●　分析全球金融危機如何影響中國實體經濟

　　美國次貸危機正逐步演化成“百年不遇”的全球性金融危機。這場金融危機對中國有何影響呢？有種僥幸的觀點認為，中國在這次金融危機中獨善其身，僅僅是外匯儲備的縮水和金融機構投資美國次級債的損失，對中國實體經濟影響很小或基本上沒什么影響。筆者認為這種觀點是極其錯誤的，全球經濟一體化已經使中國經濟在本次危機中深受其害

　　Global financial crisis: influence China economy

　　全球金融危機：影響中國實體經濟

　　-　趙勇

　　隨著美國華爾街投行巨頭雷曼兄弟的倒閉，美國次貸危機正逐步演化成“百年不遇”的全球性金融危機，對世界經濟將產生“顯著且深遠”的影響。這場金融危機對中國有何影響呢？有種僥幸的觀點認為，中國在這次金融危機中獨善其身，僅僅是外匯儲備的縮水和金融機構投資美國次級債的損失，對中國實體經濟影響很小或基本上沒什么影響。筆者認為這種觀點是極其錯誤的，全球經濟一體化已經使中國經濟在本次危機中深受其害。

　　進出口行業：風口浪尖

　　在全球金融風暴中，處于風口浪尖的中國進出口行業受到的沖擊最直接也最嚴重。首先，危機從金融層面轉向經濟層面，削弱了美國消費，直接影響中國對美出口。美國消費支出占GDP的70%以上，2007年美國國內消費規模約10萬億美元，而同期中國消費者支出約為1萬億美元。短期內，中國國內需求的增加無法彌補美國經濟對華進口需求的減少。據測算，美國經濟增長率每降1%，中國對美出口就會降5%～6%。其次，次貸危機進一步強化了美元的弱勢地位，加速了美元的貶值速度，從而降低了我國出口產品的優勢。美國聯邦儲備局不斷降低利率、為銀行注入流動性資金與我國緊縮性的貨幣政策形成矛盾，導致大量熱錢流入中國，加速了美元貶值和人民幣升值的進程，從而使中國出口產品價格優勢降低，對美出口形成挑戰。在上述因素的作用下，中國出口呈現減速跡象。上半年我國繼續延續出口增長減速的趨勢。從出口金額看，上半年同比增長21.87%，比2007年同期27.55%的增長速度降低近6個百分點；從出口數量看，上半年同比增長8.44%，也明顯低于2007年同期10.11%的增長速度。除了出口數量減少外，受金融危機的影響，海外企業的違約率也開始上升，出口企業的外部信用環境進一步惡化。據中國出口信用保險公司浙江分公司統計，前5個月收到的報損案件金額高達3034萬美元，同比增長80%；已支付賠款895萬美元，同比增長525.6%。其中，理賠量比去年同期增長525.6%，本地企業的海外壞賬率增長約為268%。

　　具體到行業，紡織行業等傳統勞動密集型企業受到的影響比較嚴重。據海關總署數據顯示，今年9月份，我國紡織品服裝出口較8月份減少近6億美元，較上年同月僅小幅增加約3億美元，9月份出口延續了8月份微幅增長的趨勢。隨著美國金融危機愈演愈烈，以美元計價的我國紡織出口接近零增長，以人民幣匯率計價的出口額持續負增長，全國20%的紡織企業出現虧損；汽車行業受美國金融危機的影響，總體表現低迷。據中國汽車工業協會最新數據統計，今年1～8月，我國乘用車產銷463.24萬輛和455.03萬輛，同比增長13.67%和13.15%，與上年同期相比，增幅回落8.32個百分點和10.94個百分點。從8月份的汽車銷量來看，歐洲同比銳減16%，北美降幅達15.5%，日本汽車銷量下降14.9%。而國內汽車銷量同比下降了5.4%，環比下降了6.0%；船舶行業也深受其害。由于金融危機，世界船舶融資的形勢也日益嚴峻，歐洲許多銀行都暫停了船舶融資業務，預訂船舶但未獲融資的比例明顯上升。一些船東被迫取消船舶訂單，如香港金輝船務取消了在大連船舶重工訂購2艘VLCC的訂單，雅典OceanautInc取消9艘7億美元散貨船訂單，韓國、印度中小船東也相繼出現了取消訂單的情況。就地區而言，東部地區由于以外向型經濟為主導，所受損失相對較嚴重。如廣東近期有2萬至3萬家大大小小的工廠倒閉，其中影響最大的是合俊集團旗下的兩家玩具加工廠倒閉，6500名員工面臨失業，這是受金融危機沖擊中國實體企業倒閉規模最大的案例。就出口國家來看，中國對美國出口金額增速下降較為明顯，對歐盟和大洋洲的出口并未受到明顯影響，而對拉美和非洲等發展中地區的出口金額則出現了強勁增長態勢，上半年中國對拉美、非洲出口金額增長都在40%以上，遠遠高于對歐洲和北美的出口金額增長速度。隨著金融危機的進一步發展與擴散，中國對歐洲國家，甚至部分發展中國家的出口也會受到影響，從而對中國整體出口增長構成嚴峻挑戰。