在未來的一年里，汽車行業將面臨經濟下滑的嚴峻考驗，我們對2009年行業變革的主要觀點如下：

　　宏觀經濟的快速增長造就本輪汽車行業景氣周期，其中轎車行業的繁榮是經濟增長結果的產物，而商用車行業的繁榮則是經濟增長方式的產物，當經濟增長的方式和結果都無法持續時，2009年行業很難出現整體性的回暖，我們預計2009年全行業銷量增速僅為3.7%。

　　乘用車行業面臨消化庫存、流動資金緊缺和產能過剩的巨大壓力，庫存壓力有望在3-6個月內消化，流動資金緊缺將寄希望于國家信貸政策的放開，而我們最為擔心的是2006-2008年投資高峰期所帶來的嚴重產能過剩，2009年有可能成為自主品牌企業的淘汰期，并購、重組將會頻繁發生。

　　我們建議關注中國重汽(000951)、江鈴汽車(000550)、宇通客車(600066)、中鼎股份(000887)、一汽夏利(000927)和福田汽車(600166)。國金證券