趙娟 王玉

　　一夜之間，房地產板塊重新落入機構的投資視野。

　　11月26日，央行宣布大幅度降息，房地產成為A股最受益板塊。不少券商紛紛再次重申房地產類上市公司進入價值投資區域，中金公司、中信證券等知名券商更是在策略報告中提到：建議2009年A股超配房地產。當天下午，招商地產4.5億股增發計劃網下發行也順利完成。

　　雖然承認房地產行業仍在調整周期，但是，已有基金經理認為，2009年房地產將是為數不多“可以看清楚”的板塊，此時已可以提早進行行業配置。

　　幸運的招商地產

　　招商地產搭上了大幅降息的順風車。

　　11月27日，招商地產董事會秘書劉寧對本報表示：“公司此次增發網下發行非常圓滿，機構認購非常踴躍。”

　　不過，在三天前的24日，當招商地產公布增發公告后，該股票旋即跌停，25日亦下跌4%。但市場不認可的陰云在降息刺激下一掃而光——順利增發。

　　今年3月起招商地產即開始籌備增發事宜，而此前數日，招商地產高管層分兩隊在京滬拜會各路機構。

　　“本來還有所猶豫，但是降息預期強烈，我們還是參與了招商地產的網下申購，一方面股價已經經歷了兩天的下跌，而且沒有鎖定期，基本面也沒有問題，相信不少消息靈敏的大機構都會參與。”26日下午，北京一位基金經理私下對記者透露。

　　而當天下午，央行宣布降息108個基點，但利率調整幅度遠遠超過預期，這位基金經理笑稱，“招商地產這次真是好運氣。”

　　此次招商地產A股市場公開增發不超過4.5億股，募集資金總額不超過59.4億元，發行價格為13.20元/股。其大股東招商局蛇口工業區有限公司承諾全額參與招商地產本次增發的優先配售，即優先認購2.18億股 ，認購金額人民幣28.87億元，同時還將追加申購60余萬股，申購金額為人民幣8億元。

　　劉寧認為，結果表明機構對公司的投資價值表示出了認可。據了解，招商地產公司層面之前也曾經預料到了有降息的預期，但最主要還是考慮到房地產在近期已經開始出現轉暖的跡象才選擇此時發行。

　　而11月26日機構網下申購情況超過了預期。“當天房地產板塊下午逐漸走強，我們也發現，單子也在隨著房地產板塊上漲不斷增多。”劉寧稱。

　　09年的亮點？

　　此次大幅度降息更是提振了整個地產板塊。

　　申萬房地產業指數27日幾乎以“漲停板”開盤，但隨后立刻打開，最后全天漲幅收窄為2.92%。而中信證券統計數據顯示，26日房地產行業凈流入7.54億元，而前5個交易日平均每日資金凈流入3.98億元，在各行業中遙遙領先。

　　“由于房地產板塊近期一直強于大盤，27日明顯有獲利資金流出。”北京一位基金經理表示。

　　而這并未影響他對房地產類上市公司的看好：“房地產行業最大的不確定性在信貸放松上，現在基本肯定了，只要穩定下來，之前過度悲觀預期有所改變，整個板塊都會有機會，一些一線小公司也許反應更快。”

　　他認為，從行業配置的角度，房地產公司下跌的空間已經有限，而且其他行業都不明朗，少數可以看得清的消費、零售估值卻又估值偏高，而房地產板塊則明顯受益于政策刺激，明年的趨勢逐漸明朗，且大資金好做配置。在大盤跌破1800點明顯進入降息周期后，該基金逐漸開始配置房地產行業，“要在還沒有完全明朗之前，把坑占好。”

　　也有基金經理認為，房地產行業主要受益于政策利好，如此大的降息并沒有帶來相應的上漲，目前股價還沒有達到預期，如果成交量回暖的數據能維持兩個月，未來3個月還會有20%的上漲空間，現在還不會盲目出貨。

　　房地產新政實施后，各地房地產市場成交量均出現了恢復性增長。中金公司跟蹤數據顯示，11月最近一周16個城市總體周成交量均值環比上升10%，大多數城市成交量保持回升勢頭，并預計未來幾周將呈現趨穩的狀態。

　　早在財政部出臺房地產新政時，許多券商分析師認為房地產行業的政策拐點已經出現，東方證券、中信證券等將房地產行業的投資評級由“中性”上調為了“看好”或“強于大勢”。

　　而中金公司指出，降息大致提高房地產行業09年盈利3%-4%，加上房價的下調，支付能力明顯提高，平滑了實際房價潛在跌幅。而在2009年策略報告中，中金指出，雖然行業下行調整的趨勢還要持續，但房地產有可能成為為數不多的亮點之一，建議A股超配該行業，特別關注全面受益的股價跌幅較深的全國性龍頭地產商和受地方政府救市政策支持的區域性龍頭企業。

　　但是中信證券房地產行業分析師王德勇同時指出，當前階段地產只能出現反彈，真正的反轉行情受到多個變量影響還需要時間，但已到時機“以貨幣政策為主線，注意行業未來反轉的契機，在蕭條市道中迎接地產股的反沖鋒。”

　　來源：經濟觀察網

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