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鞍鋼再度出手支持攀鋼系重組,意在兩年后股市與鋼鐵業(yè)市場轉(zhuǎn)暖以緩解資金壓力
信息時報訊 (記者 陳永華)昨天鞍鋼集團再度出手支持攀鋼系重組,承諾首次未行使現(xiàn)金選擇權(quán)的攀鋼鋼釩股東在首次申報期截止日起兩年后的特定期間行使第二次現(xiàn)金選擇權(quán),行權(quán)價為10.55元/股,同時承諾連續(xù)兩年現(xiàn)金分紅,每股不少于0.12元。即符合條件的股東每年可獲得不少于6%的收益。分析人士認為,鞍鋼集團是在“用時間換空間”,希望兩年后資本市場與鋼鐵行業(yè)市場轉(zhuǎn)暖,以緩解資金壓力。
二次行權(quán)價升至10.55元
攀鋼鋼釩昨天披露,鞍鋼集團向公司出具《關(guān)于第二次現(xiàn)金選擇權(quán)行權(quán)價格的補充承諾函》約定,在現(xiàn)金選擇權(quán)首次申報期截止日未全部申報行使現(xiàn)金選擇權(quán)的攀鋼鋼釩股東將取得第二次現(xiàn)金選擇權(quán)權(quán)利,并有權(quán)在首次申報期截止日起兩年后的特定期間按10.55元/股行使現(xiàn)金選擇權(quán)。
在現(xiàn)金選擇權(quán)首次申報期截止日未全部申報現(xiàn)金選擇權(quán)的攀渝鈦業(yè)及長城股份股東,可以分別按1.78及0.82的換股比例轉(zhuǎn)換為攀鋼鋼釩股票,并有權(quán)于首次申報期截止日起兩年后的特定期間按8.73元/股的價格行使現(xiàn)金選擇權(quán)。
為盡可能吸引攀鋼鋼釩股東持有股票,鞍鋼集團表示,如在首次現(xiàn)金選擇權(quán)申報期截止日至第二次現(xiàn)金選擇權(quán)行權(quán)期起始日之間,攀鋼鋼釩股票發(fā)生分紅、派息等情況,第二次現(xiàn)金選擇權(quán)行權(quán)價格將不進行除息處理。
綜合年收益率不低于6%
同時,攀鋼集團出具了關(guān)于現(xiàn)金分紅的承諾函,承諾在攀鋼鋼釩符合現(xiàn)金分紅條件并仍然保留一定未分配利潤的前提下,攀鋼集團及一致行動人將向攀鋼鋼釩2008~2009年度股東大會提議分配現(xiàn)金紅利,分配標準將不低于每10股派發(fā)1.2元(含稅),攀鋼集團及一致行動人并承諾將在審議該等事宜的股東大會上對該議案投贊成票。
攀鋼鋼釩表示,基于鞍鋼集團和攀鋼集團的上述承諾,未首次行使現(xiàn)金選擇權(quán)的股東,其獲得的包括持股相關(guān)期間的現(xiàn)金股利和第二次現(xiàn)金選擇權(quán)行權(quán)價格與首次現(xiàn)金選擇權(quán)行權(quán)價格之差額在內(nèi)的綜合年收益率,以首次現(xiàn)金選擇權(quán)行權(quán)價格為基準將不低于6%。
意在“用時間換空間”
10月27日,攀鋼系確定重組方案后,攀鋼鋼釩、攀渝鈦業(yè)、長城股份3只個股受到市場追捧,從公布重組方案至昨天,3只股走出獨立行情,8個交易日股價上漲均超過14%,此階段,滬指下跌4.3%。昨天,3只股分別報收9.50元、13.99元和6.43元,與第一次現(xiàn)金選擇權(quán)的價格越靠越近。在攀鋼系的重組方案中,鞍鋼集團承諾向攀鋼鋼釩、攀渝鈦業(yè)、長城股份的股東,可分別以9.59元、14.14元和6.5元的股價兌換手中的股票。第二次的現(xiàn)金選擇權(quán)10.55元的行權(quán)價比第一次的現(xiàn)金選擇有更大的利潤空間,也吸引了更多投資者購買攀鋼系的3只個股。
假設(shè)全部流通股東均選擇行使現(xiàn)金選擇權(quán),攀鋼重組后的公眾股權(quán)將會低于10%,面臨退市的尷尬。鞍鋼集團這次推出兩年后更高的二次現(xiàn)金選擇權(quán),是否希望用更大的利潤空間,讓投資者能繼續(xù)持有攀鋼系股票兩年,以力保攀鋼重組后的上市地位?對此,廣發(fā)證券行業(yè)研究員劉保瑤表示:“不能完全這么說。”
他認為,這是鞍鋼集團“用時間換空間”的做法,確實希望讓投資者在未來兩年繼續(xù)持有攀鋼系的股權(quán),但另一方面是出于對目前整個大經(jīng)濟環(huán)境的考慮。他表示,受全球金融危機影響,目前A股股價偏低,未來兩年繼續(xù)暴跌的空間不大,鞍鋼如此做是寄望兩年后市場會有所回升。
寄望兩年后“冬天”過去
此外,劉保瑤認為,目前鋼鐵行業(yè)正處于“冷冬”,企業(yè)的現(xiàn)金鏈緊張。鞍鋼把第二次現(xiàn)金選擇權(quán)定在兩年后,是希望能把現(xiàn)金兌現(xiàn)的壓力拉長,從而化解目前公司資金壓力。“假如不提高二次現(xiàn)金選擇權(quán)的行權(quán)價,投資者全部兌換現(xiàn)金,鞍鋼集團將面臨非常大的現(xiàn)金壓力,可能會影響其正常的生產(chǎn)經(jīng)營。”同時,攀鋼系的股本擴張也需要大量的資金支持。
他表示,如今攀鋼系的3只個股因為重組的概念支撐,其股價明顯高于同行業(yè)的其他個股。目前,鋼鐵行業(yè)的大部分個股股價僅處于2~4元的區(qū)間。
劉保瑤預期,鋼鐵行業(yè)的“轉(zhuǎn)暖”最快在明年的下半年,因而鞍鋼集團選擇在兩年后執(zhí)行更高的現(xiàn)金選擇權(quán)的行權(quán)價。