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科弘騙貸大案:30億資本金撬動數百億資產

http://www.sina.com.cn  2009年02月28日 01:42  21世紀經濟報道

  本報記者 何 清

   進入2009年2月,常熟科弘材料有限公司(下稱科弘)及其他幾家關聯企業從突然倒閉,走到了重整的新階段。

   上述關聯企業有:常熟星海新興建材有限公司(下稱星海)、常熟星宇新興建材有限公司(下稱星宇)、常熟常鋼板材有限公司(下稱常鋼)、星島新興建材有限公司(下稱星島),加上科弘,組成了曾經叱咤鋼鐵市場的“科弘系”。

   目前對科弘系的母公司中國金屬(百慕大)有限公司(下稱中國金屬,新交所代碼:35844)的22家債權銀行而言,他們最關注的,是科弘重整方開出的價碼,以及償債率。

   據科弘系企業重整管理人(下稱管理人)的報告披露:科弘系中,僅科弘、星島、星宇及星海四家企業的債權申報金額即達114.9億元,而它們的預計可回收資產只有46億元左右,扣除有抵押物債權后,個別企業的債務清償率將在10%以下。

   “仔細研究相關報告后發現,科弘系企業倒閉源于過去幾年中,佘春泰不斷利用融資性交易等方式圈錢,虛增資產等方式騙貸,并大規模擴張企業產能;遭遇金融危機,其緊張的資金鏈無法承擔鋼價暴跌的沖擊,最終只能宣布倒閉。”科弘系企業債權人的委托代理人、上海樂邦律師事務所高級合伙人王厚忠律師說。

   時至2009年2月9日,該公司破產重整的第一次債權人大會后,科弘系倒閉的原因,及其董事長佘春泰的真實面目才漸漸曝光。

   事發之后再審視,其實佘春泰的騙貸、圈錢手法并不高明:或是在利用行業潛規則,或是串通相關人員虛造賬冊、合同。

   “只要相關人員認真執行信貸制度、流程,其騙術很容易識破”。一家曾經與科弘系有過業務關系往來的股份制銀行信貸主管直言。

   佘春泰以不足30億元人民幣的資本金,撬動了數百億元資產的“財技”讓人咂舌。

   騙貸三招

   參加常熟科弘破產重整后的第一次債權人會議的人士透露,在2月9日的債權人大會上,管理人財務顧問畢馬威指出:近年來佘春泰通過與貿易商、工程公司以及關聯公司簽訂系列銷售、采購以及工程合同,實施了有票據交付而可能沒有貨物交付或工程施工的交易,其目的就是為了融資。

   “科弘的融資手段大致可以分為三類:虛設新建工程,增加固定資產,騙取銀行高額抵押貸款;虛造交易合同,再拿承兌匯票到銀行貼現,及利用倉單質押貸款中的漏洞騙取銀行貸款。”有債權人公開稱。

   根據記者了解,其“融資手段”多有變化。

   本報記者向一位建筑商章劍(化名)了解到,虛設工程騙貸也是其手段。章劍是位農家出身的建筑商,因為與科弘高級管理人員熟識,經常可以拿到該公司的建設項目。

   “他承建的有些項目并不存在,但科弘方面卻要求章劍先簽訂合同,并開具發票,待幾個月后再給章劍付款。”章劍的下屬向記者透露。

   起初章劍很擔心受騙,白白承擔了稅金后還得不到實際的工程。但經歷幾次(交易)后,章劍發現,科弘往往會按時給他遠高于發票稅金的補償,于是他開始積極承接這種“訂單”。其理由是,這樣做既可以保住和科弘的關系,又可以獲取利益。

   拿到章劍出具的虛假合同及發票后,科弘迅速將其列入財務報表中“在建工程”或“固定資產”科目下,并據此向銀行方面申請固定資產的抵押貸款。

   為何銀行接受此類抵押?“鋼鐵企業生產線的工程項目規模龐大,且涉及技術門類眾多,缺乏專業知識的銀行往往就是依據發票金額確定抵押物價值,再打折后向企業方面發放貸款。”王厚忠分析。

   畢馬威則指出:僅科弘在建工程主要是鍍鋅二、三線,三期廠房和酸洗追加工程中,虛增資產總金額即達人民幣8億元,占其賬面總資產近10%,其中人民幣5.7億元尚存于在建工程科目,價值人民幣2.3億元的虛擬工程已轉入固定資產名下。

   這表明,已有大量銀行貸款通過虛擬工程的抵押流入了科弘的帳戶。

   相比虛設工程騙貸,佘春泰通過與其他企業進行虛假交易手段貼現融資的手段則更為隱蔽,融資金額也更為龐大。

   有知情者透露,進行虛假交易時,科弘系企業首先會與代理商簽訂一份虛假的銷售合同。其中約定,科弘系企業會向貿易商提供一定量的產品,而貿易商則立即以銀行承兌匯票支付貨款。一旦科弘取得承兌匯票后,即立刻去銀行貼現,進而擁有這些貼現資金的使用權;在票據到期前,科弘再以采購設備或原料的形式將資金連同資金使用費歸還貿易商。

   這期間科弘與貿易商之間的購銷行為只有票據交付而沒有實物交付。

   “由于鋼鐵業普遍施行訂單交易,因此很難在貼現時判定這筆交易性質,只要科弘滿足了貿易商的條件,這筆融資行為就順理成章的產生了,并無違規違法之處;但現在科弘破產了,那么貿易商只能承擔風險,充當科弘的債權人。”上述知情者說。

   由于這種融資方式與真實交易差別不大,因此,畢馬威將大量疑似融資性交易都列為“待定”債權,慢慢甄別。

   除上述兩種融資方式外,科弘還借用鋼鐵行業內普遍采用的倉單質押(即以庫存商品為抵押物獲取銀行貸款)的方式融資。

   根據畢馬威方面提供的數據,目前賬目反映出科弘在途物資占賬上存貨的61%,主要與融資性交易有關。畢馬威認為,“然而這些融資模式并未產生利潤,反而在賬面銷售及資產規模被放大的同時,使正常貿易產生的利潤被此類的資金使用費用所消耗。”

   為何倉單質押在鋼鐵行業內成為普遍采用的融資方式?

   王厚忠稱:“在行業內,由于通常情況下第三方的監管費用并不是銀行方面支付,而是由貸款企業支付,因此第三方的中立性就受到威脅。一旦監管失誤、甚至失職,那么這些抵押物可以被企業隨意使用,其質押物的屬性自然也就不存在了。”

   畢馬威指出,為了掩飾上述三種融資模式產生的資金使用成本,科弘系通過少結轉成本的方式,將這些成本在資產負債表中以“在途物資”及“在建工程”等科目予以反映,從而在獲得資金的同時,既實現了對可能出現虧損的情況掩飾,維持了賬面的盈利,也實現了賬目資產及盈利規模的夸大。

   經畢馬威初步核算,擁有賬面資產價值74.4億元的科弘,通過上述三種融資手段,虛增資產達17.6億元。科弘系其他四家企業也不同程度的存在上述情況,這成為科弘系企業嚴重地資不抵債的重要原因之一。

   由于涉嫌財務賬目造假,前科弘財務總監等核心管理人員已被常熟市司法部門拘捕,而科弘系的“當家人”、臺灣商人佘春泰則在2008年10月科弘被宣布破產重整前即逃離大陸。

   融資手腕

   “科弘系企業融資可能與其經營規模的快速擴張有關。”畢馬威認為。

   畢馬威指出,科弘2006年的賬面銷售額為人民幣20億元,總資產為人民幣21億元;2008年1-10月上述兩項則分別為67億元和74億元,規模已達兩年前的3倍還要多。估計現有的銀行貸款規模無法有效支持其經營及產能的大幅增加,并同時要滿足流動資金的需求(鋼鐵行業的購銷通常需以保證金支付,因此對流動資金的要求較高)。因此該公司通過以貿易商作為平臺,以貿易形式從銀行取得票據貼現達到融資效果。

   “事實上,公司最初并未預謀融資騙貸。只是因為2005年后國際鋼市走牛,為了能迅速搶占市場份額,開始籌劃擴大產能。當借助保證金融資尚不能滿足擴建需求后,才開始尋求其他融資方式。”有前科弘核心管理層人士辯稱。

   2005年后國際鋼價一路飆升,科弘系企業的主導產品——鍍鋅鋼板價格在2006年、2007年每年都有1000元/噸以上的漲幅,2008年上半年漲幅更是高達2000元/噸。價格的飆升意味著占據市場份額越大的企業,獲得的利潤也越豐厚。

   在臺灣就從事鋼鐵企業經營管理的佘春泰,不可能看不到這個巨大的商機,2007年初他在接受媒體采訪時宣稱,到2010年科弘系鍍鋅鋼板產能將達到500萬噸。

   為此他在2005年前后就開始籌劃擴建:不但要進一步擴大已經投產的星島、科弘兩家企業的產能,還將新建星海、星宇和天津科弘,與此同時還收購、或計劃收購常鋼等數家國內外鋼鐵企業。

   擴大產能意味著巨額資金的投入,可是科弘系當時并沒有這種實力。

   公開資料顯示,科弘、星島、星宇及星海四家企業的注冊資本為4.03億美元,其中科弘注冊資本2.1億美元,實收資本只有1.3億美元;另一家科弘系企業常鋼的注冊資本為6000萬元人民幣。

   而事實上,科弘唯一股東英屬維爾京群島卓越控股有限公司(下稱“卓越公司”)尚有7995萬美元注冊資本沒有到位(占登記注冊資本21000萬美元的38%),且已逾期。卓越公司已經將其持有的科弘61.92%的股權質押給美國花旗銀行上海分行。

   “憑這點資金想要搞500萬噸的產能是不可想象的。”當時即有中國鋼鐵協會高層官員明確指出。

   為了融資,佘春泰首先將目光瞄準了代理商交付的保證金,這也是鋼鐵業內通用的融資手法。

   保證金制度是鋼鐵貿易中鋼廠為管理代理商體系而設立的一種約束方法。鋼廠與代理商簽訂長期合同(合同周期為一年)時,會注明:要求代理商在合同生效之初即把年合同額的10%-30%的資金打入鋼廠賬戶;合同期滿后,鋼廠根據代理商合同執行情況返還代理商的保證金,并支付一定利息。代理商每月承諾的采購量仍需全款交易,不得以保證金墊付。

   對于鋼廠來說,通過保證金制度可以控制代理商的采購節奏,更利于鋼廠安排生產計劃,實現規模效益;對于代理商來說,保證金制度可以確保其在鋼價上漲時獲得穩定的貨源。

   與此同時,佘春泰還通過中國金屬在新加坡主板的成功上市,募集資金4198萬新加坡元,折合人民幣2.12億元。

   2006年1月17日,中國金屬以3024萬美元收購卓越控股35.45%的股份,從而擁有了后者的科弘和常鋼兩家公司。2006年12月26日,中國金屬再以850萬美元收購了星海和常熟星宇。

   科弘系一度形勢看漲。在鋼材價格不斷攀升的背景下,公司的利稅也屢創新高。根據可查的公開資料,科弘僅2007年即實現銷售113億元,稅收1.7億元,凈利4億元,成為常熟第一利稅大戶;公司高層更在2008年初宣稱,年銷售額可能將達到160億至180億元,目標是要在2010年達到500萬噸鍍鋅鋼鐵的產能。

   然而佘春泰的擴能計劃并非數億資金即可完成,僅天津科弘一條30萬噸/年鍍鋅板生產線及其配套工程的投資就接近1億美金。在科弘系大本營的常熟市,計劃建設的類似項目尚有10條左右。

   保證金融資和上市融資,均不能滿足佘春泰擴能的需要。“何況我們采購原料時,也需向上家交付保證金。”上述科弘高層說。

   該人士進一步指出科弘的資金“饑渴”狀況,“即便地方政府給予土地等優惠政策扶植,公司還需再投入60億—70億元。”

   破產先兆

   事實上,科弘系企業的破產事先并非沒有征兆。

   “其實關于科弘現金流狀況不佳的傳言已經有過多次,然而2008年上半年以前飆升的鋼價令各方都懷有僥幸的心理,這當中既有銀行等金融機構,也有代理商和外圍設備供應商,甚至連科弘內部的管理人員也未料到災難這么快就降臨。”一位熟悉科弘高管的債權人表示。

   在其看來,如果沒有破產重整的經歷,科弘系企業是不錯的客戶,“他們對價格并不敏感,供貨、付款也很準時。因為鋼價持續飆升,大家都希望靠上這棵大樹發財”。

   畢馬威認為,科弘系經過數年擴張,大量資金投入到企業并購和產能擴張中(科弘尚有兩條鍍鋅線未完工,另外兩家關聯企業星海和星宇尚未完全投產),因此其生產能力遠超實際銷量和生產水平。

   這意味著科弘系是依靠已達產的9條生產線所產生的利潤,維持公司的運營和新產能的建設。

   “雖然2008年前的三年中,鍍鋅板的利潤一直維持在400元—600元/噸的高位,但這并不足以支撐科弘系的高速擴張,它們的建設需要新的投入;一旦鋼價下滑,不但科弘系自身造血功能將喪失,外部的投入也會迅速撤離。”王厚忠說。

   情況的發展正如王厚忠描述的那樣:2008年下半年蔓延全球的經濟危機嚴重地打擊了全球鋼鐵價格,鍍鋅板更是在上半年飆升2000元/噸后,突然掉頭向下,暴跌了3000元/噸,這打破了佘春泰“拆東墻、補西墻”的迷夢,“繼續維持已不可能,他開始做準備善后了”。

   事實上,鋼鐵行業屬于資金密集型行業,其建設周期之長、審批過程之繁瑣絕非圈外人士所能想象。

   據蘭格鋼鐵的分析師介紹,鍍鋅生產線從立項到達產至少需要24個月,要經過報審(如安環、是否符合產業政策、產出、產品結構等的審批)、建設、上產、投產等一系列環節,這當中既包含項目審批過程,也包括設備調試、投產、達產等多個環節,僅生產線的建設、調試、投產和達產一般來說就需要9-13個月。

   “即使到去年10月,科弘系計劃上馬的多條新生產線很多還都停留在圖紙上,其作用更多的是為已開工建設的生產線融資,有些新建計劃甚至僅僅是說說而已。”上述知情人士說。

   現年47歲的佘春泰,畢業于臺灣逢甲大學工業工程系,先后在盛余股份、燁輝集團、裕鐵企業股份有限公司等臺灣鋼鐵企業工作。2001年到2002年間,佘春泰被聘為常熟啟揚新興建材有限公司的總經理,并于2002年12月在常熟經濟開發區創建科弘,并自任董事長。

   問責指向

   在科弘融資騙貸一案中,受騙上當者中涉及金額較大的有很多是銀行等金融機構。本報記者在管理人公布的債權名單中發現,泰國盤谷銀行廈門分行、交通銀行常熟支行、中國銀行常熟支行等金融機構均名列其中。

   尤為令人詫異的是,包括上述三家銀行在內的很多金融機構竟然都是在無抵押狀態下,向科弘系企業發放了少則數千萬,多則上億的貸款。

   “我認為信貸人員至少有失察之責,科弘的騙術通過參考當期的科弘繳納稅金數額、水電費等單據就能夠揭穿。”上述股份制銀行信貸主管說。

   據其介紹,目前我國信貸監管制度已相當完備,不但要經歷審驗貸款抵押實物、查看抵押物產權證明等常規審批程序,還需經過多道審核流程。

   上述股份制銀行信貸主管所在的銀行若發放這種大宗貸款,首先必須有客戶經理實施雙人實地調查,且其中一人的級別至少是信貸部門的科長或處長;其后客戶經理形成調查報告,并與相應實物核對;再次是起草評審報告,申報貸款審查委員會,投票表決是否執行貸款。

   如果是重大項目,銀行方面還會到相關部門調查項目的報批過程及結果,并在放貸后,要求信貸員定期回訪,上報回訪報告,對企業經營情況作出分析,以評估貸款的風險級別。“我就不信虛增的銷量、虛設的工程從水電費、繳納稅金中看不出絲毫造假的痕跡。”

   但就此說法,涉案銀行均不愿回應。

   然而,有常熟地方官員透露,科弘系在上述銀行都開設了存放代理商保證金的賬戶,科弘破產案伊始,相關銀行立即封存了這些賬戶,并直接從中劃走了相應的貸款。

   因各銀行對科弘系在本行存款扣劃現象極為混亂,這也成為日后破產重整管理人財務顧問在核對債權時極為頭痛的事情。根據王厚忠公開的對科弘重整過程的資料,中國金屬22家債權銀行不得不為了結束這一混亂局面,簽署了君子協定,要求統一行動。但沒有多久,2008年11月18日,常熟人民法院應建行常熟支行、中行常熟支行、農行常熟支行、常熟農商行、民生蘇州分行等銀行的申請,裁定了科弘系企業進入破產重整程序。

   “銀行方面甘愿冒險,發放無抵押貸款,更多是迫于地方政府的壓力,因此科弘事發后,它們立即采取了對自己最有利的措施。”上述人士說。

   目前,債權銀行們正急于讓科弘系破產重整。

   王厚忠對本案的記錄表示,“根據科弘第一次債權人會議召開的情況和公布的內容來看,債權人應當抱悲觀態度。”

   現在向管理人申報的對科弘一家的債權就有55.7億元,其中有擔保債權為20億元。而根據畢馬威華振會計師的工作報告來看,科弘賬面資產有74.4億元,但預計可回收資產為24億元。

   《破產法》規定,有擔保的債權享有優先受償的權利。所以,從預計可回收資產24億中應當劃去20億,可以用于分配的破產財產為4億,而破產財產在優先清償破產費用和共益債務后,還要按照相關順序清償。

   王厚忠估計,如果按科弘有將近2000名員工需要安置,7188萬元國稅和187.65萬地稅未繳,還有破產費用和共益債務估計1000萬元以上來計算(這都是在普通債權分配前需要支付的),毛估合計1個億應該不夠。

   如此,可以用于清償普通債權的破產財產只有3億元。

   重整背景

   財技之外,“時不予我”是決定科弘系命運的另一現實因素。

   一位中鋼集團高層2月11日對本報記者指出,2008年國際鋼鐵價格大幅波動(價格上下浮動竟超過100%),從客觀上推動了行業整合進程,起到了洗牌的效果。由于下游市場需求的萎縮,自去年下半年我國鋼鐵企業生存狀態就很艱難,多數中小鋼廠都處于減產、停產狀態,科弘只是其中最極端的案例。

   在江蘇常熟市人民法院裁決后,科弘系公司進入為期六個月的重整程序。

   根據中國建設銀行股份有限公司常熟支行、中國銀行股份有限公司常熟支行、中國農業銀行常熟市支行、江蘇常熟農村商業銀行股份有限公司、中國民生銀行股份有限公司蘇州分行、渣打銀行(中國)有限公司蘇州分行的申請,常熟市人民法院于2008年11月18日裁定科弘重整,并指定江蘇竹輝律師事務所擔任科弘的管理人。

   2009年2月9日前,科弘的債權人應向科弘管理人江蘇竹輝律師事務所申報債權,其他四家子公司,也因類似的債權人申請,同時進入重整程序。而據公開的信息,2008年12月8日,復星集團投了20億與常熟市經濟開發集團有限公司合資成立了一家叫常熟復星貿易有限公司,負責給科弘等采購原料和銷售產品。

   科弘系破產重整是金融風暴狂怒下的第一批倒下的案例。

   “今年初不但中國鋼企出口量大幅下滑,而且獨聯體、土耳其等國的粗鋼產品還開始“登陸”我國市場。由于這些國家鋼廠原料價格低,因此產品具有很強的價格競爭優勢,這會進一步加劇我國鋼廠的生存危機。”中國鋼鐵資源服務網信息總監楊冰認為。

   他透露,為了盤活庫存,國內鋼鐵企業,尤其是中小鋼廠都在大幅降價,有的鋼廠粗鋼報價甚至只有2700元/噸,“但仍然是有價無市,下游需求嚴重萎縮。”

   為刺激行業發展,2009年1月14日,國務院常務會議原則通過了鋼鐵業振興計劃。

   根據該計劃,政府將出臺多項政策,鼓勵寶鋼、鞍本、武鋼等三大央企在國內的聯合重組中發揮先鋒作用。

   “為了支持它們,政府肯定會在信貸、稅收等多個方面給予扶植,那么國內鋼市的強弱格局將更加分明。”楊冰說。

   他認為,隨著危機的延續,那些地方小鋼廠、民營鋼鐵企業都可能成為央企的“獵物”,今年將是鋼鐵行業的“并購年”,那些在產品、市場、資源等方面具有優勢的中小企業將成為各方追逐的目標。


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