董事長秦曉認為，并購報價合理，符合招行發展戰略

　　□本報記者 吳銘 深圳報道

　　備受投資者關注的招行收購永隆銀行議案(包括其后可能進行的全面收購建議)，昨日獲得招商銀行(600036)股東大會91.08%的贊成票通過。秦曉董事長在股東大會上表示，并購永隆銀行的報價是合理的，招行的決策是審慎的，收購永隆符合招行的發展戰略，有利于提升招行的綜合競爭力，有利于股東利益最大化。

　　永隆銀行是一家成立時間較長、資產質量較好、收入結構多元化、業務經營綜合化，且擁有良好聲譽和廣泛分銷渠道的老牌銀行，其總資產排名香港本土銀行第四位、香港上市銀行第十位。截止2007年底，永隆銀行資產總額930億港元，存款總額705億港元，貸款總額419億港元；資本充足率14.7%，不良貸款率0.26%；2007年實現凈利潤13.7億港元。

　　據悉，招商銀行在對永隆銀行進行估值時使用了股息折算法、可比交易先例分析法和控股權溢價法等多種方法。根據上述各種方法得出的結果，經過深入研究、審慎盡職調查、反復考慮與談判，決定最終報價為每股156.5港元，即永隆銀行2007年末經審計每股凈資產的2.91倍。

　　馬蔚華行長認為，從收購目標的稀缺性和控股權溢價等因素考慮，招行此次收購報價相比之前星展銀行收購道亨銀行，以及工行收購澳門誠興銀行的市凈率來說，還是處于合理的區間。收購控股權而支付的價格與作為財務投資者參股而支付的價格是不一樣的，前者往往比后者高出50%-70%。馬蔚華表示，收購永隆銀行對招行是個戰略性的機會，收購價格高還是不高，關鍵要看未來的協同和整合效應。

　　馬蔚華強調，收購永隆銀行具有深遠的戰略意義。首先，收購永隆銀行將加快招商銀行的國際化發展進程。招行在珠三角地區客戶占比超過40%，這些客戶與香港經濟聯系緊密，迫切需要招行延伸在香港的經營與服務。并購永隆銀行能夠直接利用其已有的市場信譽、客戶基礎、營銷網絡以及長期構建的運營模式與人才體系，有助于招行迅速打開香港市場，拓展業務網絡，為加快國際化發展進程奠定堅實基礎。

　　其次，收購永隆銀行有利于進一步推進招商銀行的經營戰略調整。在金融脫媒、利率市場化和市場競爭加劇的現實壓力下，2005年招行在國內銀行業中率先明確了經營戰略調整。永隆銀行在零售銀行業務、中間業務和中小企業金融服務等方面具有一定的比較優勢，對于招商銀行的戰略調整具有積極推動作用。

　　再次，收購永隆銀行將提高招商銀行的綜合化經營水平，招行將一舉獲得在香港的證券、保險、期貨、信托等經營牌照，從而使招商銀行的綜合化經營實現一個突破性的進展，同時，還將充分運用永隆銀行的綜合化平臺，把永隆銀行的非銀行子公司的產品、客戶、人才、管理經驗等經營資源向招商銀行復制和延伸，進一步提升招商銀行現有非銀行業務經營能力和客戶服務能力，扎實推進綜合化經營戰略。

　　馬蔚華表示，“我們必須走出去，而香港是一個非常好的選擇。”他認為，香港是一個真正市場化和開放的市場，通過收購永隆可立足香港，做內地尚不能開展的業務，從而提高招行的新產品研發能力，特別是理財產品開發能力。