本報記者 幸瑋

　　沒人能想到，這場“聯姻”會在變化多端的產業環境和市場競爭下畫上句號

　　今年年內，柯達公司最大的舉措就是宣布回購價值10億美元的公司股票，約占公司股票的四分之一。這一舉動既讓市場振奮，也掩飾不住行動背后露出的尷尬：在數碼影像風潮的席卷之下，這家傳統影像行業的百年企業，股價已經觸及30年來的谷底。

　　這不是柯達的第一次低谷。上世紀90年代，因發明感光乳劑而百年不衰的老牌公司柯達受到了日本富士的強力沖擊，在歐美市場，柯達節節敗退，背負了超過100億美元的巨額債務，當時新上任的柯達總裁裴學德上任時，柯達內部正流傳著一個黑色幽默“柯達與泰坦尼克號有何區別”，這一局面在柯達贏得中國市場后才得到扭轉，在全球市場上被富士打得暈頭轉向的“黃色巨人”終于在中國找回了尊嚴。

　　雖然目前在中國市場，柯達不能不面對與樂凱“婚姻失敗”的陰影。但柯達顯然打算在中國兩條戰線作戰。中國市場對柯達的意義何在？“中國不是一個單一市場，我們在中國的策略是傳統和數碼兩手都要抓，兩手都要硬”。柯達全球副總裁葉鶯這樣來解釋未來戰略。

　　全行業合資計劃始末

　　“你只要按下按鈕，其余的都交給我們！” 一個世紀前，伊士曼·柯達公司創始人喬治·伊士曼創造的這個口號，還響徹在耳畔。百年風雨里，伴隨著這個美國人耳熟能詳的口頭禪，柯達設立的沖洗和打印體系，使原本復雜的照相業變成了從容而充滿趣味的事。通過銷售相機，相片沖印、沖印藥水和相紙生產，柯達在上個世紀幾乎獨享傳統影像世界。

　　從1927年在上海設立辦事處將近70年之后，柯達在中國的版圖擴張達到了巔峰。通過“98協議”（下文有解釋），柯達不僅確立了在中國感光行業上的霸主地位，也扭轉了中國膠片業“紅樂凱”“綠富士”“黃柯達”的三足鼎立局面。

　　在很長一段時間內，中國都是柯達全球僅次于美國的第二大膠卷市場。而根據柯達在2003年大轉型之前的預測 , 數年后中國仍將是柯達的全球第一大市場。

　　改革開放的30年，也是中國膠卷業在改造中沉浮變遷的30年。柯達一直在做的事情即是，暗自部署在中國全線擴張業務棋局。

　　19世紀80年代，中國有7家國有傳統膠卷和相紙生產企業，分別是廈門福達、汕頭公元、無錫阿爾梅、上海感光、天津感光、遼源膠片以及樂凱。從上世紀80年代后期開始，富士、柯達等外資企業相繼進入中國。此后短短10年內，中國建成7家膠卷工廠，成為世界上擁有膠卷企業最多的國家。

　　柯達很早就提出了全行業收購中國膠卷業的提議。1994 年，裴學德在杭州和時任國務院副總理朱镕基見面，提出柯達出資不少于10億美元。但在1996年前后，國內本土企業勃然興起，振興民族工業的呼聲不絕于耳，柯達方案一時間面臨擱淺。但直到1997年，葉鶯出任柯達大中華區副總裁后，柯達與中國政府就合資問題進行的三年談判才出現轉機。1998年年初，柯達與中國政府多個部委聯合簽訂“全行業合資計劃”，即所謂的“98協議”。

　　根據該協議，柯達與中國7家感光企業中的6家進行合資合作：出資3.75億美元收購汕頭公元、廈門福達和無錫阿爾梅；承諾分別給予上海感光、天津感光、遼源膠片3100萬、800萬、200萬美元的經濟補償，用于這三家企業的關停并轉。通過這個協議，柯達還贏得了中國政府的承諾：在協議簽訂后三年內，不批準另外一家外資企業進入中國的感光材料行業。

　　似乎一切都很順風順水。然而，完全出乎柯達意料之外的事情還在后頭。柯達并沒有能借助這剛剛奪下的區域優勢，在中國市場所向披靡，一個越來越大的危機正在悄然醞釀當中。

　　失手于“漏網之魚”

　　原名Daniel. Carp的鄧凱達，2000年接替裴學德出任柯達公司主席兼首席執行官，全球副總裁葉鶯給他起了個中國名字曰“鄧凱達”，解釋這個名字的由來時會說，這是“鄧小平的鄧，樂凱的凱，柯達的達。”

　　由此可見柯達對樂凱這條全行業收購“漏網之魚”的“熱衷”。

　　原本，樂凱在與柯達合資還是與富士聯姻上徘徊不定，柯達以“不要控股權”勝出。

　　2003年10月23日，樂凱與柯達宣布達成一項為期20年的合作協議，柯達將以總額約為1億美元的現金和其他資產換取樂凱膠片20%的股份。至此，中國膠卷工業的7家企業全數與柯達合資。根據協議，樂凱20%股份將被分為兩部分售予柯達，其中13%股權由柯達以4500萬美元現金收購，合每股約8.30元；另外7%股權以資產換取。

　　但沒有人能想到，5年后，這場“聯姻”會在變化多端的產業環境和市場競爭下畫上句號。2008年1月，商務部批準，柯達將所持有的20%樂凱股份轉讓給廣州誠信創業投資有限公司。

　　據業內人士透露，雙方分道揚鑣的原因在于：一方面，競爭的加劇讓柯達在二線市場上與樂凱展開競爭，樂凱采用的競爭手段也引起柯達的不滿；另一方面，柯達在向數碼業務轉型的過程中不愿在與樂凱的合資案上再進行投入，導致樂凱因為股改陷入僵局。

　　隨著柯達在中國十年全行業并購戰出現向下的轉折點，這個昔日影像帝國在數碼為王的時代“外憂內患”的夾擊之下，將會何去何從？