陳姍姍

　　中鋁增持力拓被設(shè)置了兩個(gè)必須“承諾”：一是在未通知和未收到澳大利亞政府許可的前提下，中鋁不會(huì)增持超過(guò)14.99%的力拓英國(guó)股份，二是在持股小于15%的情況下，中鋁不會(huì)向力拓英國(guó)或力拓的董事會(huì)派駐董事

　　年初聯(lián)合美鋁“突襲”成功(斥資140.5億美元收購(gòu)力拓英國(guó)上市公司約12%的股份，相當(dāng)于獲得力拓公司整體股份的約9%)，成為力拓單一最大股東后，中國(guó)鋁業(yè)(下稱(chēng)“中鋁”)日前又獲得了增持更多力拓股份的“通行證”。

　　“有條件”同意

　　澳大利亞財(cái)長(zhǎng)韋恩·斯萬(wàn)(Wayne Swan)在一份公開(kāi)聲明中表示，同意中鋁收購(gòu)力拓英國(guó)上市公司Rio Tinto Plc(下稱(chēng)“力拓英國(guó)”)至多14.99%的股份，不過(guò)也設(shè)置了兩個(gè)必須“承諾”：一是在未通知和未收到澳大利亞政府許可的前提下，中鋁不會(huì)增持超過(guò)14.99%的力拓英國(guó)股份，二是在持股小于15%的情況下，中鋁不會(huì)向力拓英國(guó)或力拓的董事會(huì)派駐董事。

　　今年1月31日，中鋁聯(lián)合美鋁入股力拓后，中鋁總裁肖亞慶多次在公開(kāi)場(chǎng)合表示，在條件合適的情況下會(huì)繼續(xù)增持力拓。昨天，中鋁表示，公司已注意到澳方發(fā)布的有關(guān)聲明，公司對(duì)澳方?jīng)Q定表示感謝，并對(duì)擁有靈活增持力拓英國(guó)公司股份至14.99%的權(quán)利表示歡迎。分析人士認(rèn)為，中鋁對(duì)力拓的增持“有條件”獲批，與北京奧運(yùn)會(huì)期間澳政府官員與中國(guó)企業(yè)的午餐會(huì)交流有關(guān)，當(dāng)時(shí)澳大利亞總理陸克文指出，澳歡迎外來(lái)投資，對(duì)各國(guó)投資采取非歧視政策，但與中國(guó)一樣，澳會(huì)對(duì)每一筆單獨(dú)的外來(lái)投資申請(qǐng)作國(guó)家利益考量。這也意味著，中鋁要想增持更多力拓股份到15%以上，或要獲得力拓公司的董事席位，并不是一件容易的事。

　　澳大利亞資源與旅游部長(zhǎng)馬丁在上周訪(fǎng)問(wèn)中國(guó)時(shí)也建議，中國(guó)企業(yè)應(yīng)更多采用與澳大利亞企業(yè)共同組建合資公司的模式，參與澳大利亞礦業(yè)領(lǐng)域的投資。

　　增持意圖

　　此前，外界普遍認(rèn)為中鋁對(duì)力拓的“突襲”是為了阻止必和必拓收購(gòu)力拓，而此次中鋁獲得繼續(xù)增持的可能，也給必和必拓的收購(gòu)之路增加了變數(shù)。

　　昨天，力拓的一位發(fā)言人表示，斯萬(wàn)的聲明反映了澳大利亞外商投資審核委員會(huì)的正常審批程序，而在中鋁最初入股力拓時(shí)，力拓曾表示，樂(lè)于看到中鋁繼續(xù)增持股份，這表明對(duì)力拓對(duì)公司價(jià)值的信心。

　　不過(guò)目前中鋁在力拓董事會(huì)還沒(méi)有發(fā)言權(quán)，而必和必拓要與力拓合并只需要獲得50%以上股東的批準(zhǔn)，并且“兩拓”擁有眾多重復(fù)股東。必和必拓集團(tuán)CEO高瑞思在接受本報(bào)記者專(zhuān)訪(fǎng)時(shí)曾認(rèn)為，占力拓不到15%股份的中鋁無(wú)法阻止必和必拓的收購(gòu)，希望得到中鋁這一力拓單一最大股東的支持。

　　昨天，聯(lián)合金屬網(wǎng)分析師胡凱則告訴記者，如從單純經(jīng)濟(jì)角度看，中鋁參股力拓時(shí)的投資成本已很高，如果“兩拓”合并最終夭折，力拓股票將下跌，屆時(shí)中鋁的投資就有虧損的風(fēng)險(xiǎn)。因此如果“兩拓”合并成功，中鋁可以從中賺錢(qián)，如“兩拓”合并失敗，中鋁此時(shí)的介入也會(huì)給人以“阻止合并功勞者的一分子”的印象。

　　值得注意的是，中鋁在年初購(gòu)買(mǎi)力拓英國(guó)股票的成本約59英鎊/股，此后受中鋁增持消息影響，力拓英國(guó)的股價(jià)一度沖破70英鎊/股，但7月以來(lái)股價(jià)已開(kāi)始逐步回落。在記者截稿時(shí)，力拓英國(guó)收于51.79英鎊/股，仍低于中鋁之前的入股價(jià)，如此時(shí)增持力拓英國(guó)，而預(yù)期股價(jià)會(huì)上漲，就可攤薄收購(gòu)成本。