“這是最壞的時(shí)代，這也是最好的時(shí)代。”正如早些時(shí)候國際知名投行人士在香港媒體公開發(fā)表的文章所稱，他們正等待著內(nèi)地宏觀調(diào)控帶給他們所期望的結(jié)果，人們將其理解為一家好公司被市場錯(cuò)誤的拋棄。

　　時(shí)下被低估的匯源果汁也許是諸多錯(cuò)誤中的一個(gè)。

　　匯源推開財(cái)富之門

　　“如果可口可樂最終以創(chuàng)紀(jì)錄的價(jià)格成功收購了匯源果汁，無疑將極大刺激更多的風(fēng)險(xiǎn)投資基金進(jìn)入食品飲料行業(yè)，掀起新一輪的投資熱潮。”合眾資本(SSG Capital)創(chuàng)始人、總裁曹越分析說。

　　他指出，由于這是一個(gè)充分競爭的行業(yè)，進(jìn)入門檻低，塑造品牌難度大，相應(yīng)的投資風(fēng)險(xiǎn)也較大，一度不被風(fēng)險(xiǎn)投資者所重視。

　　來自chinaventure(投資中國)的統(tǒng)計(jì)數(shù)字顯示，近三年來，在國內(nèi)食品飲料行業(yè)先后有36家風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)進(jìn)行了66次投資，涉及246家企業(yè)。2007年以來，已有9家企業(yè)實(shí)現(xiàn)了上市，除匯源果汁之外，還有天溢果業(yè)(0756.HK)、中國旺旺(0151.HK)、三全食品(002216.SZ)、統(tǒng)一企業(yè)(0220.HK)等知名公司。

　　今年以來，該領(lǐng)域并購行動(dòng)也突然提速，如帝亞吉?dú)W收購成都全興、圣元國際660萬美元收購匯聯(lián)食品、家樂氏并購正航集團(tuán)等等，這一系列并購背后都隱約可見國際風(fēng)險(xiǎn)投資基金的身影。

　　“從產(chǎn)業(yè)投資的角度看，可口可樂的報(bào)價(jià)是比較合理的，因?yàn)樗�購買的不僅是匯源果汁的資產(chǎn)，還包括品牌和銷售渠道，并借此招安了國內(nèi)果汁市場最強(qiáng)大的對手，這將幫助可口可樂在這一市場實(shí)現(xiàn)突破。”國際知名風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)蘭馨亞洲投資總監(jiān)楊瑞榮說。

　　更大的金礦

　　楊瑞榮稱，他們也密切關(guān)注著中國食品飲料行業(yè)的投資機(jī)會(huì)，并正在快速消費(fèi)品、消費(fèi)服務(wù)等領(lǐng)域積極布局。據(jù)悉，蘭馨亞洲已投資了元祖食品及中國最大的茶葉集團(tuán)之一的云南思茅龍生綠色產(chǎn)業(yè)等。

　　“民以食為天，食品飲料市場非常巨大，機(jī)會(huì)很多，而且目前國內(nèi)與此相關(guān)的消費(fèi)升級行業(yè)集中度還比較低，只要發(fā)現(xiàn)具備潛質(zhì)的企業(yè)，通過投資或并購，就能培養(yǎng)行業(yè)龍頭，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)行業(yè)整合，獲得理想的投資回報(bào)。”楊瑞榮說。

　　曹越也認(rèn)為，目前海外基金進(jìn)入中國的規(guī)模越來越大，單筆投資額越來越大，自2007年下半年起，風(fēng)險(xiǎn)投資大舉進(jìn)入國內(nèi)快速消費(fèi)品領(lǐng)域已成為趨勢。

　　面對巨大的利潤誘惑，一些國際私募基金已悄悄放棄財(cái)務(wù)投資的傳統(tǒng)，轉(zhuǎn)而謀求并購和控股目標(biāo)企業(yè)。2008年8月，業(yè)界傳出英聯(lián)投資將以5000萬美元入股以火鍋著稱的北京呷哺呷哺連鎖快餐有限公司，獲得超過50%的絕對控股權(quán)。這在英聯(lián)已公開的中國投資項(xiàng)目中是第一例。英聯(lián)投資此前曾投資了內(nèi)地著名乳制品飲料企業(yè)蒙牛乳業(yè)(2319.HK)和太子奶。

　　英聯(lián)投資首席投資官(CIO)、投資委員會(huì)主席Alistair Mackintosh表示，英聯(lián)在中國的投資重點(diǎn)針對與消費(fèi)者相關(guān)的產(chǎn)業(yè)，比如快速消費(fèi)品、個(gè)人用品和零售業(yè)，這是英聯(lián)所有投資中最重要的領(lǐng)域。據(jù)他透露，接下來3到4年，隨著中國經(jīng)濟(jì)周期的調(diào)整，將出現(xiàn)更多的控股和收購機(jī)會(huì)。

　　“每當(dāng)宏觀調(diào)控風(fēng)聲趨緊，都是國際資金大舉收購國內(nèi)企業(yè)股權(quán)的時(shí)機(jī)，這已經(jīng)成為規(guī)律，上一輪并購高潮出現(xiàn)在2004年~2005年。”財(cái)經(jīng)觀察家牛文文說。

　　在那一輪高潮中，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，外資并購和入股的國內(nèi)食品飲料企業(yè)有(括號內(nèi)為外資收購方)：樂百氏(達(dá)能)、光明乳業(yè)(達(dá)能)、哈爾濱啤酒(美國AB集團(tuán))、青島啤酒(美國AB集團(tuán))、大理啤酒、華獅啤酒(丹麥嘉士伯)、浙江開開(比利時(shí)英特布魯控股)、華潤啤酒(南非SAB集團(tuán))等等。其他行業(yè)有統(tǒng)一潤滑油(殼牌)等。今年強(qiáng)生集團(tuán)收購大寶日化則是最新的例子。

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