縱橫集團(tuán)崩盤 紡織業(yè)險(xiǎn)情接連引爆

　　成本上升、需求下降對紡織的負(fù)面作用正在逐漸顯現(xiàn)。繼亞洲最大PTA企業(yè)華聯(lián)三鑫9月底停產(chǎn)后，最近，紡織大市紹興又一龍頭企業(yè)浙江縱橫集團(tuán)資金鏈斷裂，公司董事長被監(jiān)視居住。浙江、江蘇一些紡織企業(yè)在接受采訪時稱，雖然國家多次提高紡織出口退稅，人民幣已現(xiàn)貶值跡象，但由于出口訂單銳減，紡織業(yè)的“冬天”或許才剛開始。

　　浙江縱橫集團(tuán)公司以生產(chǎn)聚酯化纖起家，2003年后涉足鋼鐵、房產(chǎn)、水電、金融。公司董事長兼總經(jīng)理袁柏仁剛剛在10月份以70億元的財(cái)富入圍胡潤百富榜，然而僅僅過了15天，縱橫集團(tuán)就陷入財(cái)務(wù)危機(jī)。12月5日，記者在縱橫集團(tuán)見到很多前來要貨、要債的人。當(dāng)日，由紹興市、紹興縣和斗門鎮(zhèn)三級政府組成的工作組成立，并在縱橫集團(tuán)現(xiàn)場辦公。初步核資顯示，縱橫集團(tuán)資不抵債，虧空二三十億。國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢大幅震蕩，流動資金驟然緊張，過高的財(cái)務(wù)杠桿，使“縱橫帝國”突然坍塌。

　　煤炭供需逆轉(zhuǎn) 電力可能主導(dǎo)煤電拉鋸

　　與最近幾年煤炭產(chǎn)運(yùn)需銜接會不同的是，發(fā)改委在此次預(yù)備會上對煤炭供需判斷的措詞由“平衡”轉(zhuǎn)為“寬松”。同時，由于供需形勢逆轉(zhuǎn)，煤炭價(jià)格大幅回落，國家發(fā)改委在當(dāng)天的會議上宣布于本月底取消實(shí)施了近半年的煤炭價(jià)格臨時干預(yù)措施，明年繼續(xù)實(shí)行市場定價(jià)。

　　分析認(rèn)為，市場變化并沒有結(jié)束“煤電頂�！钡臍v史，不同之處在于，深受高煤價(jià)之苦的電力企業(yè)將有望在今年訂貨會上取代煤炭行業(yè)取得談判的主動權(quán)。

　　房地產(chǎn)未來利好將多于其它行業(yè)

　　上周末網(wǎng)上盛傳重慶即將出臺“購首套商品房返還全部個稅”、中央層面正在研究“購房貸款利息抵稅”等朦朧利好。我們認(rèn)為部分城市出臺該政策的可能性較大，但從中央層面出臺統(tǒng)一的購房退稅政策的可能性較小。在各種利好政策影響下，到明年中購房人負(fù)擔(dān)累計(jì)將減輕40%-50%，購買力增強(qiáng)明顯。加上其它鼓勵消費(fèi)的政策，如購房退稅等，預(yù)計(jì)明年下半年房地產(chǎn)銷售會明顯改善。

　　從行業(yè)比較看，只要房地產(chǎn)銷售沒有明顯好轉(zhuǎn)，政策松動將會持續(xù)深入，房地產(chǎn)行業(yè)未來利好多于其它行業(yè)。從市場層面看，一旦政策松動導(dǎo)致房地產(chǎn)實(shí)體好于預(yù)期，會成為做多的突破口，機(jī)構(gòu)會爭先恐后配置地產(chǎn)股。我們認(rèn)為2009年地產(chǎn)股機(jī)會較大，維持“推薦”評級，建議超配，重點(diǎn)公司有保招萬金、四小龍、華僑城、新城B、濱江集團(tuán)、蘇寧環(huán)球、華發(fā)股份和云南城投等。

　　需求蒸發(fā) 紙漿價(jià)“跌跌不休”

　　11月份的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，全球紙漿庫存已經(jīng)達(dá)到44天的供應(yīng)量，同比大幅增加了15天，同時國際漿價(jià)進(jìn)一步下滑。分析人士稱，由于中國等紙漿大戶的需求“突然蒸發(fā)”，導(dǎo)致紙漿市場已經(jīng)完全從上半年的賣方市場轉(zhuǎn)變成買方市場。

　　從全球市場看，由于需求不足，全球廠商進(jìn)一步減產(chǎn)，同時各地價(jià)格都在不斷下調(diào)：亞洲市場價(jià)格繼續(xù)下挫，歐洲市場港口庫存上升、漿價(jià)大幅下滑，北美市場廠商不斷下調(diào)紙漿價(jià)格，拉美市場的闊葉木漿價(jià)格也在下跌。

　　明年鋼鐵出口將大幅下降

　　戚向東表示，2009年中國鋼鐵生產(chǎn)需關(guān)注國內(nèi)國外兩個市場。就國內(nèi)市場而言，由于中國實(shí)施積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策，著力擴(kuò)大內(nèi)需，加大固定投資力度，將對拉動鋼鐵需求產(chǎn)生影響�！皬�2002年以來，中國固定投資的平均用鋼強(qiáng)度是每萬億元投資消費(fèi)粗鋼3000萬噸以上。此次國家確定到2010年兩年內(nèi)增加投資總額4萬億元，必將有力拉動鋼鐵需求”。

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