需求放緩，減產降價，輪回中，鋼鐵業正迎來冬天。

　　減產降價應對危機

　　受全球經濟危機影響，建筑、家電、機械等行業對鋼材的需求大量萎縮，鋼材價格連連走低。為了緩解壓力，眾多鋼鐵公司在9月份已經開始減產。

　　在鋼廠為減少損失而縮減產量時,中國北方各港口鐵礦石則堆積如山。

　　分析人士表示，更大規模的減產更有可能出現在建筑用鋼上，因當前房地產市場持續降溫，且中國鋼鐵產能本已過剩。

　　與減產相伴的是，鋼價大跌。

　　截至10月9日，全國鋼價從今年6月份的最高點均價6338元下降1120元～2600元/噸不等，下降幅度平均達30%左右，已跌破今年初的價格水平。寶鋼股份公布了11月份產品價格調整政策：在10月份的基礎上，普通熱軋產品價格下調800元/噸，下調幅度13.9%，其余的熱軋產品下調500元/噸；普通冷軋產品下調800元/噸，下調幅度12.9%。其他主要產品也均有不同幅度的價格下調。

　　6月下旬以來國內主要鋼材產品的市場價格持續下跌，盡管10月份寶鋼冷軋產品出廠價下調了300元/噸(不含稅)，但主要產品出廠價與市場價格的價差依然持續擴大，價差也處在近幾年來相對較高的位置，經過此次價格下調后，價差明顯縮小。此次調價中市場表現最穩定的船板也下調500元/噸。

　　25家鋼廠集體降價

　　此次價格調整幅度高于市場預期，反映出寶鋼對國內平鋼價格進一步下滑的預期。寶鋼股份證券部工作人員表示，我們采取季度定價的方式，之前市場價大幅下挫，導致寶鋼的出廠價與市場價產生較大價差。

　　寶鋼不僅在降價，煉鋼鍋爐還展開大修。9月1日，寶鋼分公司1號高爐擴容大修拉開帷幕，煉鋼廠6座轉爐、5臺連鑄機、電爐及連鑄進行集中年修，檢修負荷創歷年之最。

　　國元證券行業研究員蘇立峰表示，傳統旺季不旺，小鋼廠大批停產，大鋼廠提前進行設備大修，中型鋼廠為維持現金流部分生產。當下游需求不旺，價格傳導不暢時，價格倒掛難以維續，必將向市場理性回歸。寶鋼大幅調價正是公司判讀行業趨勢出現拐點的明確信號。

　　由于8月份鐵精粉、廢鋼、鋼坯等跌幅超過鋼價跌幅，同時進口鐵礦石現貨及海運費價格出現大幅下跌，對鋼材價格支撐作用減弱，加上經銷商觀望，鋼廠庫存壓力加大，導致以寶鋼為首的25家鋼廠集體降價。

　　因鋼價大幅下滑，中國首鋼集團原定于10月18日正式投產的曹妃甸項目也向后推遲。首鋼各類鋼材價格已從今年的最高點下降了800元～2400元/噸不等。

　　首鋼股份證券部工作人員表示，首鋼主要供應建材鋼，受房地產行業影響相對較大，現在整個世界的經濟形勢不好，公司也沒什么辦法，雖說沒有像媒體報道的生產一噸鋼就虧多少錢，但盈利肯定大幅下滑，公司肯定會積極應對，但也不能憑一己之力扭轉整個趨勢。

　　鞍鋼股份(000898)證券部工作人員表示，大環境就是這個樣子，就看誰能熬過去，一些小的鋼鐵企業可能會破產，如果不算吞并收購的話，鞍鋼主體的部分在鋼鐵企業中能夠排到前3位。鞍鋼供應的行業比較廣泛，從家電、汽車、建筑到船舶，目前為家電、汽車等行業供應的薄板，降價較快，而主要應用于船舶的厚板基本沒怎么降價。

　　分析師稱估值見底

　　鋼材降價，鋼廠略感安慰的是成本也在下降。

　　今年以來鋼鐵供給增速持續下降，隨著近期鋼價下跌，給鋼鐵的上游行業造成壓力。近期鐵礦石下跌200元/噸左右，焦煤價格下跌200-300元/噸，焦炭價格下跌500元/噸，噸鋼成本下降500元/噸左右。

　　安信證券首席行業分析師趙志成表示，鋼鐵行業第三、第四季度的盈利能力將出現明顯下滑，其中大鋼鐵企業盈利能力的下降近期剛開始體現，但是鋼鐵股的估值水平已接近歷史低點，在這樣的情況下，上周我們已發布“不打算繼續看空鋼鐵股”的觀點。

　　中信證券鋼鐵行業分析師周希增表示，市場對于2009年鋼鐵行業的盈利預期存在較大分歧，我們暫時拋開這種分歧，從PB估值的角度看一下目前鋼鐵股的估值。大中型鋼鐵上市公司即使在最艱難的上世紀90年代中后期和2005年-2006年也沒有出現虧損，因此虧損導致每股凈資產減少的風險很小。

　　鋼鐵板塊僅在2005年中期至2006年中期這段時間的估值略低于目前的估值水平。現在，國家對鋼鐵行業固定資產投資嚴格控制以及落后產能的淘汰，使得產能過剩的擔憂已大幅減輕，未來幾年內鋼鐵產量保持低速增長已經是不爭的事實。

　　寶鋼股份證券部工作人員介紹，現在跟2005年的情況還不一樣，那時候是產能過剩，但其實需求很旺盛。而現在受世界金融危機的影響，下游需求不夠旺盛，是否能保持低速增長都不好說。 　（東方早報理財一周報記者/林奇）

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