受下游行業(yè)需求的帶動(dòng)，煤炭行業(yè)近幾年的需求持續(xù)快速增長(zhǎng)，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)煤炭產(chǎn)銷一直處于緊平衡的狀態(tài)。今年年初以來，受雪災(zāi)、震災(zāi)等影響，煤炭供求矛盾日趨緊張。同時(shí)在國(guó)際煤價(jià)飚升的帶動(dòng)下，國(guó)內(nèi)煤炭?jī)r(jià)格也出現(xiàn)了大幅上漲，并在7月份達(dá)到頂峰。

　　然而，隨著國(guó)際金融危機(jī)逐步向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)傳導(dǎo)，下游行業(yè)迅速降溫，國(guó)際煤炭?jī)r(jià)格迅速調(diào)頭向下。8月份后，國(guó)內(nèi)鋼鐵、電力等行業(yè)同樣出現(xiàn)了產(chǎn)量增長(zhǎng)減速甚至負(fù)增長(zhǎng)，煤炭需求驟減，電廠、港口存煤急劇上升，并最終導(dǎo)致煤炭?jī)r(jià)格在11月份急劇下降。

　　在煤價(jià)下行的形勢(shì)下，國(guó)內(nèi)煤炭行業(yè)存在諸多風(fēng)險(xiǎn)。首先，價(jià)格下降直接導(dǎo)致企業(yè)利潤(rùn)減少，為企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)帶來了困難。其次，需求減弱的情況下，煤炭企業(yè)的應(yīng)收款會(huì)增加，可能存在的壞賬損失會(huì)進(jìn)一步侵蝕企業(yè)的利潤(rùn)。最后，由于煤炭開采會(huì)帶來很多外部成本，政府一直在通過稅費(fèi)改革將外部成本內(nèi)部化，這將不斷增加煤炭企業(yè)的成本。

　　當(dāng)然，我們也應(yīng)該看到當(dāng)前煤炭行業(yè)面臨的機(jī)遇。首先，需求減弱的情況下，政府關(guān)閉小煤礦的阻力也相對(duì)減弱，這將有利于進(jìn)一步提升國(guó)內(nèi)煤炭工業(yè)的安全生產(chǎn)水平，提高資源利用率。更為重要的是，目前正是煤炭產(chǎn)業(yè)整合，大型煤炭企業(yè)擴(kuò)充資源儲(chǔ)備的好時(shí)機(jī)。由于煤價(jià)大幅下跌，資產(chǎn)收購(gòu)的代價(jià)也相應(yīng)降低，目前抄底煤礦資源具有較高的收益前景。

　　日前，擁有海外收購(gòu)經(jīng)驗(yàn)的兗州煤業(yè)(01171.HK)被傳出正在與澳洲煤炭公司Felix Resources Limited接觸，中國(guó)神華(01088.HK)則在11月21日公告稱公司將出資13億收購(gòu)澳洲沃特馬克勘探區(qū)的探礦權(quán)，該礦區(qū)預(yù)計(jì)含有高質(zhì)量的內(nèi)銷和出口動(dòng)力煤的淺煤層資源，資源量預(yù)計(jì)超過10億噸。國(guó)內(nèi)資源整合方面，河南省政府主導(dǎo)將平煤集團(tuán)、神馬集團(tuán)整合為中國(guó)平煤神馬能源化工集團(tuán)，同時(shí)將河南煤化集團(tuán)(永煤集團(tuán)、省煤氣集團(tuán))、中原煤化集團(tuán)(鶴煤集團(tuán)、中原大化)、焦煤集團(tuán)整合為河南煤業(yè)化工集團(tuán)，并于12月5日正式掛牌成立。而根據(jù)中國(guó)煤炭工業(yè)“十一五”發(fā)展規(guī)劃，到“十一五”末期國(guó)內(nèi)將爭(zhēng)取建成6至8 個(gè)億噸級(jí)和8至10 個(gè)5000 萬(wàn)噸級(jí)大型煤炭集團(tuán)。預(yù)計(jì)未來幾年，國(guó)內(nèi)煤炭行業(yè)將迎來大規(guī)模的行業(yè)整合，行業(yè)龍頭企業(yè)尤其是那些擁有并購(gòu)和資源整合經(jīng)驗(yàn)的企業(yè)將出現(xiàn)更大的發(fā)展機(jī)遇。