胡怡琳

　　本報(bào)獲悉，攜程國(guó)際有限公司（NASDAQ:CTRP，簡(jiǎn)稱“攜程網(wǎng)”）及其全資子公司C-TRAVEL已于過去三個(gè)月間在公開市場(chǎng)上購買了如家酒店管理公司（NASDAQ：HMIN，簡(jiǎn)稱“如家酒店”）7.55％的股份。

　　攜程網(wǎng)與如家酒店相關(guān)人士近日對(duì)本報(bào)證實(shí)了此事。攜程網(wǎng)高層人士拒絕就該事詳細(xì)情況作進(jìn)一步透露。不過如家酒店方面則向本報(bào)記者表示，公司非常高興攜程網(wǎng)增持如家股票，亦證明攜程網(wǎng)看好如家未來。

　　攜程回馬槍

　　攜程網(wǎng)與如家原本就是關(guān)系密切的。在如家尚未上市之前，攜程網(wǎng)就曾是如家的控股股東，可以說在如家創(chuàng)業(yè)期，就是依托了攜程網(wǎng)和首旅集團(tuán)豐富的分銷和旅游資源才有了精準(zhǔn)的定位和發(fā)展。

　　直至現(xiàn)在，如家和攜程網(wǎng)還擁有多位雙重董事。為了如家上市，由如家酒店連鎖公司和攜程旅行網(wǎng)的管理團(tuán)隊(duì)共同出資受讓了攜程所持有的全部股份，使得主要股東結(jié)構(gòu)形成了以旅游業(yè)巨頭首旅集團(tuán)、風(fēng)險(xiǎn)投資商及如家管理團(tuán)隊(duì)三方比較均衡的格局。

　　本報(bào)記者查閱了攜程網(wǎng)及C-TRAVEL于12月10日向美國(guó)證券交易委員會(huì)遞交的實(shí)益擁有權(quán)報(bào)告（beneficialownershipreport，也稱13D目錄）。

　　在該份顯示股權(quán)買賣登記的文件中披露，報(bào)告人攜程網(wǎng)及C-TRAVEL在9月12號(hào)到12月9號(hào)期間，通過公開市場(chǎng)以總計(jì)34451280美元購買了5358568股如家股票。其首次購買股票的時(shí)間為11月25日以4.27美元/股購買了133,488股。

　　據(jù)悉，根據(jù)1934年美國(guó)證券交易法第12條證券登記規(guī)定，當(dāng)個(gè)人或某集團(tuán)獲得實(shí)益擁有權(quán)超過5％的有投票權(quán)的公司股票，就必須填寫13D目錄報(bào)予證券交易委員會(huì)。

　　攜程網(wǎng)CEO范敏拒絕就此事作出進(jìn)一步解釋，但是在向美國(guó)證券交易委員會(huì)的13D目錄中攜程網(wǎng)對(duì)交易目的做出如下解釋：提交報(bào)告者（攜程網(wǎng)及C－TRAVEL）購買股票是為了投資的目的。

　　攜程網(wǎng)方面回應(yīng)道，以目前增持的股份數(shù)，如家的盈利狀況并不會(huì)計(jì)入到攜程網(wǎng)的業(yè)務(wù)收支表中，只是在資產(chǎn)負(fù)債表上有所反映。

　　不過，在13D目錄中，攜程網(wǎng)稱公司會(huì)定期審核該項(xiàng)投資，作為審核的結(jié)果，可能在任何時(shí)間，單獨(dú)或者連同集團(tuán)，通過公開市場(chǎng)購買或者私下購買或處置更多的股份。“這也就是說，攜程把該項(xiàng)增持看作是一項(xiàng)投資行為，并不排除進(jìn)一步增持或者賣出股票的可能性。”

　　增持背后的考量

　　“攜程網(wǎng)擁有充沛的現(xiàn)金流是不爭(zhēng)的事實(shí)。”一位不愿意透露姓名的業(yè)內(nèi)人士向本報(bào)記者表示，“購買早年的控股公司，只能說明其認(rèn)為如家目前具備投資價(jià)值。”此次增持，攜程網(wǎng)完全采取了自有資金進(jìn)行支付。

　　攜程網(wǎng)2008年的第三季度報(bào)表顯示，盡管公司在凈利潤(rùn)方面出現(xiàn)了一定程度的下滑——三季度凈利潤(rùn)為人民幣一億零四百萬元 (美元1,500萬)，較去年同期減少5%。但截至2008年9月30日，公司的賬面現(xiàn)金依然非常充裕：現(xiàn)金與短期投資余額為人民幣14億元（美元二億零七百萬）。

　　不過亦有消息人士向本報(bào)記者透露，攜程網(wǎng)在2003年12月10日上市之后其實(shí)鮮有大規(guī)模的資本運(yùn)作，不排除該次行為是攜程以渠道商的身份與上游資源公司加強(qiáng)聯(lián)盟。“除了2006年，攜程網(wǎng)曾購買過臺(tái)灣最大的在線旅游服務(wù)商易游網(wǎng)部分股權(quán)。當(dāng)時(shí)，公司并未公開具體購買的股權(quán)數(shù)，但攜程網(wǎng)曾把當(dāng)時(shí)的收購股權(quán)行為評(píng)價(jià)為是為了加強(qiáng)與易游網(wǎng)的合作關(guān)系而建立的。是次交易易游網(wǎng)的盈虧也并不直接并入攜程的財(cái)務(wù)報(bào)表。

　　從現(xiàn)有的攜程網(wǎng)利潤(rùn)源看，其主要收益是來自于酒店預(yù)訂代理折扣、機(jī)票預(yù)訂代理費(fèi)、自助游中的酒店、保險(xiǎn)代理費(fèi)以及在線廣告。范敏在2007年公司年報(bào)披露之后的分析師電話會(huì)議上就曾指出，由于競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系，在未來（2008年開始），公司將不再公開披露具體的折扣狀況。

　　而事實(shí)上，作為攜程網(wǎng)最主要的供應(yīng)商酒店與攜程、藝龍等中間旅游服務(wù)商之間的微妙關(guān)系，也決定了酒店希望拓展自有營(yíng)銷渠道的迫切性。

　　“在線旅游中間服務(wù)商的渠道優(yōu)勢(shì)如何進(jìn)一步把握，如何通過它所掌握的旅游資源提供更多具備更高附加值的服務(wù)，這才是攜程網(wǎng)未來發(fā)展期待更高利潤(rùn)的關(guān)鍵方向。”一位業(yè)內(nèi)不愿意透露姓名的酒店人士向本報(bào)記者表示。

　　據(jù)悉，攜程網(wǎng)已推出企業(yè)旅行服務(wù)，公司CFO曾在接受分析師調(diào)研時(shí)就該業(yè)務(wù)的發(fā)展方向表示，該業(yè)務(wù)在未來占公司總收入5%的比例時(shí)，將有計(jì)劃會(huì)獨(dú)立剝離出來運(yùn)作。

　　市場(chǎng)分析機(jī)構(gòu)IIRgroup于上周四發(fā)布報(bào)告，盡管攜程網(wǎng)今年第三季度的收入低于分析師預(yù)期，但其認(rèn)為攜程網(wǎng)在中國(guó)旅游市場(chǎng)中的領(lǐng)先地位將在長(zhǎng)期內(nèi)呈現(xiàn)積極態(tài)勢(shì)，將攜程網(wǎng)股票評(píng)級(jí)維持在“買入”級(jí)，并將其在未來6至12個(gè)月的目標(biāo)股價(jià)定為30美元，目前攜程網(wǎng)的股價(jià)在22美元左右。

　　來源：經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)

    新浪聲明：該作品（文字、圖片、圖表及音視頻）特供新浪使用，未經(jīng)授權(quán)，任何媒體和個(gè)人不得全部或部分轉(zhuǎn)載。