□本報記者 李陽丹 王婷

　　近兩年，我國正在加快大型煤炭生產基地的建設，由于煤炭屬于資金密集型產業，煤炭資源和企業的整合需要大量的資金和金融資源相配合，充分利用資本市場或資本的紐帶。業內人士指出，吸引資本進入煤炭市場的前提是價格市場化。

　　資源整合漸次推開

　　近幾年，在國家宏觀經濟政策引導下，一些主要產煤省區資源整合步伐加快。山西省本月初出臺了關于加快推進煤礦企業兼并重組的實施意見，通過大型煤礦企業兼并重組中小煤礦，形成以大型煤礦企業為主的辦礦體制，關小建大，擴大單井規模，提高煤礦安全保障程度，提升煤礦整體開發水平。

　　根據意見，到2010年底，山西省煤礦企業規模將不低于300萬噸/年，礦井個數控制在1500座以內。在全省形成2-3個年生產能力億噸級的特大型煤炭集團，3-5個年生產能力5000萬噸級以上的大型煤炭企業集團，使大集團控股經營的煤炭產量達到全省總產量的75%以上。

　　此外，內蒙古自治區經過三年的結構調整，共關閉了853處煤礦，新開工45處，規劃到2009年底全區保留煤礦420處，規模均在30萬噸/年以上。遼寧小煤礦數量也從原來的3000多處減少到598處。

　　我國是全球最大的煤炭生產和消費國，煤炭產量占世界總產量的40%左右，但我國煤炭行業的現代化水平依然較低。世界銀行可持續發展局副局長羿艾德認為，應該繼續加強安全管理，淘汰一些效率比較低的小煤礦，才能夠使煤炭行業變得更有效率和競爭力。

　　據羿艾德介紹，目前中國的煤炭領域面臨的問題是，煤消費量很大，消費了世界上70%的煤，而且趨勢還將不斷上升，且大部分的煤炭都來自地下的開采，而中國的資源回收率比其他國家要低10%，煤炭的勘探技術還跟不上開采，所以在轉換和消費效率方面還需做更多的工作。還要擴大煤炭的生產、擴張監管和執行，解決過度開采的問題。

　　以山西為例，2007年全國煤炭產量是25.2億噸，山西的煤炭儲量約占全國四分之一，同時山西的煤炭品種非常全、品質經濟價值好、開采條件良好，具有非常高的經濟價值。但山西的煤炭企業多以中小型為主，在煤炭資源的綜合利用上，有待發展和提高；中小企業的產品是以初級產品和簡單加工產品為主，產業鏈的邊界不夠齊全，規模化和專業化還有待于提升。

　　中國煤炭工業協會會長王顯政表示，我國正在加快大型煤炭生產基地的建設，到2010年，全國13個大型煤炭基地產量將達到22.4億噸，占全國產量的86%。國家將建設10個千萬噸級的大型露天煤礦，10個千萬噸級的安全高效的現代化礦井；形成6-8個億噸級和8-10個五千萬噸級的大型煤炭企業集團，這些大型企業的產量將占到全國煤炭企業總產量的50%以上。

　　引入資本支持

　　從歷史上來看，煤炭資源和企業的整合，在過去多依賴“行政劃撥”的方式。而隨著市場經濟的發展，投資主體和經濟成分逐漸多元化，依靠新政劃撥，由于背離了市場經濟的等價交換規律，已很難成為資源和企業整合的主體方式，而需要適應市場經濟的發展要求，在遵守市場經濟規律的基礎上，采用市場化手段推進資源和企業整合。

　　無論是建設大型煤炭企業，還是推進煤炭資源整合，資金需求是一個現實的問題。德意志銀行(中國)董事總經理王仲何認為，中國煤炭的資源優勢需要更好、更快、更全面地利用資本市場的機會，使企業的發展能夠得到充分的資金保障。

　　中銀國際亞洲有限公司董事總經理程雁指出，煤炭行業資源整合的過程中，一定會有一些并購行為，而資金如何安排，如何利用合理的資金和對接的方式實現資源整合也是值得探討的問題。

　　由于煤炭等礦產資源行業屬于資金密集型產業，煤炭資源和煤炭企業的整合需要大量的資金和金融資源相配合，如果不充分利用資本市場或資本紐帶，就很難進行有效的資源整合。

　　今年上半年，福山能源(0639.HK)綜合利用了換股、配售、債務融資的資本市場手段，完成了超過百億港元的并購。據介紹，福山能源利用資本市場籌資52.4億港元，同時向被并購方發行12.6億股福山能源股票，股票價值56.7億港元，實現對山西地區三個大型煉焦煤煤礦的資源整合和并購，交易金額達到105億港元。

　　程雁表示，煤炭資源和煤炭企業的整合，在資本市場中有多種工具可以使用。業內人士建議，股權合作、項目融資、私募融資、資產重組、IPO、二級市場融資、過橋融資、杠桿融資、可轉債、普通債券、優先股等多種方式均可以為煤炭企業所用；如果條件具備，也可考慮政府主導和引導成立一些產業基金，積極參與煤炭資源整合，實現參與整合的雙方、政府和基金多方共贏。

　　價格市場化是前提

　　業內人士認為，煤炭價格市場化是引入市場化機制推進煤炭資源和企業整合的前提。要吸引各路資本參與煤炭資源整合，首先需要一個市場化的行業環境和有吸引力的獲利空間。

　　近兩年來，我國煤炭價格漲勢迅猛，各煤種市場價格漲幅驚人。由于價格的過快上漲對下游尤其是電力行業的發展帶來了負面影響，年內國家發改委曾兩度發布限價措施，并督促國有煤炭企業保證煤炭價格和供應的平穩。

　　國家能源專家咨詢委員會副主任周大地表示，解決當前的煤炭供應緊張不能僅從供應方面來調整，還應當在需求側來做文章。

　　周大地認為，如果按照安全高效的標準，我國有大概三分之一的煤炭產能不合格，而這些不符合要求的產能必然會逐步被淘汰。我國煤炭產能的擴大將繼續受到限制，而需求的增長仍在持續。業內人士指出，這意味著煤炭價格的長期趨勢仍將以上漲為主，以充分反映資源的稀缺性。

　　我國煤炭生產的成本還沒有完全內部化，周大地認為，我國煤炭價格長期較低，資源稅過低，國家作為資源所有人的權利沒有得到保障。煤炭是不可再生資源，使用權一旦讓渡，就沒有辦法再收回，因為資源已經消耗。

　　周大地表示，煤炭價格不能回到過去的低水平，而應當進一步合理化，使煤炭行業成為一個有競爭力的行業。這樣煤價市場化才能有助于進一步完成資源整合，走煤礦大型化、機械化道路，實現煤炭行業成本的完全內部化。