春節前后煤炭市場價格相對平穩，2009年電煤合同談判仍然沒有突破，煤電雙方還處于僵持狀態。但是近期秦皇島港煤炭庫存明顯回升，我們預計隨著冬季用煤旺季的過去，動力煤價格將進入下降通道，幅度可能達到10%以上。而由于需求季節性不同和較小的供給壓力，煉焦煤價或保持穩定。

　　我們認為，目前煤炭股股價已反映了市場的樂觀預期，而煤炭價格在短期內有下跌風險，建議投資者降低煤炭行業配置。我們預計2009年重點電煤合同價格會比2008年初上漲5%~10%。如果這一煤價上漲預期兌現，則對于中煤能源(601898)這種業績彈性大的公司更為有利。從子行業選擇來看，由于未來煉焦煤景氣度相對看好，因此我們建議A股投資者重點關注平煤股份(601666H)、西山煤電(000983)和開灤股份(600997)。

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