中國最大一起外資并購案即將落槌之際，飽受爭議的果汁大王到底在想什么

　　文  《環(huán)球企業(yè)家》 房煜

　　2008年7月底，當匯源果汁集團董事長朱新禮現(xiàn)身廣東惠東縣的果汁工廠項目簽約現(xiàn)場時，并沒有引起太多的關(guān)注。寒暄，致辭，簽字，人們以為，這不過是又一次的例行儀式——匯源此前已在全國20個省市建設(shè)了33個工廠。

　　事實上，這正是朱新禮想要的效果。

　　接下來的一個月中，朱新禮的身影會頻頻出現(xiàn)在新建工廠里。但鮮為人知的是，到了晚上，這位中國本土的果汁飲料大王，會不辭辛苦地趕往50海里之外的香港。在那里，他與可口可樂等密談的主題，最終將在9月3日揭曉——可口可樂將以179億港元(約合24億美元)的價格收購朱新禮一手創(chuàng)建和經(jīng)營的匯源果汁，交易完成后，朱新禮可獲74億港幣。——而若可口可樂成功收購匯源果汁，將成為外資對中國公司最大的收購交易。

　　這一分身有術(shù)的細節(jié)，揭示了朱新禮實為頗有“定見”之人。

　　實際上，類似情節(jié)在這宗收購案中多有上演。當匯源“賣身”可口可樂日后掀起無數(shù)波瀾和口水仗時，朱新禮仍可心無旁騖地“分心”于一家家新工廠的考察與啟動。但當幾乎所有人都期待他現(xiàn)身于香港時——2008年9月10日匯源果汁在港舉行中期業(yè)績發(fā)布會——朱新禮卻“臨時有約”，讓各路媒體都撲了空。

　　那之后的十余天里，朱新禮正享受“一路果園”的樂趣，從山東淄博到“中國佛桃之鄉(xiāng)”肥城，再到“中國梨鄉(xiāng)”安徽碭山，及至河南開封。這似乎暗合了媒體關(guān)于他在出售匯源后將向上游拓展，并謀求成為可口可樂全球采購供應(yīng)商的猜測。

　　“我一向是該做什么還做什么。即使是這幾個月，我也沒有坐著干等結(jié)果，還在做自己的事。”今年2月23日，朱新禮對《環(huán)球企業(yè)家》說。此時，距3月23日這一收購要約最后生效日期僅有一個月，而商務(wù)部對該案仍未批復(fù)。

　　他所指的“自己的事”，即加快在產(chǎn)業(yè)鏈上游的布局。如今，他已擁有400多萬畝的優(yōu)質(zhì)果園，30多家水果加工企業(yè)，遍布中國大江南北，而這么多年來四處投資積攢下的“家底”，并不會因為并購案而易主。

　　實際上，即便在2008年9月6日因拋出“養(yǎng)豬論”——“我覺得企業(yè)確確實實需要當兒子養(yǎng)，但是要當豬賣”——而遭受種種指摘之際，他也初衷不改，堅持認為這是合理的商業(yè)行為。

　　當時鋪天蓋地的質(zhì)疑還不止于此。正如每一次本土品牌出售給跨國公司都能引發(fā)國人對“民族品牌”的惋惜一樣，公眾反應(yīng)最激烈的，莫過于指責朱新禮“投降賣國”。“他是一個非常能干的人，這么多年磨難都過來的人，他為什么這個時候賣？什么樣的制度，什么樣的資本市場導(dǎo)致中國企業(yè)無法接盤？”彼時，全國工商聯(lián)并購公會會長王巍不無遺憾地表示。更多的網(wǎng)友則為或?qū)⑹�去“匯源”這一民族品牌而憤怒——“靠品牌賺錢的時候說是民族的，靠品牌賣錢的時候說是世界的。”有網(wǎng)友如是稱。

　　舊事重提，朱新禮的回應(yīng)依然是，“品牌本身是沒有國界的，一個品牌的果汁可以讓全世界人喝。你非把它當成一個區(qū)域性的，那是干嗎？”而對于收購能否批復(fù)，他也不想多加揣度——“批了我樂觀其成，沒批我也很高興”。

　　這種超然心態(tài)，唯一合理的解釋或許是，在經(jīng)歷過“委身”德隆的涉險脫身(2001年至2003年)，與統(tǒng)一“兩情相悅”卻受阻于投資限制(2005年至2006年)，及達能的“苦苦追求”且謹慎“試婚”(2006年至今)之后，朱新禮在此方面的成熟與練達。

　　“再過三年五年，讓時間去證明，現(xiàn)在我也不好去多說。”朱新禮表示。

　　進退之間

　　春節(jié)期間，朱新禮的辦公桌上堆滿了感謝信，這讓他覺得“挺有意思”。

　　那些信，都是匯源員工的父母寫的。春節(jié)前，匯源每一位員工的父母都收到了集團發(fā)的500元“紅包”和價值300元的慰問品——匯源為此支出了1000多萬元。而與“紅包”一起下發(fā)的，還有一封朱新禮寫給他們的慰問信，勸慰員工父母不必因為并購為子女的前途擔心。“這次，匯源集團將果汁灌裝業(yè)務(wù)出售，無非是1992年春天故事的再版。”朱新禮如是寫到。

　　而事件的另一主角——可口可樂，似乎就沒有這般從容了。據(jù)說，可口可樂方面要不斷接受商務(wù)部的問詢；為避免節(jié)外生枝，可口可樂中國區(qū)甚至嚴禁員工用公司電話向商務(wù)部詢問事件的進展——并購目前還處于較為敏感的第二階段評估過程中。

　　2008年7月上任的可口可樂全球CEO穆泰康(Muhtar Kent)，則醞釀著于今年3月份訪問中國——這顯然跟3月23日的要約最后期限有關(guān)。

　　這位上臺不久即簽下收購協(xié)議的CEO，顯然非常期待自己能夠促成這筆可口可樂122年歷史中的第二大收購案。他表示，在北美市場面臨重大挑戰(zhàn)之時，新興市場將繼續(xù)成為公司銷售增長的主要動力；此外，將匯源納入麾下，還將有效補充這家飲料巨頭在高濃度果汁市場的空白，并與中國市場的低濃度果汁美汁源果粒橙形成良性補充。為此，該并購案將由可口可樂全球總部直接負責。

　　但這并不容易。自收購公布以來，先有競爭對手堅決“反壟斷”的高調(diào)聲明，繼而是80%網(wǎng)友反對“民族品牌”被賣……一連串的意外，給這宗本來情投意合的收購，蒙上了諸多陰影。

　　最近，一家研究機構(gòu)甚至發(fā)表分析報告稱，以目前情況看，可口可樂并購匯源一事出現(xiàn)問題的概率高達八至九成。另有分析指出，匯源并購案被阻的根源，在于中國社會在尊重私有產(chǎn)權(quán)、對外開放問題上的長期缺失，還有對商業(yè)共贏模式存在一種骨子里的不信任。

　　無獨有偶，今年1月，商務(wù)部外資管理司副司長林哲瑩還曾表示，收購或面臨三個困難：即媒體過度炒作對商務(wù)部行政形成干擾；仍需就該收購對匯源民族品牌的后期影響做評估，評估結(jié)果現(xiàn)在還未知；需要從整個產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展方面做評估。

　　其時，朱新禮正在國外考察，“我不知道此事”。但聞知此事之后，他也并未如外界所料的那么擔心。“所有的審批工作都由可口可樂負責，所以我并不用去操心。”朱新禮對《環(huán)球企業(yè)家》解釋說。即便是審批得到了最壞的結(jié)果，他也并不意外，“我是一個有30多年黨齡的老黨員了，自然服從國家需要。”

　　但對于外界的一些說法，他顯然并不能完全贊同。譬如，可口可樂并購匯源后可能構(gòu)成壟斷，朱新禮調(diào)侃道：“至少還有百事可樂吧，他們的都樂(果汁)能賣到飛機的頭等艙去，我們的匯源果汁只能進經(jīng)濟艙，怎么壟斷？”

　　事實上，穆泰康的勝算也不小，尤其是在最近中國企業(yè)紛紛收購國外企業(yè)的大背景下，如果否決這一并購，中國將不得不面對海外的指摘。

　　不用為收購案焦頭爛額的朱新禮，有更多的事可做。最近，匯源可謂動作頻頻。先是逆勢面向全國大規(guī)模招聘240多名人才，涉及高級管理人員、財務(wù)等多種工作崗位。這被朱解釋為“儲備人才”，而且，他還籌劃著要辦總經(jīng)理培訓(xùn)班，培訓(xùn)100個總經(jīng)理，“這就是說，我們要辦幾十個工廠、幾十個大項目，就業(yè)能有幾千人、上萬人。”

　　在經(jīng)濟危機人人自危的時期，朱新禮何以如此激進？“匯源的發(fā)展也挺奇怪，別人很悲觀的時候，我們大踏步；別人忘乎所以的時候，我們很小心，因為看不明白，06、07年看不明白，我就跟他們講，要小心，每次開會我都講，就開始精簡項目。”

　　這一說法，在匯源2008年半年財報中也可以得到某種程度的驗證。其中稱，受原材料及成本上漲因素影響，在進行產(chǎn)能擴張的同時，上市公司匯源果汁的銷售代表由3926名減至2520名，以降低員工福利和薪酬成本。

　　但是，銷售人員的減少亦使匯源對其自身的銷售渠道維護力量減弱。第一上海證券有限公司調(diào)研后于2008年12月發(fā)布報告認為，匯源果汁公司無論在其新興市場如深圳還是傳統(tǒng)優(yōu)勢市場如北京，在渠道的建設(shè)和維護上都略有倒退。

　　由此，匯源這一輪的招人，也是對前一輪削減人員的“糾偏”，為了保證在收購一旦不成功時，仍能有足夠人力儲備維持現(xiàn)有業(yè)務(wù)。一向精明穩(wěn)健的朱新禮，其實做好了兩手準備。

　　“現(xiàn)在是不批我們也正常發(fā)展，批的話，發(fā)展得更快了，好多大項目在等著。”朱新禮表示。

　　顛峰之作

　　“你說，收購能成嗎？”2008年9月，應(yīng)匯源之邀到河南開封參加“情系三農(nóng)聯(lián)誼會”的黑龍江省寶清縣縣長朱海濤私下詢問同桌的官員。寶清縣是中國最大的南瓜種植集散地，年產(chǎn)南瓜肉60萬噸，卻因當?shù)貨]有深加工企業(yè)而白白丟棄，“很可惜”，朱海濤惋惜地說。

　　那之前，朱新禮已多次到寶清考察過，并對此感同身受，“黑龍江那邊有幾十萬畝的南瓜，南瓜呢，它對病人也可以用。”但在2008年10月匯源與寶清縣簽訂計劃投資2億元建南瓜汁和果汁生產(chǎn)線的協(xié)議之后，此事就陷入了漫長的等待中。

　　最近，事情似乎有了一些進展。“朱先生和我約好了，等開春了再談。”朱海濤對《環(huán)球企業(yè)家》表示。

　　按照計劃，如果投資到位，匯源集團將在當?shù)亟ㄒ粋�加工廠，投入三條生產(chǎn)線進行南瓜汁的深加工。對于寶清縣來說，匯源的注資與否，將直接影響到當?shù)剞r(nóng)民的收入。朱海濤很清楚朱新禮說的“開春再談”是什么意思——彼時可口可樂收購要約的最后期限已過，一切都將塵埃落定。這位縣長表示：“我覺得，(這起收購案)無論對民族工業(yè)、民營企業(yè)、地方經(jīng)濟、農(nóng)民致富都有好處。”

　　實際上，投資建南瓜汁加工廠只是朱新禮所說的“大項目”之一。而幾乎所有在談的項目，都與水果和蔬菜的深加工有關(guān)。

　　即便在收購引發(fā)軒然大波之際，匯源的自我擴張也進行得如火如荼。繼在廣東惠東縣建廠意圖搶占廣東飲料市場之后，匯源還先后在湖北鐘祥、安徽碭山和山東樂陵投資三個水果生產(chǎn)加工基地。2008年10月，匯源投資3億元的平邑項目也舉行了落成儀式，配合11月即將全面投產(chǎn)的廣東惠州果園基地，匯源兩個月內(nèi)即向果汁上游產(chǎn)業(yè)投入總計將達20億元。當時，匯源的擴張目標是，到2008年底產(chǎn)能達290萬噸。

　　“我投10個億，后面會跟著5個億；我要拿出100個億，后面再來100個億沒問題。”朱新禮認為，自己先期投資要的就是帶動效應(yīng)、協(xié)同效應(yīng)。

　　按照他的計劃，“與可口可樂的合作，正是給匯源一個機會，使我能夠有機會調(diào)動500億的資源來做我最擅長的事業(yè)。”他所指的“最擅長的事業(yè)”，就是果汁飲料的上游。

　　“2008年，中國水果總產(chǎn)量是1億8千萬噸。在歐美，水果的加工量大約占到40%到60%，一半鮮果做加工了。中國現(xiàn)在不到10%，一億多噸水果，10%才1000多萬噸。現(xiàn)在有幾個加工廠？去年，80%的蘋果加工業(yè)沒有出去，也是由于金融危機的影響。”朱新禮表示，而只有加工能力的提升，才能消化掉這些水果，才能為這1億多噸水果、為果農(nóng)找出路。

　　朱新禮一直記得他在巴西參觀當?shù)毓麍@的情景，坐在直升飛機上，下面即是一望無際的巴西甜橙果園。由于種植加工高度集中化，橙汁加工企業(yè)年產(chǎn)值超過了120億美元，還解決了40萬人的就業(yè)。

　　實際上，遙遠的巴西也是可口可樂公司果粒橙原料的采購地。可口可樂的美汁源果粒橙在中國低濃度果汁市場上有著不錯的銷售業(yè)績，奧秘之一就是可口可樂的研發(fā)人員在果粒橙中按照東方口味加入了果肉。“這是我們專為中國市場加入的元素，國外同類產(chǎn)品，是不加果肉的。”可口可樂中國副總裁李小筠對《環(huán)球企業(yè)家》說。

　　無疑，可口可樂的采購地若能移師中國本土，其采購成本，運輸風(fēng)險都將大大降低。但令人吃驚的是，作為一個有17個省出產(chǎn)柑桔的大國，我國卻始終是一個橙汁的凈進口國，專家預(yù)計，很可能在2020年之后的很長時間，依然是這種狀況。

　　這恰恰也是朱新禮期望改變的。在安徽碭山等地，針對果園集約化程度不足所導(dǎo)致的水果品質(zhì)下降，他甚至還開始了自己的“試驗”，“在碭山我們專門成立工作小組，住到老百姓村里去指導(dǎo)，我們拿工資，工作人員去幫他，他們很高興。匯源在全國的幾十個工廠，老百姓沒有不高興的。”

　　這當然也是匯源投資所在地的政府官員所樂見并期待的。匯源投資所涉的寧夏、青海、甘肅、黑龍江等省份，諸多市長、縣長都在焦急地等待這一收購案的結(jié)果。

　　非常熟悉跨國公司投資思路的朱新禮，還計劃在可口可樂等巨頭的上游采購方面有所作為——即占領(lǐng)上游資源為其提供濃縮果汁。“做濃縮果汁至少有兩大好處，第一不用每天面對消費者，第二上游得有足夠的耐心，是一個長線投資，周期很長，跨國公司一般沒有這樣的耐心。”此前被廣泛報道的一個典型案例是，百事可樂曾在廣西北海投資搞了一個8萬畝的果園，但因果樹管理不好，很快就轉(zhuǎn)讓了。

　　不難判斷的是，在朱新禮過去主導(dǎo)的匯源五次融資及出售之中，此次“改嫁”可口可樂堪稱“顛峰之作”——既成功地捆綁了諸多利益共同體，又無須操心收購成敗，即使交易不成還有退路，何樂而不為呢？

　　如今，唯一讓朱新禮有點吃不消的是，“如果并購案不能獲通過，我不得不又把80%時間精力用在上市公司上，而上市公司受關(guān)注程度又太高了。”朱新禮說，比如銷售指標、盈利目標，都需要向股東交待。

　　對于一手做大的匯源果汁，朱新禮并未重復(fù)自己的“養(yǎng)豬論”，而是將其比喻成一幅畫，“你畫了一幅畫，這是你的作品，你老把它鎖在抽屜里嗎？”朱新禮反問道，“你得把它賣出去，然后再畫更好的畫。而且，一個畫家不可能一生只畫一幅畫，永遠鎖在家里——因為這是民族品牌我不賣——世界就沒有交流和交易了，畫家就沒有價值了。”

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