以2007年度股票激勵計劃為例，其業績指標已經全部完成(三項分別為110.81%，16.55%和89.74%)，并且已經預提了資金購買股票—到2008年7月7日，2007年度股票獎勵基金共持有萬科A股4634萬股，但是股票指標卻成立了一個懸念。經復權處理后，2007年萬科A股均價為每股22.41元，但2008年截至8月的收盤價均價復權后僅為每股20.72元。如果目前股市的低迷仍然延續，萬科股價的達標只能寄希望于2009年，如果2009年再不及格，就要賣掉2007年度獎勵基金持有的股票，所得歸還公司。萬科董秘肖莉曾經表示，股價升跌是由非常復雜的因素導致的，有宏觀經濟因素、政策因素、市場因素、公司基本面等等，不是管理層能夠主導的。看來要吃到這只煮熟的鴨子，萬科的高管還真得聽天由命了。

　　2008年度股票激勵計劃更加危險，根據萬科A2008年中報顯示，其上半年業績指標僅在凈利潤增長率和每股收益率兩個指標達標，凈資產收益率卻較上年同期下降3.59個百分點，而2008年度股票獎勵基金已經預提7.62億元，并持有萬科股票6092.6萬股。

　　萬科的股票激勵計劃的操作方式是通過提取獎勵基金給管理層，管理層委托深國投購買股票。每一年度的激勵計劃都作為一個獨立的信托，依據該年度計劃所購入的股票將分設獨立的股票賬戶，因此各個年度的激勵計劃之間相互獨立。當2005年該計劃出爐的時候，市場曾經認為萬科的此舉將批量制造數百名千萬富翁，高管成員更能獲得上億的股票收益，萬科也找到了一個吸引高端人才的法寶。但誰也沒有料到的是，市場低迷來得如此之快，激勵計劃也許只能執行一年。

　　7月7日萬科報告顯示，2007年、2008年股票獎勵基金的股票購入成本均在9元左右，如此一來，發錢比發股票還合算。看來，萬科的管理層需要重新思考了。