□據新華社報道

　　昨天中國銀行國際金融研究所發布報告顯示,隨著全球經濟和我國經濟增長“拐點”的出現，經濟增長開始處于下降周期，我國房地產市場也開始進入調整。同時，前期支撐中國房價快速上升的因素已經發生的變化，也決定了短期內中國房地產市場難有起色。

　　從供給方面看，未來兩年商品房供給充足，空置率有所上升。根據中金公司測算，主要城市當前商品房庫存還需要27個月才能消化。另外 “國十條”加大了各地對保障性住房的支持力度，今后兩年，大批經濟適用房、兩限房、廉租房的上市將直接增大住房供應量。

　　從需求方面看，對房地產行業的宏觀調控和信貸緊縮使所謂剛性需求有所減弱。

　　首先，投資需求受到極大抑制。剛性需求包括了自住需求和投資需求兩部分。然而，這兩部分需求在不同市場環境下會發生變化。對于中低收入居民的自住房需求，需要通過保障性住房來解決。目前各大中城市已經將加大保障性住房供應列入政府工作重要任務。保障性住房制度的建立和完善有助于緩解通過市場方式解決住房需要的壓力。

　　對于投資需求部分，銀監會再次重申了2007年9月央行和銀監會聯合下發的《關于加強商業性房地產信貸管理的通知》中的有關要求，在當前房市低迷以及投資成本提高的情況下，房地產投資性需求已被逼出市場。

　　其次，信貸緊縮導致購房需求的實際購買力下降。無論自住還是投資部分的剛性需求只有通過銀行信貸的支持才能變成現實購買力。因此，房價能否持續上漲對銀行住房按揭貸款是否擴張依賴性很強。然而，在目前房市低迷和信用緊縮的情況下，銀行因擔心斷供的信用風險上升開始主動壓縮住房按揭貸款，居民因擔心房價持續下降導致購房意愿下降也減少了對住房按揭貸款的需求。住房按揭貸款供給和需求的減少將使房價上漲乏力。

　　再次，人民幣升值放緩導致人民幣資產吸引力下降。前期人民幣升值帶來的人民幣資產重估效應被認為是支撐中國房價快速上升的重要因素。在中國經濟增長開始趨于下降的背景下，人民幣NDF價格已經出現貶值預期，相對美元資產而言人民幣資產的吸引力正在降低，如果人民幣升值預期改變將促使熱錢拋售中國資產變現，進而對房價產生下降壓力。

　　經濟周期下行將使房地產市場出現供大于求的局面，對房價產生下降壓力，由于全國房地產市場整體來看泡沫程度不大，因此，全國平均房價未來調整幅度不會太深。

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