馬鋼股份三季度業績同比增長，環比卻下滑，主要是由于7-9月受國內外需求減弱影響，鋼材價格大幅下跌。預計鋼材市場弱勢運行還將維持，公司獨特的產品結構將成為其繼續盈利的保障。

　　馬鋼股份 (600808：3.52，+0.11，↑3.23%)10月15日發布2008年三季報顯示，報告期內公司實現營業收入575.96億元，同比增長65.66%；營業利潤為41.18億元，同比增長103.98%；利潤總額42.18億元，同比增長116.60%；凈利潤30.48億元，同比增長88.86%；基本每股收益0.451元，每股凈資產3.72元，凈資產收益率12.11%。

　　對比公司中報業績，第三季度實現凈利潤僅7.87億元，每股收益0.1164元，而第二季度的每股收益達到0.2215元，因此三季度業績環比下降了47.4%。7-9月，隨著中國固定資產投資增長放緩，國內鋼材市場需求轉弱，鋼材價格大幅下降，影響了公司三季度的利潤水平。當然，業績的環比下滑和二季度盈利增長迅猛，提高了基數也有很大關系，事實上三季度的凈利潤同比仍取得了56.46%的同比增幅，在同行業中處于領先水平。

　　在不利的形勢下，公司通過靈活調整生產計劃和銷售策略，努力化解鋼材價格大幅波動帶來的不利影響，生產經營仍取得了一定的成果。報告期內，本集團共生產生鐵375萬噸、粗鋼408萬噸及鋼材381萬噸，同比分別增長約5.63%、4.08%及4.67%，因鋼材產品銷量增加，公司三季度實現營業收入198.71億元，同比增長44.68%。

　　預計鋼材市場需求弱化還將維持一段時期，這就意味著行業內不少企業將出現虧損現象，四季度的表現會更差。而公司擁有產品結構優勢，將成為在逆境中繼續維持盈利的主要保證。公司現擁有中國最先進的熱軋H型鋼生產線和我國最大的車輪輪箍專業生產廠，建成了車輪輪箍、高速線材、H型鋼、鍍鋅等20條具有國際標準的生產線，形成了獨具特色的“板、型、線、輪”產品結構，按國標組織生產的產品達到了鋼材產品總量的80%。隨著以建設500萬噸高檔板材生產線為核心的“十一五”規劃項目全面建成投產，公司將形成1,500萬噸鋼生產規模，市場競爭力將大大提升。

　　值得一提的是，公司生產的火車輪及環件，廣泛應用于鐵路運輸、港口機械、石油化工、航空航天等諸多領域，擁有高速鐵路用車輪鋼材料的核心技術和自主知識產權。07年公司又成功研制出40噸軸重車輪，裝載在目前世界上載重量(軸重)最大的商業運營車輛上。而由公司自主研發的1250整軋機車輪是目前世界上直徑最大的車輪，替代了進口產品，整軋機車輪系列產品還榮獲冶金行業2005年科學技術二等獎，并被國家發改委列為該年度國家重點新產品。另外，07年底伴隨著車輪公司第三條車輪數控加工線的建成投產，公司車輪擴能改造二期工程取得重大進展，該項目預計年底可全面完工，屆時，公司的車輪產品將一舉邁上年產110萬件的規模平臺(目前僅為60萬件)，成為全球最大的車輪生產基地。

　　此外，公司還擁有資源優勢。公司周邊地區擁有極為豐富的礦石、煤炭、電力、水、石灰石等資源，其中鐵礦石儲量是22億噸，可開采儲量是10億噸，這為公司的可持續發展打下了堅實的資源基礎。

　　值得關注的是，公司董事會在審議三季報的同時，還審議通過在銀行間債券市場發行總額不超過40億元中期票據的議案，并授權公司管理層根據市場情況確定具體發行方案。央行最近剛剛重啟中期票據發行，優先安排大型權重股上市公司發行中期票據，所募資金可按國家有關規定用于回購本公司股票。結合包括公司在內的一批鋼鐵股股價跌破每股凈資產的現狀，回購案例很可能在鋼鐵股中率先出現。在這一背景下，馬鋼股份推出中期票據發行預案，雖然沒有明確募集資金用途，但或許會與此有關。

　　馬鋼股份08年1-6月實現營業收入377.25億元，同比增長79.36%，凈利潤22.61億元，同比增長103.52%，基本每股收益0.335元，每股凈資產3.61元，凈資產收益率9.27%。

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