投資者報(記者官營銅)8月27日，阿里巴巴(01688.HK)公布上半年業績報告，公司上半年凈利潤6.97億元，較去年同期大幅上漲136.2%。

　　在阿里巴巴業績高增的同時，人們很容易想到一個多月前鬧得沸沸揚揚的“過冬論”，而該言論的締造者正是阿里巴巴集團董事會主席兼首席執行官馬云。

　　難御寒冬

　　馬云提出兩點過冬的措施：第一，要有過冬的信心和準備；第二，要做冬天該做的事。

　　阿里巴巴中報顯示，與2007年同期相比，該公司今年上半年收入增長47.8%，凈利潤增長136.2%，其中國內市場收入增長84.6%。

　　在阿里巴巴業績大漲的同時，受全球次貸危機及高通脹的國內經濟環境影響，國內中小企業面臨前所未有的挑戰。以浙江為例，今年上半年浙江規模以上虧損企業有1.07萬家，虧損面達19.6%。全省有超過1200家的企業如今已經關門歇業，在國內的另一大加工貿易重鎮廣東東莞，今年上半年該市就有超過1.2萬家中小企業倒閉。

　　阿里巴巴CEO衛哲表示，我們開始感受到全球經濟放緩、成本上漲及中國政府的宏觀調控措施對我們的客戶和業務的影響。這個冬天令我們某些客戶經營產生困難，導致期內部分業務增長較為緩慢，這種情況有可能延續至明年。

　　此外，投行對阿里巴巴的預測，也印證了馬云的“過冬論”�；ㄆ煦y行研究報告指出，阿里巴巴正面臨流失量增加、銷售/更新周期較長、關鍵字需求減低，以及ARPU呆滯，受大勢影響其下半年需求及毛利將會下跌。

　　高盛則認為，阿里巴巴二季度Gold Supplier新增會員1218名, 符合該行預測, 但受宏觀經濟環境影響, 第3季趨勢仍然困難, 故調低第三季度Gold Supplier新增會員預測, 由3500戶降至1200戶。

　　馬云的北風

　　馬云的“過冬論”不是危言聳聽。

　　2005年8月11日，阿里巴巴與雅虎結成戰略同盟，收購雅虎中國全部資產，同時得到雅虎10億美元投資。完成收購后，雅虎成為阿里巴巴第一大股東，擁有40%股份、35%的表決權和阿里巴巴集團董事會四席中的一個席位；馬云及其團隊為第二大股東，擁有28.2%股份；軟銀為第三大股東，擁有股份16%。

　　此后，馬云創業團隊合計持有上市公司的股份降至12.79%；雅虎和軟銀分別持有39%和33.5%。然而，今年初微軟對雅虎提出收購卻可能讓一切秩序打亂。

　　2008年2月，微軟宣布以現金加股票的方式出價466億美元收購雅虎，每股溢價70%達到31美元，并期望在今年下半年完成收購。2008年5月3日，由于比雅虎要求的每股報價低了4美元，微軟宣布放棄收購雅虎。

　　若收購成功，必然涉及阿里巴巴的股權變更,這對阿里巴巴的影響是不言而喻的，而股權的變動將影響阿里巴巴的決策獨立性。

　　長期以來，以馬云團隊牢牢控制著公司的運行,但如果雅虎被微軟收編，阿里巴巴維持多年的自主性將可能被打破。

　　馬云決定不了微軟收購雅虎的成敗，帶好阿里巴巴，做出更好的業績成了馬云維護其當家地位的資本。因而，馬云在“過冬論”中明確提出要在未來10年把阿里巴巴打造成“世界最大的電子商務服務提供商”和“全球最佳雇主公司”。