跡象。前兩個月，城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資同比增長了26.5%，社會消費(fèi)品零售總額增長15.2%，金融機(jī)構(gòu)人民幣各項(xiàng)貸款同比多增1.64萬億元。全國發(fā)電量也保持了回升的態(tài)勢。

　　“去年四季度經(jīng)濟(jì)就已見底�！睎|方證券宏觀經(jīng)濟(jì)首席分析師馮玉明似乎非常樂觀。他對理財(cái)一周報(bào)記者表示：“根據(jù)各項(xiàng)數(shù)據(jù)顯示，宏觀經(jīng)濟(jì)正在復(fù)蘇，這與市場達(dá)成了共識。”

　　國信證券楊建龍對此也持一致觀點(diǎn)，他告訴理財(cái)一周報(bào)記者：“從宏觀經(jīng)濟(jì)角度看是已經(jīng)見底，經(jīng)濟(jì)持續(xù)快速下滑的時期已經(jīng)過去了。現(xiàn)在是筑底階段，也是投資的黃金階段�；�本判斷現(xiàn)在已入牛市�！�

　　來自各行業(yè)的信息也正驗(yàn)證著基本面上的好轉(zhuǎn)。

　　房地產(chǎn)行業(yè)3月份的爆發(fā)性回暖首先驗(yàn)證了基本面向好的消息。易居中國-克而瑞中國研究中心的數(shù)據(jù)顯示，在北京、深圳、上海等10個城市中，一季度的成交量都較2008年同期出現(xiàn)上漲。(詳見A15)

　　除房地產(chǎn)的明顯好轉(zhuǎn)外，受到經(jīng)濟(jì)向好影響，電力行業(yè)直接受益(詳見A18)。激增的貸款則刺激了銀行業(yè)的向好(詳見A14)。受惠汽車下鄉(xiāng)政策，國內(nèi)汽車銷量一季度劇增(詳見A17)。建材行業(yè)(詳見A16)受益于國家加大基礎(chǔ)建設(shè)投資。股市的回暖更令券商(詳見A13)直接受惠。

　　金元證券金春對記者指出：“經(jīng)濟(jì)拐點(diǎn)的確認(rèn)已經(jīng)達(dá)成共識，基本面支持上漲；新資金的不斷流入顯示流動性也很充足。未來的市場繼續(xù)看好。2500點(diǎn)不是頂部，看高2800點(diǎn)�！辈贿^，他同時提醒：“快速上漲之后，短期面臨調(diào)整。”

　　東北證券沈正陽也是看多，他對理財(cái)一周報(bào)記者表示：“這次創(chuàng)新高應(yīng)該算有效突破，資金寬裕和外圍股市的轉(zhuǎn)好是主要原因。今年高點(diǎn)預(yù)計(jì)在2300點(diǎn)～2700點(diǎn)，二季度高點(diǎn)在2500點(diǎn)附近。不過，再往上就有風(fēng)險(xiǎn)了。”

　　東方早報(bào)理財(cái)一周研究員夏珖玘

　　三峽新材(600293)

　　周上漲40.61%

　　三峽新材(600293)上周四已經(jīng)發(fā)動，本周繼續(xù)上揚(yáng)，周一、二、三三天連續(xù)漲停，周四一根高位陰線配合這巨額成交量看似主力出貨，但是周五一根自下而上，帶著上影線的長陽擺脫了出貨的嫌疑。

　　該股流通盤不到2億，被主力偏愛，這樣的小盤股拉升所需的資金不大，主力操盤更為得心應(yīng)手。

　　本周新能源表現(xiàn)突出，尤其是太陽能概念相關(guān)品種都有不俗的上漲。而太陽能發(fā)電中的光伏發(fā)電所需要的原材料中硅砂極為重要，而三峽新材(600293)控股的宜昌當(dāng)玻硅礦有限責(zé)任公司是中南地區(qū)最大的硅砂基地，所以三峽新材(600293)是太陽能產(chǎn)業(yè)的上游資源掌控者。

　　交大博通(600455)

　　周下跌10.51%

　　交大博通(600455)本周表現(xiàn)較差，一周下跌了10.51%。該股票3月26日復(fù)牌后，連續(xù)兩日無量漲停，但是周一高開低走，高位巨量殺跌，似乎預(yù)示著主力出貨，其后周二周三雖然小幅反彈，但是周四周五繼續(xù)殺跌。

　　該股票的走勢情有可原，復(fù)牌后兩日漲停這是針對其停牌的補(bǔ)漲，其停牌期間上證指數(shù)有所上漲。其后的下跌可看作公布增發(fā)預(yù)案的"見光死"。公司3月26日發(fā)布公告顯示，增發(fā)總數(shù)為5600萬股，增發(fā)價下限8.35。消息一出，而且其3月23日披露的利潤分配預(yù)案表示不做分配，令投資者失望。

　　拓日新能(002218)

　　周換手125.92%

　　拓日新能(002218)本周交易活躍，周換手125.92%，周一方量高位陰線后周二一根長陽立即吃掉了前一根陰線，此后三日連續(xù)上沖，有主力切換的跡象。從走勢上看，該股票周一出貨，周二開始后一位主力接盤的概率很大。上周五年報(bào)發(fā)布后，前期部分囤積的游資借機(jī)出逃，但是另一股力量乘此機(jī)會大筆吸貨。

　　此外，該公司是目前國內(nèi)最大的非晶硅太陽能電池生產(chǎn)企業(yè)。2004-2007年連續(xù)四年非晶硅太陽能電池出口居全國第一位。借著本周新能源股的崛起，該股乘勢而起，連連上漲。

　　板塊

　　券商： 積極關(guān)注

　　券商股經(jīng)過一個多月的盤整，本周突然發(fā)力，上升通道打開。西南證券(600369)和長江證券(000783)周一飆升7.03%和7.22%；國金證券(600109)周二大漲6%；周三的龍頭是宏源證券(000562)，當(dāng)天其大漲8.45%。

　　策略：

　　在國金證券十送十的刺激下，其他券商股也獲得較高預(yù)期。此外，即將公布的一季報(bào)預(yù)期良好。伴隨創(chuàng)業(yè)板的開啟，券商將明顯受益。另外，成交的活躍令券商2009年業(yè)績得到保證。建議投資者積極關(guān)注。

　　銀行：放心持有

　　銀行股在3月末開始突破平臺，在3月26日開始爆發(fā)，當(dāng)日工商銀行(601398)年報(bào)發(fā)布。此外值得注意的是，銀行股中，深發(fā)展A(000001)、南京銀行(601009)、興業(yè)銀行(601166)長期處于上升通道，走勢穩(wěn)定。

　　策略：

　　從已經(jīng)發(fā)布年報(bào)的幾家銀行看，國內(nèi)銀行盈利未出現(xiàn)大幅縮減，在年報(bào)發(fā)布前可放心持有。一季度的天量信貸對銀行一季報(bào)也有一定的保證。不過，值得擔(dān)心的是其后幾個季度信貸規(guī)模是否能夠持續(xù)。

　　地產(chǎn)：偏重龍頭

　　地產(chǎn)股在周二開始狂飆，當(dāng)日招商地產(chǎn)(000024)公布年報(bào)后，股價從底部開始拉升。此外，中國寶安(000008)、旭飛投資(000526)漲停，深長城(000042)在周四接力漲停。

　　策略：

　　選股主要偏重于龍頭企業(yè)，規(guī)模大業(yè)績好，這些因素都會在股價上有所體現(xiàn)，而且龍頭企業(yè)在行業(yè)競爭中有較大的優(yōu)勢。此外，從房價看，大城市的繁華中心地段，房價都很難下跌，因此對于持有繁華中心地塊的上市公司，業(yè)績不會有較大波動，可以關(guān)注。

　　建材： 關(guān)注受益落實(shí)股

　　由于前期漲幅過大，3月以來建筑業(yè)個股表現(xiàn)弱于大盤。即使如此，該板塊中仍然有方大A，中色股份(000758)、北新建材(000786)、葛洲壩(600068)等股票本周放出長陽，走勢搶眼。

　　策略：

　　首先，基金重倉的個股安全系數(shù)大。有大資金入駐的前提條件下，股價雖然短期不會有瘋狂的上漲，但股價走勢比較穩(wěn)定。此外，可以關(guān)注基建落實(shí)受益股。其中，建設(shè)項(xiàng)目簽訂合同多的公司可重點(diǎn)關(guān)注，因這類公司業(yè)績有保障。

　　汽車： 重點(diǎn)新能源、下鄉(xiāng)概念

　　汽車股一季度表現(xiàn)搶眼，行業(yè)個股在2月領(lǐng)先于大盤。此后，西飛國際(000768)更以10送12的驚人分紅震撼市場，而本周雖然大多數(shù)個股表現(xiàn)一般，但是銀河動力(000519)自周一開門紅漲停后，繼續(xù)發(fā)力上漲。

　　策略：

　　汽車板塊經(jīng)過了2月份的瘋狂，股價高位盤整，上升速度有所下降，二季度表現(xiàn)可能將繼續(xù)落后于大盤。股價爆發(fā)可能集中在三四季度。選股著重于新能源汽車和汽車下鄉(xiāng)這兩個概念上。

　　電力：側(cè)重水電

　　由于去年跌幅相對有限，電力股在本輪反彈中整體走勢一般。不過，涉及新能源概念的樂山電力(600644)、川投能源(600674)等個股本周表現(xiàn)搶眼。

　　策略：

　　電力行業(yè)利潤穩(wěn)定，即將發(fā)布的一季報(bào)業(yè)績預(yù)期向好。在電煤價格博弈的同時，可積極關(guān)注水電發(fā)力的上市公司，水力發(fā)電較為環(huán)保，也不存在煤價的影響。雖然其不能享受煤價下跌預(yù)期所帶來的股價上漲，但也不會在電煤合同公布后出現(xiàn)利好兌現(xiàn)后的下跌。

　　成交量重回大牛市，證券業(yè)等候爆發(fā)

　　復(fù)蘇邏輯

　　★今年一季度兩市成交量僅次于2007年第三季度

　　★交易額有望在二季度同比正增長

　　★IPO有望在二季度重啟

　　★創(chuàng)業(yè)板有望引爆PE業(yè)務(wù)

　　★券商集合理財(cái)審批進(jìn)度不斷加快

　　東方早報(bào)理財(cái)一周報(bào)記者/裘亮

　　經(jīng)濟(jì)尚未見底，6124點(diǎn)高高在上，但成交量已創(chuàng)下了新高！

　　自去年10月大盤見底以來，滬市累計(jì)漲幅不足50%，深市也不過65%，不過今年2月，兩市的月度成交量已經(jīng)超過了“5·30”時期的月度歷史天量，成交金額也恢復(fù)到6000點(diǎn)時的水平。顯然，盡管IPO暫停了半年有余，但“靠天吃飯”的證券業(yè)已嗅到牛市的味道。

　　經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)重回牛市

　　今年一季度，在信貸規(guī)模爆發(fā)、用電量、PMI回升的背景下，我國的宏觀經(jīng)濟(jì)有了企穩(wěn)的預(yù)期，A股市場大漲三成，在連續(xù)5個季度下跌后，首次出現(xiàn)上漲。這給證券業(yè)的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)帶來了十足暖春。

　　從成交量看，今年一季度兩市的季度成交總量僅次于2007年第三季度，當(dāng)時大盤還在4000點(diǎn)。而從成交金額看，也已和2007年四季度、2008年一季度相當(dāng)。據(jù)理財(cái)一周報(bào)統(tǒng)計(jì)，今年一季度，兩市日均成交量為1617億元，相比去年整年的1085億元，放大近六成，已逼近2007年大牛市1900億元的日均成交量。

　　與此同時，新股民的入市腳步也在加快。據(jù)中登公司統(tǒng)計(jì)，去年5月份以來，A股月度開戶數(shù)基本在100萬戶以下，但到了今年2月，一下躍升到153萬戶，截至3月27日，3月的開戶數(shù)也已達(dá)127萬戶。與之相對應(yīng)的是權(quán)證、債券交易規(guī)模的持續(xù)收縮，這顯示出資本市場的資金正在不斷涌向股市。

　　銀河證券認(rèn)為，前期提出的4萬億元投資計(jì)劃、十大產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃以及各地區(qū)經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃還將繼續(xù)激發(fā)各種投資主題，資金與政策將共同為股市保駕護(hù)航，預(yù)計(jì)2009年股票交易額將與2008年基本持平。

　　而國金證券則更樂觀地表示，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)仍將是券商今年的業(yè)績焦點(diǎn)，今年的市場交易額極有可能好于去年，并有望在二季度出現(xiàn)同比正增長。

　　投行業(yè)務(wù)有望破冰

　　雖然券商的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)已明顯回暖，但承銷業(yè)務(wù)仍然低迷。

　　受IPO凍結(jié)影響，今年前2個月僅有7家公司完成增發(fā)，融資金額也僅為10.6億元。債券承銷表現(xiàn)略好，1、2月債券承銷額分別為153億元和332億元，但與去年全年月均424億元的水平相比仍有很大差距。

　　目前IPO已經(jīng)暫停了半年之久，銀河證券認(rèn)為，監(jiān)管層當(dāng)前正在研究新股發(fā)行制度改革，改革的思路主要包括三個方面：股票定價進(jìn)一步市場化，強(qiáng)化買方對賣方的約束力，兼顧各方尤其是小投資人的利益。

　　銀河證券判斷，改革后證券公司投行業(yè)務(wù)之間將出現(xiàn)分化，中信證券(600030)、海通證券(600837)等客戶資源豐富、銷售能力強(qiáng)、資本實(shí)力雄厚的公司將從中獲益。另外，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)下滑催生了行業(yè)整合、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的需求，2009年兼并收購的機(jī)會將顯著增加。從近年來并購重組財(cái)務(wù)顧問業(yè)務(wù)排名情況看，上市券商中中信證券、海通證券也具有較強(qiáng)實(shí)力。

　　據(jù)了解，目前已審核通過但暫未發(fā)行的IPO項(xiàng)目有33個，其中中國建筑、光大證券等7個項(xiàng)目已接近1年的到期期限，市場人士預(yù)計(jì)，其中的部分項(xiàng)目將在二季度完成IPO。

　　就在本周二凌晨，證監(jiān)會發(fā)布了《首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理暫行辦法》，海通證券認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板成立初期對券商業(yè)績貢獻(xiàn)程度排序是：PE業(yè)務(wù)、承銷業(yè)務(wù)和經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，中信證券、廣發(fā)證券等大型券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)份額高，項(xiàng)目儲備較多，將獲益最多；而未來有望獲批PE的創(chuàng)新型中小券商則由于業(yè)績爆發(fā)性強(qiáng)而將更受投資者關(guān)注。

　　下個機(jī)會在事件驅(qū)動

　　此外，早在去年，監(jiān)管部門對券商的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)扶持的意圖明顯，集合理財(cái)?shù)膶徟�進(jìn)度不斷加快。

　　受益于大盤回暖及監(jiān)管審批進(jìn)度加快，今年前兩個月已有7只券商集合理財(cái)計(jì)劃成立，最高規(guī)模40.30億元，平均單只規(guī)模11.09億元。而去年全年僅成立13只券商集合理財(cái)計(jì)劃，平均單只10.69億元。今年3月19日，證監(jiān)會更是給中信證券批復(fù)了3個計(jì)劃，市場人士預(yù)計(jì)今后審批速度會進(jìn)一步加快。

　　近期，券商板塊表現(xiàn)活躍，今年以來，東北證券、西南證券(600369)均已出現(xiàn)翻番走勢，宏源證券(000562)、國金證券(600109)、中信證券在這兩周的走勢也非常不俗。中銀國際表示，市場對A股市場的樂觀預(yù)期已經(jīng)在很大程度上體現(xiàn)在了券商類股票的股價之中。但由于證券行業(yè)的表現(xiàn)受市場情緒波動的影響遠(yuǎn)大于基本面的變化，這一特點(diǎn)為證券行業(yè)提供了階段性的交易機(jī)會。

　　銀河證券認(rèn)為，從長期看，證券行業(yè)業(yè)績正逐漸進(jìn)入復(fù)蘇通道，長期投資價值已經(jīng)顯現(xiàn)，行業(yè)盈利與估值水平下跌風(fēng)險(xiǎn)已大大減輕。而短期來看，股票市場投資機(jī)會仍以階段性、結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會為主，市場仍然處于震蕩期，投資者需警惕市場震蕩增加而帶來的證券行業(yè)股價波動的風(fēng)險(xiǎn)。

　　中投證券則認(rèn)為，在本輪大反彈中，券商股迎來一波由成交量和大盤回暖雙重驅(qū)動的交易性機(jī)會，券商股下一波交易性機(jī)會或?qū)⒂蓜?chuàng)業(yè)板、融資融券、股指期貨等事件驅(qū)動。

　　中信證券(600030)：龍頭沖破年線

　　中信證券是國內(nèi)規(guī)模最大的證券公司，近日美國投行Evercore Partners宣布將與中信國際攜手成立公司，在大洋兩岸從事直投業(yè)務(wù)。隨著融資融券、股指期貨等金融創(chuàng)新品種有望推出，公司作為創(chuàng)新類券商和上市券商中的絕對龍頭，未來發(fā)展前景非常廣闊。受益于自營業(yè)務(wù)的跨年度收益實(shí)現(xiàn)，公司2008年業(yè)績下滑幅度小于其競爭者，但同樣的原因也會導(dǎo)致公司2009年自營業(yè)績下滑。但公司的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)將成為市場反彈的受益者。從走勢上看，該股在3月份構(gòu)筑了小雙底后二次上沖年線成功，累計(jì)漲幅不大，上升通道保持良好。

　　海通證券(600837)：業(yè)績有望大幅改善

　　通過注冊資本的變更，公司注冊資本金達(dá)到82億元，一舉成為國內(nèi)規(guī)模最大的券商，綜合競爭實(shí)力大大增強(qiáng)。統(tǒng)計(jì)顯示，2008年公司股票交易金額較2007年下降35.15%，低于滬深兩市45.97%的降幅，優(yōu)于市場平均水平。而以股票交易金額計(jì)算的市場份額為4.33%，排名第四，較2007年3.60%的市場份額和位居第六的排名都有較大的提升，預(yù)計(jì)公司的業(yè)績經(jīng)歷了2008年的低估后將大幅改善。去年年底該股限售股解禁后，成交量巨幅放大，大資金入駐，走出翻番行情，但由于去年四季度跌幅過大，目前距離年線仍有一定距離。

　　遼寧成大(600739)：廣發(fā)上市大概率事件

　　雖然時間上有不確定性，但廣發(fā)證券上市成為大概率事件。廣發(fā)證券2008年凈利潤超越預(yù)期，四季度凈利潤為9.68億元，環(huán)比上升57%，上升幅度高于中信(23%)和海通(-12%)。上市后，遼寧成大將持股廣發(fā)6.25億股(每股含0.69股廣發(fā))。公司其他業(yè)務(wù)每年可貢獻(xiàn)超過0.20元的每股收益，并保持10%左右的增長。另外，成大生物獸用狂犬病疫苗可望于2009年拿到衛(wèi)生部牌照。從走勢上看，該股自去年11月起以2個月為周期逐波上攻，累計(jì)上漲200%，目前已站上年線，近日第三波攻勢的回調(diào)如能回踩年線則是一個買點(diǎn)。

　　貸款猛增息差觸底，銀行業(yè)逐季蘇醒

　　復(fù)蘇邏輯

　　★2009年前兩個月貨幣供應(yīng)量增速快速上升

　　★一季度新增貸款完成全年計(jì)劃六成

　　★銀行凈息差有望在二季度觸底回升

　　★存款準(zhǔn)備金率有望下調(diào)

　　★資產(chǎn)質(zhì)量高的效應(yīng)將逐漸體現(xiàn)

　　東方早報(bào)理財(cái)一周報(bào)記者/裘亮

　　去年四季度我國GDP增速出現(xiàn)快速回落，而從去年12月起，在政府刺激經(jīng)濟(jì)的戰(zhàn)略意圖下，伴隨一大批大型項(xiàng)目密集審批過關(guān)，銀行新增貸款開始加速發(fā)放。

　　雖然未來經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇形勢仍未明朗，息差仍可能縮小，但銀行業(yè)最壞的日子正在過去。而且，從目前銀行股的估值和潛在的增長來看，買入銀行股或許正當(dāng)時。

　　天量信貸釋放流動性

　　2009年前兩個月，我國貨幣供應(yīng)量增速快速上升，1月份M2增速18.79%，2月份M2增速20.48%。同時，貸款增速也出現(xiàn)了繼續(xù)大幅上升。1、2月的貸款規(guī)模分別達(dá)到1.62萬億元和1.07萬億元，有報(bào)道稱，3月份的貸款規(guī)模將接近8000億元。

　　早在去年12月，管理層《關(guān)于當(dāng)前金融促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的若干意見》已放寬了金融機(jī)構(gòu)對涉農(nóng)和中小企業(yè)貸款的呆賬核銷條件，而銀監(jiān)會今年1月10日《關(guān)于調(diào)整部分信貸監(jiān)管政策促進(jìn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健發(fā)展的通知》也加大了對經(jīng)濟(jì)發(fā)展的信貸支持力度。

　　根據(jù)發(fā)改委披露的4萬億投資項(xiàng)目和數(shù)額分配，2009年和2010年分別可拉動貸款9000億元。在這樣的信貸需求下，1月和2月新增貸款創(chuàng)天量也在情理之中。

　　不過渤海證券認(rèn)為，1月和2月的天量新增信貸具有不可持續(xù)性。渤海證券預(yù)測全年新增信貸在5萬~5.5萬億元，第一季度將完成全年信貸六成，因此二季度新增貸款比一季度將大幅減少。不過這也意味著，2009年總體將呈現(xiàn)流動性充裕的局面，一季度巨額貨幣剩余會對二季度資產(chǎn)價格有所支撐。

　　長城證券則認(rèn)為，在當(dāng)前國家保增長的基調(diào)下，各類經(jīng)濟(jì)刺激政策帶來基建相關(guān)行業(yè)較為強(qiáng)勁的貸款需求，加上銀行自身的利潤壓力，是銀行業(yè)2009年采取“以量補(bǔ)價”經(jīng)營策略的主要動力。不過經(jīng)濟(jì)能否最終復(fù)蘇尚需觀察，而實(shí)體經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇決定著企業(yè)未來的經(jīng)營狀況和信貸需求，因此“以量補(bǔ)價”策略的可持續(xù)性還有待觀察。

　　息差即將觸底

　　值得一提的是，今年一季度在通貨緊縮的壓力下，央行沒有降息，也沒有降存款準(zhǔn)備金率。市場人士認(rèn)為，天量新增貸款的釋放加重了央行對流動性過度充裕的擔(dān)心，而近期國際商品期貨的走牛甚至被看作“下一個商品牛市的前奏”，在降息預(yù)期逐漸減弱的情況下，降準(zhǔn)備金率的預(yù)期顯著增強(qiáng)，這將為市場釋放新的資金，也將改善銀行息差。

　　渤海證券表示，從目前公布的CPI數(shù)據(jù)可以看出，由于去年同期CPI基數(shù)較高，導(dǎo)致今年CPI同比負(fù)增長，隨著基數(shù)效應(yīng)的減弱以及政府一攬子刺激措施的影響逐漸推高生產(chǎn)者價格，下半年將重現(xiàn)通脹。目前的通縮是暫時性的，央行不會輕言降息，預(yù)計(jì)今年只會再降一次息，幅度為27個基點(diǎn)。渤海證券認(rèn)為，凈息差見底至少也要到2009年下半年，但投資者對息差下滑的預(yù)期已被市場反映，且從CPI會小幅上升的角度看，銀行息差收窄壓力也在減輕。

　　而長城證券認(rèn)為，2008年以來貨幣政策變動以及房貸政策調(diào)整后的綜合效應(yīng)，給銀行資產(chǎn)收益率形成較大的下行壓力，預(yù)計(jì)銀行業(yè)后期息差壓力或許更多來自監(jiān)管層未來可能會放寬貸款利率下限。世紀(jì)證券則相對樂觀地認(rèn)為，通過從銀行付息成本變動、存款結(jié)構(gòu)、未來貸款結(jié)構(gòu)的調(diào)整、未來貨幣政策的影響、債券收益的增加這幾個方面予以分析，銀行凈息差有望在第二季度內(nèi)觸底回升。

　　經(jīng)濟(jì)才是股價催化劑

　　2008年，全球金融股大跌�；ㄆ煦y行下跌76.9%，美國銀行下跌67.9%，高盛下跌61.8%，不過國際主要大行的股價在2009年3月走出一波反彈行情，似乎有走出低谷之勢。中國銀行業(yè)在危機(jī)下雖不能獨(dú)善其身，但仍獨(dú)樹一幟。在中國各銀行大規(guī)模集體加大撥備的情況下，2008年資本回報(bào)率仍然高達(dá)17.1%，顯著高于當(dāng)年全球銀行業(yè)平均水平。

　　東興證券認(rèn)為，公布2008年報(bào)的5家上市銀行，除深發(fā)展A(000001)因計(jì)提56億元撥備而出現(xiàn)凈利潤下降77%外，其他4家國有大型銀行均獲得較高增長。沒有公布年報(bào)的其他股份制銀行和城商行將會繼續(xù)體現(xiàn)這種利潤增長勢頭，多數(shù)將好于市場預(yù)期。對2009年一季度來講，犧牲凈利潤增長而提高資產(chǎn)質(zhì)量的延續(xù)利好效應(yīng)將表現(xiàn)出來。

　　上海證券預(yù)計(jì)，今年一季度上市銀行利潤將同比負(fù)增長11.3%，這是由于2008年同期的利潤基數(shù)最大，且息差大幅下降；但二、三、四季度由于同期基數(shù)下降，單季度同比增速將會逐季提升。另外，由于2008年第四季度大幅計(jì)提撥備的影響，今年四季度同比增速將明顯提升，總體來看，2009年上市銀行全年的利潤增長約為5.2%。

　　經(jīng)過一季度的這輪資金推動型的上漲，目前銀行估值水平從底部有所回歸，但整體漲幅仍遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于大盤。長城證券表示，息差壓力和流動性減弱不會成為制約二季度銀行股走勢的因素，經(jīng)濟(jì)活力的復(fù)蘇將成為銀行股走勢的催化因素。

　　招商銀行(600036)：第一權(quán)重的中線價值

　　招商銀行是國內(nèi)最優(yōu)質(zhì)的股份制商業(yè)銀行，在業(yè)務(wù)規(guī)模和創(chuàng)新能力方面屬于同類銀行中的領(lǐng)導(dǎo)者，品牌價值認(rèn)可度高。招行重點(diǎn)業(yè)務(wù)地域經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)程度較高，優(yōu)良客戶資源較為豐富，預(yù)計(jì)招行信貸業(yè)務(wù)具有更強(qiáng)的抗經(jīng)濟(jì)下滑風(fēng)險(xiǎn)能力。中間業(yè)務(wù)向來是招商銀行的強(qiáng)項(xiàng)。雖然預(yù)計(jì)2009年手續(xù)費(fèi)以及傭金凈收入將難及高峰年，但其銀行卡、代理債券買賣、銀保合作等業(yè)務(wù)已經(jīng)具備一定先發(fā)優(yōu)勢。3月2日該股全流通后，成為A股流通市值第一權(quán)重股。該股自去年10月份以來一直反復(fù)震蕩筑底，近期低位量能明顯放大，在股指震蕩時充當(dāng)了市場的風(fēng)向標(biāo)，中線投資價值日益顯現(xiàn)。

　　浦發(fā)銀行(600000)：背靠上海走勢最強(qiáng)

　　浦發(fā)銀行經(jīng)營穩(wěn)健，撥備覆蓋率在上市公司中位居前列，風(fēng)險(xiǎn)控制能力較強(qiáng)，資產(chǎn)質(zhì)量有望保持平穩(wěn)。公司去年年底在銀行間市場發(fā)行次級債，資本充足率將提高1.2個百分點(diǎn)，今年一季度同比業(yè)績有望保持正增長。在“立足上海、服務(wù)全國”的發(fā)展思路指導(dǎo)下，在全國多個城市開設(shè)了多家分行和直屬支行，業(yè)務(wù)發(fā)展勢頭良好。公司還是上海市金融資源整合的重要平臺之一，在上海建設(shè)國際金融中心的長期背景下，其想象空間巨大。去年該股一度因公開增發(fā)及限售股解禁而遭瘋狂打壓，但今年以來該股是銀行板塊中表現(xiàn)最好的個股，目前已運(yùn)行在上升通道中，并站上了年線。

　　南京銀行(601009)：業(yè)績穩(wěn)定表現(xiàn)扎眼

　　南京銀行是繼深圳、上海、北京后成立的第四家城市商業(yè)銀行。近年來公司發(fā)展腳步明顯加快，各項(xiàng)業(yè)務(wù)穩(wěn)步推進(jìn)，由于公司已建立起以債券投資為核心競爭力的特色資金業(yè)務(wù)，為未來中間業(yè)務(wù)發(fā)展、產(chǎn)品創(chuàng)新、尋找戰(zhàn)略合作伙伴搭建良好的平臺。公司主要服務(wù)于南京城市居民及優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)，與巴黎銀行的戰(zhàn)略合作提高了公司的治理和運(yùn)營管理水平，預(yù)計(jì)2009年的業(yè)績增長在10%左右。今年以來該股在量能配合下構(gòu)筑強(qiáng)勢上升通道，機(jī)構(gòu)資金介入跡象明顯，是金融股中表現(xiàn)最突出的品種之一，近日股價寬幅震蕩，消化短期獲利浮籌比較充分。

　　開發(fā)商奪回主動權(quán)，地產(chǎn)業(yè)強(qiáng)勁回升

　　復(fù)蘇邏輯

　　★近日上海數(shù)個樓盤出現(xiàn)“搶房”現(xiàn)象

　　★2月份全國新建房價環(huán)比由降轉(zhuǎn)升

　　★3月上海商品房成交量同比放大五成

　　★“二套房貸”超預(yù)期放松

　　東方早報(bào)理財(cái)一周報(bào)記者/陳金艷

　　2008年，房地產(chǎn)開發(fā)商舉步維艱，然而進(jìn)入2009年，尤其是進(jìn)入3月后，房價的主動權(quán)又從購房者回到了開發(fā)商手上，排隊(duì)購房現(xiàn)象在滬重新復(fù)蘇，樓市小陽春的言論開始蔓延。相應(yīng)地，A股市場上的地產(chǎn)股也開始活躍，從萬科A(000002)的“溫文爾雅”到金地集團(tuán)(600383)、保利地產(chǎn)(600048)、招商地產(chǎn)(000024)的迅猛飆升，種種跡象似乎都在預(yù)示著房地產(chǎn)行業(yè)開始復(fù)蘇了。

　　“搶房”現(xiàn)象再現(xiàn)上海

　　近日，理財(cái)一周報(bào)記者走訪了上海浦東數(shù)個樓盤，發(fā)現(xiàn)了“搶房”現(xiàn)象。例如位于外環(huán)以外的保利金爵公寓，上周三推出第三期樓盤，相較今年2月份，銷售中心人氣有了明顯好轉(zhuǎn)，甚至讓人覺得購房者有些狂熱。

　　該樓盤銷售人員有些分身乏術(shù)，有的客戶只能由保安帶領(lǐng)進(jìn)入樓盤實(shí)地看房，有的甚至只能自行進(jìn)入工地看房。銷售方面，保利金爵公寓在開盤當(dāng)天，45號樓的01室僅四個半小時就被訂出一半。其中一位前來購置婚房的先生，將首付直接帶至售樓處。據(jù)銷售介紹，該位先生此前已經(jīng)來保利金爵公寓看過多次，一直處于觀望狀態(tài)，但眼看房價一期高過一期，便有些按捺不住，選擇了出手。

　　比鄰保利金爵公寓的畢加索小鎮(zhèn)也出現(xiàn)了類似的情況，僅周六就出現(xiàn)了三波看房團(tuán)進(jìn)入樓盤實(shí)地看房，相似的情況已在上海多個售樓中心出現(xiàn)。易居中國分析師薛建雄表示，近期樓市“小陽春”主要還是婚房和改善型需求這部分剛需大軍壓進(jìn)樓市，引發(fā)了樓市小陽春。

　　各大城市量價齊升

　　據(jù)國家發(fā)改委發(fā)布的信息，根據(jù)對全國36個大中城市監(jiān)測，2月份全國新建房價環(huán)比由降轉(zhuǎn)升，存量房價小幅上漲。新建商品房集中成交價為5991元/平方米，環(huán)比由1月下降2.96%，轉(zhuǎn)為上漲0.22%。存量房集中成交價為5933元，環(huán)比上漲1.33%。而進(jìn)入3月份后，房地產(chǎn)行業(yè)如同被解開了穴位，出現(xiàn)了瞬間轉(zhuǎn)暖現(xiàn)象，全國各大中城市則出現(xiàn)了量價齊升的現(xiàn)象。

　　除武漢外，北京、天津、青島、上海、杭州、重慶、南京、蘇州、福州、長沙、深圳上周成交套均面積為102.11平方米，較上上周上升2.05平方米。其中，蘇州成交套均面積接近120平方米，深圳和重慶市場以小戶型為主，其余幾座城市成交套均面積在100-110平方米之間。

　　此外，根據(jù)易居中國·CRIC系統(tǒng)數(shù)據(jù)顯示，3月上海市共推出了126萬平方米商品住宅房源，是2月份供應(yīng)量的3.5倍。同期，購房者的購房熱情更是遠(yuǎn)超開發(fā)商的推盤熱情。3月份有156萬平方米的商品住宅房源被搶購，成交量已經(jīng)是去年同期103萬平方米(去年3月成交量為2008年最高)的1.5倍，甚至略高于樓市最狂瘋的2007年3月的154萬平方米。

　　對于年后整個房地產(chǎn)市場出現(xiàn)的復(fù)蘇跡象，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這是政策催生了這一波階段性“回暖”。國海證券表示，銀行購房貸款相關(guān)政策的放松對房地產(chǎn)市場成交起到了決定作用，兩會后國務(wù)院“默許”二套房貸款放松超出預(yù)期，這也解釋了成交量的回升為何超出預(yù)期。因此，對于二季度成交的預(yù)判仍需沿著貨幣主線進(jìn)行——適度寬松的貨幣政策落實(shí)到房地產(chǎn)行業(yè)意味著房貸政策可以得到保持甚至進(jìn)一步放松，二季度成交量放大有望得到再現(xiàn)。

　　而一旦市場成交出現(xiàn)回暖，開發(fā)企業(yè)有可能產(chǎn)生難以抑制的提價沖動。

　　績優(yōu)地產(chǎn)股成首選

　　此外，值得注意的是，從去年房地產(chǎn)新政出臺后，包括券商在內(nèi)的各大研究機(jī)構(gòu)均提高了房地產(chǎn)行業(yè)的景氣度。

　　而從地產(chǎn)股表現(xiàn)看，截至4月1日，今年地產(chǎn)板塊漲幅達(dá)66.75%，強(qiáng)于大盤。房地產(chǎn)開發(fā)類個股漲幅在50%以上的有79家，其中包括中天城投(000540)、魯潤股份(600157)等14只個股漲幅已經(jīng)翻了一倍多。

　　對于二季度地產(chǎn)股的走勢，多數(shù)分析師依然保持了樂觀態(tài)度。國信證券地產(chǎn)行業(yè)分析師區(qū)瑞明認(rèn)為，2009年的政策松動依然值得期待。除了繼續(xù)執(zhí)行2008年四季度出臺的刺激剛性需求的政策外，再出臺若干鼓勵改善性需求的政策及刺激房地產(chǎn)開發(fā)投資的政策也是值得期待的，并且一個政策利好往往會演化為數(shù)個利好。這也將帶動整個地產(chǎn)股的復(fù)蘇。

　　數(shù)據(jù)顯示，目前主流地產(chǎn)股2009年動態(tài)市盈率水平平均在15-18倍，而區(qū)域龍頭2009年動態(tài)市盈率平均在10倍左右，價值明顯。

　　綜合各方面原因，區(qū)瑞明認(rèn)為，二季度地產(chǎn)股投資機(jī)會仍然較大，維持“推薦”評級。在選擇個股方面，國信證券表示，在一季度成交量大幅放大的基礎(chǔ)上，二季度選股更偏重企業(yè)因定價能力產(chǎn)生的利潤好轉(zhuǎn)。

　　萬科A(000002)：低估龍頭決戰(zhàn)年線

　　“萬科目前股價尚未充分反映出樓市回暖這一利好”，瑞銀證券在其報(bào)告中如是表示。作為地產(chǎn)龍頭，萬科A今年以來的股價僅上漲了三成。但是基金卻對萬科A青睞有加。根據(jù)華夏策略精選、華安核心優(yōu)勢等多個次新基金的年報(bào)，不難發(fā)現(xiàn)，萬科成了次新基金最樂于配置的個股。公司是我國房地產(chǎn)行業(yè)龍頭，2007年銷售金額523.6億元，成為國內(nèi)首家銷售規(guī)模突破500億元的住宅企業(yè)，經(jīng)過去年的率先降價促銷，公司的市場份額則由去年上半年的1.9%增長到今年的2.7%。二級市場上，該股本周末開始沖擊年線，有望步保利后塵走入上升通道。

　　保利地產(chǎn)(600048)：逆勢增長基金加倉

　　2008年對地產(chǎn)商而言是一個難熬的冬天，而保利地產(chǎn)業(yè)績逆勢增長，市場份額顯著提升。2008年該公司總資產(chǎn)、營業(yè)收入、利潤額、銷售額都取得逆勢增長，全國市場占有率由2006年的0.49%上升到1%。公司實(shí)際控制人中國保利集團(tuán)是國資委直屬大型國有獨(dú)資企業(yè)，在大股東的支持下，其在優(yōu)質(zhì)土地儲備的競爭中具有較強(qiáng)優(yōu)勢。保利地產(chǎn)今年以來累計(jì)上漲逾50%，早在一年前該股的成交就持續(xù)活躍，目前已脫離底部。同時該股也一直是機(jī)構(gòu)重倉股，年報(bào)顯示該股在去年四季度被基金增持，基金合計(jì)持有31.5%的流通股。

　　冠城大通(600067)：增長明確放量沖關(guān)

　　盡管在2008年?duì)I業(yè)收入下降3%，歸屬母公司凈利潤下降16%。但是近期包括中投證券、國金證券在內(nèi)的多家機(jī)構(gòu)均在推薦該股。通過冠城大通2008年年報(bào)顯示，該公司2008年業(yè)績下降主要受漆包線業(yè)務(wù)拖累，房地產(chǎn)業(yè)營業(yè)收入同比增長37%。公司特種漆包線業(yè)務(wù)雄踞國內(nèi)行業(yè)王者地位，房地產(chǎn)業(yè)務(wù)是公司另一支柱產(chǎn)業(yè)，公司項(xiàng)目遍布北京、南京、福州等地，擁有充足的土地儲備，預(yù)計(jì)2009年和2010年公司業(yè)績均會有較大幅度的增長。該股年進(jìn)入2009年后已走出翻番行情，近日放量沖過年線，上升空間被徹底打開。

　　4萬億加速落地，鐵路投資暴漲153%

　　復(fù)蘇邏輯

　　★一月份鐵路基建投資為153億元，同比增長153%

　　★2月261家重點(diǎn)水泥企業(yè)實(shí)現(xiàn)水泥產(chǎn)量2108萬噸，同比增長21.3%；實(shí)現(xiàn)水泥銷量2189萬噸，同比增長35.4%

　　東方早報(bào)理財(cái)一周報(bào)記者/陳金艷

　　經(jīng)濟(jì)見底的預(yù)期再次被市場接受，即將公布的一季度及3月份的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也被業(yè)內(nèi)多家機(jī)構(gòu)看好。而金融危機(jī)以來，建筑業(yè)同樣受行業(yè)周期影響，增長速度出現(xiàn)下滑，然后隨著4萬億經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃的出臺，以及投資落地速度的明顯加快，建筑材料行業(yè)或?qū)⒃俅斡瓉硎锕狻?/p>

　　1月鐵路投資增長153%

　　2008年，建筑材料行業(yè)景氣度呈現(xiàn)逐步下滑趨勢，建筑材料行業(yè)總產(chǎn)值增速兩年來首次低于20%，行業(yè)利潤總額增速下滑到12.5%，產(chǎn)值利潤率為2.87%，同比下降了0.07個百分點(diǎn)，建筑行業(yè)景氣度從高位回落。

　　但是安信證券研究員石磊認(rèn)為，導(dǎo)致行業(yè)產(chǎn)值增速下滑的主要因素是房屋建筑施工行業(yè)的大幅下滑。

　　不過，隨著4萬億經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃的出臺，政策性投資全面啟動，弱化了建筑行業(yè)的周期性，尤其是基礎(chǔ)建設(shè)，率先接過經(jīng)濟(jì)新一輪起跑的第一棒。

　　據(jù)悉，去年年初，我國對外承包工程新簽合約在年初保持了接近100%的高速成長后，隨后便一路下滑。但今年1月份，我國對外承包工程完成營業(yè)額28.3億美元，同比增長23%；新簽合同額124.8億美元，同比增長119.7%。值得注意的是，雖然對外工程完成額度增速仍在下降，但是新簽合同卻出現(xiàn)大幅增長。

　　此外，在基礎(chǔ)建設(shè)行業(yè)中，占比約65%的鐵路工程行業(yè)，對基礎(chǔ)建設(shè)行業(yè)成為推動整個行業(yè)復(fù)蘇的重要角色。

　　數(shù)據(jù)顯示，2008年鐵路基本建設(shè)投資3371多億元，同比增速83%，并未完成鐵道部預(yù)定的3500億元目標(biāo)；從基礎(chǔ)建設(shè)投資單月投資額看，11、12月投資迅速增加，12月環(huán)比增長了100%，同時，2009年一月份鐵路基建投資為153億元，同比增長了153%，成為整個建筑行業(yè)子行業(yè)中復(fù)蘇力度最大的行業(yè)。

　　同時，以中國中鐵(601390)、中國鐵建(601186)為首的基建股，新簽合同也大幅增加，施工進(jìn)度明顯加快，成長性突出。2008年鐵建雙雄新簽合同額均超過4000億元，尤其是四季度國家加大基建投入后，新簽合同創(chuàng)歷史新高，基本為前三季度之和，同時項(xiàng)目施工進(jìn)程加快，公司營業(yè)收入有望同比大幅增加。

　　而且，根據(jù)最新規(guī)劃2020年鐵路里程數(shù)提升到12萬公里，相較于先前規(guī)劃大幅增加2萬公里，保證了鐵路建設(shè)的復(fù)蘇得以延續(xù)。

　　水泥量漲價跌

　　但同樣作為建筑行業(yè)子行業(yè)的水泥行業(yè)，在今年2月份出現(xiàn)了量升價跌的現(xiàn)象。

　　隨著國家刺激經(jīng)濟(jì)計(jì)劃的出臺，水泥股受到資金關(guān)注。今年以來，22只水泥股中，有14只水泥股上漲幅度超過50%。同時，已經(jīng)公布年報(bào)的13家公司中，5家上市公司業(yè)績出現(xiàn)了負(fù)增長，11家上市公司業(yè)績環(huán)比去年三季度出現(xiàn)了下降。

　　此外，根據(jù)中國建材信息總網(wǎng)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)：2009年2月全國261家重點(diǎn)水泥企業(yè)實(shí)現(xiàn)水泥產(chǎn)量2108萬噸，同比增長21.3%；實(shí)現(xiàn)水泥銷量2189萬噸，同比增長35.4%。3月初銷售率為103.8%，環(huán)比大幅增長13.5個百分點(diǎn)。但是，3月初產(chǎn)銷增長的部分原因是去年春節(jié)在2月份，造成基期較低。經(jīng)測算，前兩月重點(diǎn)水泥企業(yè)的產(chǎn)銷量同比增速分別為6.0%和7.0%，產(chǎn)銷情況良好，庫存量亦環(huán)比下降18.8%。

　　但在價格方面，2月水泥價格繼續(xù)保持回落態(tài)勢，其中P.O42.5水泥全國平均價格同比上漲8.40%，環(huán)比下降1.45%，為324.8元/噸。

　　二季度末現(xiàn)施工高峰

　　在國家加大基礎(chǔ)建設(shè)投資力度的同時，下游行業(yè)房地產(chǎn)市場的持續(xù)低迷對建筑行業(yè)造成的拖累顯而易見。

　　國信證券的一份報(bào)告指出，房屋建筑業(yè)在建筑工程行業(yè)中的地位舉足輕重，其景氣與否直接決定建筑工程行業(yè)總的景氣程度。從房地產(chǎn)投資先驗(yàn)指標(biāo)——商品房新開工面積和施工面積增速看，從2008年2月開始逐月遞減，到12月份更跌至新低3.2%。由此判斷，房地產(chǎn)投資下滑趨勢延續(xù)，將對建筑業(yè)產(chǎn)生不利影響。

　　不過從整個行業(yè)上看，業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為建筑行業(yè)未來預(yù)期良好。長城證券分析師鄒心勇認(rèn)為，隨著基建建設(shè)進(jìn)程加快以及新投資逐漸落地，由于施工前期工作需要6-9個月時間，預(yù)計(jì)真正的施工高峰期或出現(xiàn)在今年二季度末至三季度初，甚至更長時間，基建投資高潮的漸進(jìn)將會提升建筑工程板塊盈利和成長性，進(jìn)而使板塊估值中樞繼續(xù)上升。

　　在個股配置上，招商證券表示，2009年基建類上市公司投資機(jī)會依然明顯。2009年配置建筑板塊，主要的思路是：重點(diǎn)關(guān)注基建領(lǐng)域投資增長確定性較強(qiáng)的五大子行業(yè)，如鐵路建設(shè)、城軌建設(shè)、水利建設(shè)、交通樞紐場館等公共建筑裝修領(lǐng)域。

　　中國鐵建(601186)：訂單大增

　　作為鐵路基建領(lǐng)域的龍頭，中國鐵建專注于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，是我國特大型綜合建設(shè)集團(tuán)之一，受益于鐵路大建設(shè)。

　　去年四季度以來，中國鐵建新簽訂單大幅增加。年度新簽合同額超過4000億元。預(yù)計(jì)，2008年底未完成合同額達(dá)到6000億元。

　　同時，關(guān)于匯兌損失，鐵建正積極申請結(jié)匯，預(yù)計(jì)將會被批準(zhǔn)，從而徹底掃除最大的業(yè)績地雷。

　　二級市場上，3月23日開始發(fā)力反攻。大智慧統(tǒng)計(jì)，目前機(jī)構(gòu)持倉61.2%，為機(jī)構(gòu)重倉股。本周四以機(jī)構(gòu)為主的超大戶凈買入4946萬元。

　　中材國際(600970)：機(jī)構(gòu)持續(xù)增倉

　　國內(nèi)外大型新型干法水泥工程建設(shè)的領(lǐng)軍企業(yè)，在大中型新型干法水泥生產(chǎn)系統(tǒng)總承包市場占有絕對的市場份額。

　　今年2月27日，中材國際同剛果民主共和國簽署了總金額約1.377億美元的水泥生產(chǎn)線的承包合同。

　　一個月后，3月27日，又和南非SEPHAKU水泥公司簽署了5100t/d水泥生產(chǎn)線EPC工程總承包合同。

　　在機(jī)構(gòu)持倉方面，大智慧統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，目前機(jī)構(gòu)持倉60.2%。同時，機(jī)構(gòu)已經(jīng)連續(xù)4個交易日增倉。

　　宏潤建設(shè)(002062)：業(yè)績來自有效管理

　　宏潤建設(shè)于今年3月25日收到浙江省重點(diǎn)建設(shè)工程中標(biāo)通知書，經(jīng)招標(biāo)單位杭州市地鐵集團(tuán)有限責(zé)任公司對“杭州地鐵2號線一期工程(sg2-9標(biāo)段)”施工總承包項(xiàng)目評審，中標(biāo)承建。該公司將與招標(biāo)單位簽訂工程承包合同。工程中標(biāo)總價2.68億元，工期730天。

　　華泰證券分析師張平較看好該股。他認(rèn)為宏潤不墊資、不掛靠、不降低子公司管理費(fèi)的“三不政策”使得公司的毛利率和管理費(fèi)用率明顯優(yōu)于同類企業(yè)，公司管理機(jī)制有效實(shí)施能夠保障業(yè)績的持續(xù)增長。

　　轎車轉(zhuǎn)暖重卡低迷，汽車業(yè)復(fù)蘇分化

　　復(fù)蘇邏輯

　　★1-2月轎車實(shí)現(xiàn)銷售86.6萬輛，同比增長0.9%

　　★1-2月微型客車和貨車銷售分別增長31%和28%

　　★1-2月重卡和大中型客車銷量分別下滑48%和38%

　　★目前庫存已接近2005年以來的較低水平

　　東方早報(bào)理財(cái)一周報(bào)記者/吳英燕

　　通用汽車申請破產(chǎn)，全球汽車行業(yè)前景再次變得陰霾。拯救汽車行業(yè)是各大政府的當(dāng)務(wù)之急。

　　近日，商務(wù)部、財(cái)政部、稅務(wù)總局等八部門聯(lián)合下發(fā)《關(guān)于促進(jìn)汽車消費(fèi)的意見》(以下簡稱《意見》)，這是繼今年初汽車業(yè)振興規(guī)劃之后，國家再次政策扶持汽車業(yè)。

　　《意見》提到了擴(kuò)大汽車信貸消費(fèi)，50億“汽車下鄉(xiāng)”補(bǔ)貼有望下月落實(shí)。

　　盡管這些政策不能立即見效，但是天相投顧預(yù)計(jì)在國家政策的大力扶持下，中國汽車業(yè)二季度好轉(zhuǎn)的可能性很大。

　　轎車銷售前兩月

　　增長0.9%

　　王成(化名)今年3月加入了“有車一族”。工作三年的王成從事銷售工作，由于經(jīng)常要全上海東西南北跑，因此能有輛自己的車，一直是王成的小小心愿。

　　“可是在上海停車難、養(yǎng)車難、最關(guān)鍵的是車也不便宜�！蓖醭傻馁I車行動一拖再拖。今年初，國家出臺1.6L排量以下乘用車購置稅減免5%政策，王成心動了。

　　春節(jié)一過，王成如愿以償購買了一輛現(xiàn)代悅動，由于排量為1.6L，王成最后不到10萬元就買到了一輛自己心儀的車，“這比我的預(yù)算便宜了不少呢�！�

　　王成告訴記者，自己身邊不少朋友如今都在團(tuán)購學(xué)車，“考到駕照，他們都準(zhǔn)備買車了，現(xiàn)在買車合算。”

　　位于浦東的永達(dá)汽車張楊店一工作人員告訴記者，春節(jié)后的銷量一直不錯，與去年底相比，增長了兩成左右。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年1-2月轎車實(shí)現(xiàn)銷售86.6萬輛，同比增長0.9%，超出市場預(yù)期。中投證券認(rèn)為，驅(qū)動轎車消費(fèi)需求增長的主要原因在于國家年初執(zhí)行的1.6L排量以下乘用車購置稅減免5%。

　　除了轎車銷售情況在春節(jié)后出現(xiàn)回暖外，今年1-2月，微型客車和貨車的銷售增長分別為31%和28%。

　　重卡前兩月銷量下滑48%

　　今年前兩個月，重卡和大中型客車的銷售卻不如轎車好。據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年1-2月重卡和大中型客車的銷量分別出現(xiàn)了48%和38%的下滑。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，造成重卡和大中型客車銷量下滑的重要原因是二者出口占比相對較高。不過，隨著重卡銷售旺季的到來，二季度重卡銷量回暖可期。

　　受春節(jié)后項(xiàng)目的陸續(xù)開工等因素影響，通常每年的3-6月份都是重卡市場的銷售旺季。盡管今年中國重卡出口沒有好轉(zhuǎn)，但是2月份重卡銷售較前幾個月有明顯上升。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，2月份全國重卡銷售量為近3萬輛，雖然較上年同期下降23%，但銷量已遠(yuǎn)遠(yuǎn)好于過去幾個月月均2萬輛左右的水平。

　　而且從目前重卡公司披露的信息看，訂單基本飽滿。如濰柴動力(000338)，今年訂單連續(xù)前三個月正增長。

　　隨著銷售旺季的到來，以及國家4萬億投資項(xiàng)目的陸續(xù)開工，二季度重卡月需求可能會回升至5萬輛左右的水平，上半年銷售估計(jì)會超過25萬輛，雖然同比下滑約30%，但已好于先前下滑50%的預(yù)期。

　　二季度有望好轉(zhuǎn)

　　天相投顧預(yù)計(jì)，隨著國家各項(xiàng)扶持政策的實(shí)施，二季度汽車行業(yè)各項(xiàng)經(jīng)營指標(biāo)有望好轉(zhuǎn)。

　　利好政策的密集發(fā)布是節(jié)后汽車市場回暖的重要原因，減免乘用車購置稅帶動了汽車消費(fèi)需求的上漲，“汽車下鄉(xiāng)”50億補(bǔ)貼促進(jìn)了農(nóng)村農(nóng)用車市場的轉(zhuǎn)好，此外，規(guī)范二手車市場、推進(jìn)汽車信貸消費(fèi)等都有助于國內(nèi)汽車銷量恢復(fù)。

　　去庫存化是汽車市場轉(zhuǎn)好的另一個重要原因。面對2008年下半年以來汽車市場的低迷以及日益增多的庫存，國內(nèi)汽車廠家在去年底采取了收縮生產(chǎn)的方式來加速庫存的消化。

　　今年初，國內(nèi)汽車需求在政策刺激下有所回暖，產(chǎn)銷庫存快速下降，目前庫存已接近2005年以來的較低水平，中投證券認(rèn)為終端庫存的降低將大大緩解汽車廠商未來1、2個月度出貨的壓力。

　　今年前兩個月的銷售回暖讓不少人感受到汽車的春天來了。但是恒泰證券分析師吳文釗提醒到，兩個月數(shù)據(jù)回升難以判定市場轉(zhuǎn)暖，若3、4月份銷量能繼續(xù)環(huán)比增長，且月度銷量維持在80萬輛以上，才基本判定汽車市場已真正復(fù)蘇。

　　濰柴動力(000338)：多概念績優(yōu)股

　　濰柴動力是汽車股中為數(shù)不多的盈利者。濰柴動力預(yù)計(jì)去年年銷售收入為331億元，營業(yè)利潤在28億元左右。此外，今年業(yè)績也連續(xù)三個月環(huán)比正增長。近期，有媒體報(bào)道，濰柴控股集團(tuán)和山東工程機(jī)械集團(tuán)將進(jìn)行重組，而山推股份(000680)的控股權(quán)有望劃至濰柴動力旗下。此前，濰柴并購?fù)ㄓ迷诜▏�的一家汽車零件制造分廠事件也在洽談中。

　　二級市場上，目前濰柴動力處于上升趨勢，能量堆積后將可能是一次大爆發(fā)。

　　東風(fēng)汽車(600006)：受益“汽車下鄉(xiāng)”

　　盡管去年的凈利潤增長為負(fù)，但剔除投資收益虧損，東風(fēng)汽車去年的主營收入124億元，同比增長14%。

　　目前，工信部表示將用50億補(bǔ)貼“汽車下鄉(xiāng)”，這意味著農(nóng)用車換購輕卡車補(bǔ)貼政策開始實(shí)施。那么，東風(fēng)汽車的輕卡業(yè)務(wù)有望最先反彈并實(shí)現(xiàn)全年增長。

　　從二級市場看，東風(fēng)汽車自去年11月觸底反彈來，至今股價還未翻兩番，明顯落后于同類汽車股，屬于滯漲股。目前，股價處于盤整期，不過已突破年線，從資金流向上看，從4月開始已有資金凈流入該股。

　　上海汽車(600104)：獲世博大訂單

　　上汽今年的主要新車型將在二季度后上市銷售，今年上海汽車全年業(yè)績增長的確定性很大。

　　上海汽車作為上海世博會的合作伙伴，獲得了大量訂單。世博會將帶給上海汽車新增和更新乘用車10萬臺，公交車1萬臺，新能源車1000臺，這些訂單都將確保上海汽車銷量增長目標(biāo)的完成。值得一提的是上海汽車旗下的柳州五菱是“汽車下鄉(xiāng)”的最大受益者，這有利于上海汽車整體業(yè)績的上升。

　　從二級市場上看，上海汽車漲幅不大。目前，上海汽車的股價已破年線。近期，股價處在縮量盤整期，有可能在醞釀下一次上漲行情。

　　用電量正走出低谷，電力業(yè)確定增長

　　復(fù)蘇邏輯

　　★今年前兩個月用電量下降速度正呈現(xiàn)出減緩趨勢

　　★一季度煤炭價格、海運(yùn)價格同比下跌

　　★鋼鐵、水泥、有色等下游產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能逐步恢復(fù)

　　★下半年用電量有望實(shí)現(xiàn)正增長

　　東方早報(bào)理財(cái)一周報(bào)記者/吳英燕

　　煤價漲、需求降，去年的電力行業(yè)很受傷。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，在已經(jīng)公布的28家電力上市公司年報(bào)中，有20家去年的凈利潤是負(fù)增長。不過，今年前兩個月用電量下降速度正呈現(xiàn)出減緩趨勢。業(yè)內(nèi)人士分析，用電量上升，是電力行業(yè)復(fù)蘇的信號之一。

　　而本周，國家能源局電力司副司長曹述棟透露，“十二五”電力規(guī)劃的編制工作已經(jīng)開始。政策的扶持、電價改革的推進(jìn)，電力行業(yè)復(fù)蘇或許并不遠(yuǎn)。

　　船員眼中的電廠現(xiàn)狀

　　“最近，電廠對電煤的需求多了不少。”供職于長江航運(yùn)的張方(化名)對理財(cái)一周報(bào)記者表示。張方所服務(wù)的貨船，常年給常熟電廠運(yùn)煤。

　　去年11月后，由于電廠存量電煤多，但用電需求下降，貨船給常熟電廠運(yùn)煤量減少。到了去年底，常熟電廠甚至讓張方的船暫停運(yùn)煤�！耙郧�，船一到常熟電廠碼頭，卸貨不會超過兩天。通常2萬噸的煤，常熟電廠兩三天就消化了，但去年底，很多企業(yè)停產(chǎn)導(dǎo)致常熟電廠發(fā)電量少了很多。”

　　不過從今年2月份開始，張方的船繼續(xù)開始為常熟電廠拉煤。張方說，“去年最后兩個月，我們也出現(xiàn)了無處要煤的困境，很多原來的電廠供應(yīng)商都要求暫停供煤。”

　　但是，這兩個月張方感受到電廠對煤的需求量增加了，“除了我們船，還有幾艘船也給常熟電廠供煤�！�

　　一個常熟電廠，可能就是電力行業(yè)的縮影。數(shù)據(jù)顯示，今年前兩個月的全國發(fā)電4883億千瓦時，同比下降3.7%，2月單月發(fā)電2449億千瓦時，同比增長5.9%。經(jīng)測算，1月單月發(fā)電2434億千瓦時，同比減少12%左右，2月發(fā)電量同比和環(huán)比都出現(xiàn)了一定的增長。華泰證券分析師程鵬認(rèn)為，“用電量正在走出低谷。”

　　煤價的下行，船運(yùn)費(fèi)用的下調(diào)，鋼材、水泥等用電大戶的需求加大，這些都促使用電量上升。據(jù)了解，秦皇島主要煤價較前期出現(xiàn)一定幅度的下降，同時國內(nèi)沿海運(yùn)費(fèi)也降低，因此業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)未來發(fā)電企業(yè)綜合煤價實(shí)際執(zhí)行價格仍有下行空間。

　　除了成本的下降外，需求的反彈也是火電企業(yè)狀況有所好轉(zhuǎn)的另一個原因。鋼鐵、水泥、有色、建材等高耗能行業(yè)自去年下半年來總體產(chǎn)量下滑，這直接導(dǎo)致了用電量的減弱。

　　不過，隨著4萬億投資初現(xiàn)成效，鋼鐵、水泥、有色等用電大戶需求增加。程鵬認(rèn)為，盡管部分產(chǎn)業(yè)仍然面臨調(diào)整，但總體來看，電力企業(yè)的最壞時期已經(jīng)過去，下游產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能逐步恢復(fù)將帶來電力消費(fèi)的回暖。

　　全面復(fù)蘇尚需時日

　　不過回暖并不意味著復(fù)蘇。世紀(jì)證券分析師顧靜認(rèn)為：電力行業(yè)的真正復(fù)蘇還需時日。

　　盡管今年前兩個月全社會用電量下降速度趨緩，但同期國內(nèi)工業(yè)增加值實(shí)際增速卻在繼續(xù)回落。顧靜表示，用電量上升主要來自于鋼鐵、水泥等下游高耗能行業(yè)用電復(fù)蘇，但整體經(jīng)濟(jì)仍無明顯好轉(zhuǎn)跡象。

　　除了行業(yè)用電上升的局部性外，區(qū)域性用電分化嚴(yán)重。用電量實(shí)現(xiàn)了正增長的地區(qū)集中于去年受冰雪災(zāi)害影響基數(shù)較低的省份，而東部經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的沿海地區(qū)用電量降幅卻較前期進(jìn)一步擴(kuò)大。

　　盡管發(fā)電量上升，但是全國新增裝機(jī)的投產(chǎn)量卻不及去年同期。從總體上看，今年前兩個月，全國電源新增裝機(jī)投產(chǎn)600萬千瓦，較去年同期減少16%。

　　而投產(chǎn)的裝機(jī)利用率也仍處于低谷。今年前兩個月，全國發(fā)電設(shè)備累計(jì)平均利用小時為646小時，比去年同期降低103小時，降幅達(dá)到14%。

　　電力行業(yè)將確定增長

　　顧靜表示，盡管目前還不能判斷電力需求全面復(fù)蘇，但是預(yù)計(jì)隨著國內(nèi)經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃的施行，二季度用電量下降速度有望進(jìn)一步收窄，下半年用電量將有望實(shí)現(xiàn)正增長，全年用電量漲幅為2%～3%。

　　因此，二季度電力上市公司恢復(fù)盈利的可能性很大，尤其是火電企業(yè)。萬國測評分析師謝祖平和興業(yè)證券分析師陸鳳鳴都表達(dá)了這樣的觀點(diǎn)。

　　華能國際(600011)是去年凈利潤下滑較大的電力企業(yè)，從去年二季度開始持續(xù)虧損，不過它在年報(bào)中透露，一季度公司將有望實(shí)現(xiàn)盈利。

　　另外，電價改革、電煤價格調(diào)整、下游產(chǎn)業(yè)回暖、居民用電量增加都成為二季度火電行業(yè)轉(zhuǎn)好的有力支撐。

　　今年“兩會”上，溫家寶總理在政府工作報(bào)告中首次提及電價改革，表示今年將適時理順煤電價格關(guān)系。據(jù)有關(guān)媒體報(bào)道，電監(jiān)會目前正在醞釀一份新的電價機(jī)制改革方案。程鵬表示，電價機(jī)制改革雖不意味著電價上調(diào)，但這項(xiàng)改革將使電力企業(yè)改變靠政策吃飯的局面。隨著電價機(jī)制改革的逐步展開，市場環(huán)境將越來越對電企有利，并且在目前混沌的宏觀經(jīng)濟(jì)下，電力行業(yè)成為少數(shù)業(yè)績確定增長的行業(yè)。

　　不過謝祖平認(rèn)為，煤電價格是否最終調(diào)整、電價改革能否成行，目前都難說。因此在火電企業(yè)業(yè)績上升的過程中，那些依靠新能源發(fā)電的企業(yè)更值得關(guān)注。近來漲勢頗好的皖能電力(000543)、深圳能源(000027)都具有新能源概念。

　　桂冠電力(600236)：資產(chǎn)注入籌碼穩(wěn)定

　　火電企業(yè)受電煤價格壓制，而以水電為主的桂冠電力則沒有這方面的成本壓力。公司現(xiàn)有水電權(quán)益裝機(jī)月150萬千瓦，此外公司大股東大唐集團(tuán)65%控股龍灘電站，該電站裝機(jī)規(guī)模達(dá)到490萬千瓦。據(jù)了解，裝機(jī)已于去年全部投產(chǎn)。2006年，桂冠電力股改時，公司最大股東大唐集團(tuán)承諾擇機(jī)將龍灘電站注入桂冠電力。如果未來巖灘、龍灘及其大唐集團(tuán)所屬水電資產(chǎn)不斷注入，桂冠電力將成為一個裝機(jī)容量超千萬千瓦的大型水電上市公司。該股自去年見底以來走出標(biāo)準(zhǔn)的上升通道，不曾跌破60日均線，目前股價已經(jīng)突破年線。盡管本輪反彈股價已翻倍，但籌碼鎖定性較好。

　　國電電力(600795)：業(yè)績見底踏空首選

　　從2008年的業(yè)績快報(bào)可以看出，國電電力的業(yè)績正處在逐步恢復(fù)中。去年煤價飆升導(dǎo)致火機(jī)組利用率下降是造成國電電力利潤下滑的重要原因，不過隨著去年四季度煤價回落，國電電力的盈利情況有所好轉(zhuǎn)。除了成本有望下降外，國電電力正在進(jìn)行的基建項(xiàng)目也將在今年內(nèi)穩(wěn)步推進(jìn)。其中大渡河瀑布溝項(xiàng)目預(yù)計(jì)今年底投產(chǎn)第一機(jī)組，明年底全部投產(chǎn)。去年11月反彈以來，國電電力的股價漲幅并不大，不到50%，不過每一輪的上漲都伴隨著放量，而下跌則是縮量。近日該股已經(jīng)站上了年線，盡管該股仍處在底部橫盤區(qū)域，但風(fēng)險(xiǎn)不大，踏空資金可考慮介入等待補(bǔ)漲。

　　樂山電力(600644)：新能源+成渝概念

　　樂山電力去年發(fā)電業(yè)務(wù)、天然氣采購業(yè)務(wù)、自來水生產(chǎn)銷售業(yè)務(wù)全都盈利，在電價改革方案將于年內(nèi)推出的預(yù)期下，今年業(yè)績看好。除了具備較好的業(yè)績外，樂山電力還是一只集多重概念于一身的股票。首先，樂山電力位于四川地震災(zāi)區(qū)，災(zāi)后重建是國家4萬億投資的重點(diǎn)，而作為本土的電力企業(yè)，具有十分明顯的區(qū)域壟斷優(yōu)勢。其次，樂山電力還具備新能源概念，其與天威保變組建的公司將經(jīng)營多晶硅項(xiàng)目。由于有多重概念支撐，自去年11月觸底反彈以來，樂山電力已上漲150%。經(jīng)過3月中旬的調(diào)整，目前股價已經(jīng)突破年線，量能持續(xù)擴(kuò)大，進(jìn)入了主升浪。

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