投資者報(記者 賴智慧) 11月17日，三季報業績巨虧的航空公司股價猛漲，國航、東航、南航、上航和海航五大航空股全部漲停，上航次日繼續漲停。如此漲勢源自一則央企注資消息：東航和南航近期將分別獲得國家30億元注資。

　　《投資者報》記者致電東航董秘辦，得到的答復是“目前沒有接到這方面的文件”。但11月18日東航發布的澄清公告稱，東航集團曾向國務院相關部門申請過國有資本經營預算，目前該申請仍在審批當中。

　　一名知情人士向《投資者報》記者透露，由于國家最近出臺了一系列經濟刺激方案，包括民航局大規模投資擴建和新建機場的計劃，使得東航此次30億元注資申請很可能提前獲批。該人士表示，此次注資或將揭開東航重組序幕。

　　通過對東航和上航的資本結構、現金流量和盈利能力的分析，興業證券分析師曾旭認為，政府注資伴隨合并重組的可能性較大。“如果國務院國資委要保持控股地位，國務院國資委需要通過資本預算金的形式注資給東航。”

　　30億元微調負債率

　　在東航和上航當前業績巨虧、負債高企的艱難處境下，30億元注資除緩解東航資金壓力外，或許有利于東航擁有更加豐富的流動資金，從而更好地推動與上航的合并。 “先注入一定資金再重組，或許比合并后再注資更合理。”上述人士說。

　　今年前三季度，東航巨虧22.92億元，資產負債率更是高達98.49%，遠高于國外航空公司40%~50%的平均負債水平。

　　東航董秘羅祝平曾表示，國家注資是解決東航資產負債率過高問題的最佳方案。

　　事實上，自今年初東航與新加坡航空公司的合資計劃因國航狙擊告吹后，負債率居高不下的東航就一直在尋求幫助，上述人士表露，公司內部指派專人負責公關，期待國務院國資委向東航集團注資。

　　此次注資完成后，東航資產負債率將降至94.7%，仍處于高位。然而，這次對東航而言僅是杯水車薪的30億元，就算東航集團近期如愿獲得，2008年底前也無法注入到上市公司。因為注資屬于股份公司資本金變動，需征得其他股東同意。而召開股東大會要提前45天公布。

　　抱團取暖

　　中國國航前不久公布的10月運營數據顯示，客運量為325萬人次，較上年同期增加4.4%。但乘客運載率較上年同期下降4.9個百分點，至78.3%；整體運載率也下降5.3個百分點至67.3%。

　　曾旭指出，在目前航空業不景氣的情形下，航空公司如果不愿意退場，除爭取政府補貼外，真正市場化的解決方式就是進行行業整合。

　　而民航局局長李家祥近期的表態似乎驗證了這一說法。李家祥表示，受金融危機影響，全球民航業都出現大幅度下滑，明年出現全球經濟衰退的風險仍然很大，航空公司要采取具體措施，加強合作。

　　值得注意的是，上航今年第三季度虧損4.37億元，同比下降665.86%，前三季度虧損4.14億元。如果今年上航再次出現虧損，那么明年將被戴上“ST”帽子。而第四季度是航空市場的傳統淡季，航空市場需求難以在近期恢復。這意味著，如果不想被戴上“ST”帽子，上航的唯一辦法就是加快與東航的整合。

　　對于目前航空低谷時期的航空業重組，李家祥表示，公司之間聯合的可能性在增強，因為業績不好的時候更容易抱團取暖。