沈立群

　　現(xiàn)在正是產(chǎn)權(quán)交易市場應(yīng)當(dāng)具備的服務(wù)于經(jīng)濟(jì)增長方式轉(zhuǎn)變、市場資源優(yōu)化配置功能的用武之時

　　在國際金融危機(jī)沖擊的背景下，2008年底，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長出現(xiàn)下滑的嚴(yán)峻形勢。進(jìn)入2009年，我國4大產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)1-2月份的交易宗數(shù)、交易金額同比、環(huán)比均有所下降，這是否正在驗證產(chǎn)權(quán)交易市場也難以幸免地面臨“寒冬”？！

　　產(chǎn)權(quán)交易市場冷暖幾何成為業(yè)內(nèi)上下熱議的一個話題。有的認(rèn)為，宏觀經(jīng)濟(jì)走勢放緩決定了產(chǎn)權(quán)交易市場的冷暖，并購?fù)顿Y的衰退不可避免;有的則認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)調(diào)整期將擠出泡沫，資產(chǎn)價值回歸恰恰是并購?fù)顿Y的機(jī)會，可謂莫衷一是。

　　活力源于投資

　　產(chǎn)權(quán)交易市場作為多層次資本市場的組成部分，其活力源于投資，即各類市場主體的投資活動促成了交易，活躍了市場。

　　推動經(jīng)濟(jì)增長的三駕馬車是投資、出口和消費(fèi)，而在我國則主要是投資和出口的高速增長支撐了GDP的兩位數(shù)增長。2002年以來，我國外貿(mào)出口“井噴式”增長，2007年躍上1.2萬億美元臺階，雖然2008年11、12兩個月出現(xiàn)負(fù)增長，但全年出口增長仍達(dá)17%。在制造行業(yè)引領(lǐng)下的依賴外需的產(chǎn)能不斷擴(kuò)張，客觀上起到了促進(jìn)投資，推動并購的作用。與此同時，近幾年來產(chǎn)權(quán)交易市場活躍，規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，同樣表現(xiàn)出“投資推動型”的發(fā)展特征。

　　眼下，出口轉(zhuǎn)而出現(xiàn)負(fù)增長，即國外需求大幅度減少，對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)帶來的直接后果是大量產(chǎn)能過剩，進(jìn)而影響投資選擇的信心和預(yù)期。從產(chǎn)權(quán)交易市場并購行業(yè)的排行來看，列前兩位的是制造業(yè)和房地產(chǎn)業(yè)，交易額占“半壁江山”。而這兩個行業(yè)恰恰是在這一輪經(jīng)濟(jì)增長趨緩周期中受沖擊最大的。

　　市場需求引導(dǎo)投資，需求不增反減，投資自然乏力。所以，今年產(chǎn)權(quán)交易市場的走勢不容樂觀！

　　發(fā)展基于引導(dǎo)、服務(wù)投資

　　經(jīng)濟(jì)增長放緩給產(chǎn)權(quán)交易市場帶來了低迷效應(yīng)，而深化改革、轉(zhuǎn)換經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式也將帶來新的機(jī)遇。既要正視宏觀經(jīng)濟(jì)走勢對產(chǎn)權(quán)交易市場的影響，更要提升功能、創(chuàng)新服務(wù)，為經(jīng)濟(jì)增長助力。

　　目前，產(chǎn)權(quán)交易市場面臨著具有兩重性的態(tài)勢：一方面，需求萎縮、產(chǎn)能過剩導(dǎo)致部分企業(yè)生存出現(xiàn)危機(jī)，粗放型投資有前車之鑒，缺乏趨動力；另一方面，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、資產(chǎn)價值相對降低，有發(fā)展前景的并購呈現(xiàn)新商機(jī)。現(xiàn)在正是產(chǎn)權(quán)交易市場應(yīng)當(dāng)具備的服務(wù)于經(jīng)濟(jì)增長方式轉(zhuǎn)變、市場資源優(yōu)化配置功能的用武之時。

　　產(chǎn)權(quán)交易市場“御寒過冬”，當(dāng)務(wù)之急要開拓業(yè)務(wù)領(lǐng)域，引導(dǎo)投資。如順應(yīng)經(jīng)濟(jì)增長方式轉(zhuǎn)變的要求，業(yè)務(wù)向環(huán)境能源領(lǐng)域延伸，搭建節(jié)能減排新興產(chǎn)業(yè)的項目交易平臺；促進(jìn)科技創(chuàng)新，為技術(shù)開發(fā)轉(zhuǎn)讓、成果轉(zhuǎn)化融資探索市場化模式，構(gòu)筑技術(shù)“資本化”的通道；培育服務(wù)業(yè)這一新的經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)，吸引版權(quán)、演出經(jīng)營、廣告發(fā)布、文化創(chuàng)意成為可轉(zhuǎn)讓的權(quán)益產(chǎn)品，形成多板塊格局、多元化互動。

　　同時，還要創(chuàng)新市場功能，服務(wù)投資。如完善公司制企業(yè)股權(quán)托管功能，以股權(quán)出資擴(kuò)大投資人出資渠道，以股權(quán)質(zhì)押擴(kuò)大中小企業(yè)主融資渠道；使科技類創(chuàng)新企業(yè)的資本進(jìn)退更為便利，建立潛在投資主體信息庫，提升市場化推介成效，提供并購業(yè)務(wù)“銀企”合作的融資服務(wù)；建立產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)戰(zhàn)略聯(lián)盟，統(tǒng)一交易規(guī)則，聯(lián)合發(fā)布信息，提供異地合作服務(wù)，確立大市場形象。

　　非常時期要有非常之策。產(chǎn)權(quán)交易市場在立足規(guī)范運(yùn)行的前提下，要將引導(dǎo)投資、服務(wù)投資作為主攻方向，狠下苦功，務(wù)求實效。有耕耘必有收獲，產(chǎn)權(quán)交易市場的運(yùn)行只有真正帶動了各類資源的優(yōu)化配置，才能逆勢而行，持續(xù)發(fā)展。

    新浪聲明：此消息系轉(zhuǎn)載自新浪合作媒體，新浪網(wǎng)登載此文出于傳遞更多信息之目的，并不意味著贊同其觀點(diǎn)或證實其描述。文章內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險自擔(dān)。