招商銀行(600036.SH，03968.HK)收購永隆銀行(00096HK)終于塵埃落定。招行昨天公告，擬以總計193億港元收購伍絜宜有限公司、伍宜孫有限公司及宜康有限公司合計持有的約1.23億股股份，占永隆銀行總股本的53.12%，相當于港幣156.50元/股。招商銀行有關人士就收購永隆銀行一事接受本報采訪時稱，外界擔心的招行收購永隆銀行后，資本充足率以及再融資等問題，早已在招行考慮之列。該人士稱，收購永隆銀行后，招行的資本充足率不會因此而大幅下降，也不必要再融資。請投資者不必為此擔憂。

　　招行這一購買對價以5月29日的匯率計算，相當于172億元人民幣，約為永隆銀行2007年經審計后每股凈資產值的2.91倍，相對于永隆銀行5月30日暫停買賣前最后一個完整交易日的收市價，溢價約6.17%，而距首次傳出永隆銀行可能出售目標股份消息的2008年2月12日收市價，溢價約76.14%。

　　昨天，招行A股收報29.69元，漲幅0.1%；其H股收報28.25港元，漲幅1.1%。永隆銀行收報152.7港元，漲幅3.6%。

　　尚沒有再融資的計劃

　　經過此次巨額收購，市場甚為關心的“招行會否再融資”。該行有關人士接受采訪時稱，外界擔心的資本充足率以及再融資問題，招行早已有所考慮。收購后，招行的資本充足率不受大的影響，目前尚沒有再融資的計劃。該人士同時稱，收購永隆后，雙方客戶群間的交叉銷售及永隆銀行的產品推廣能力及在本土市場中的經驗能夠給招行帶來顯著的協同效應。“即使在沒有協同效應的正面影響下，我們預計此交易不會對招行的每股盈利有負面作用”。

　　據介紹，招商銀行和永隆銀行的大股東，伍絜宜有限公司、伍宜孫有限公司和宜康有限公司(“出售股東”)宣布已經就招行以193億港元(172億元人民幣)的現金總額或每股156.5港元的價格有條件收購出售股東所持有的永隆銀行53.12%的股權(“收購”)達成協議。這一收購價格是公司2007年經審計后凈資產值的約2.91倍。

　　該人士還進一步解釋，即使在沒有協同效應的正面影響下，我們預計此交易不會對招行的每股盈利有負面作用。在完成53.12%的股權收購之后，招行的資本充足率仍保持在8%。招行計劃通過自己內部的資源來完成此次收購，并擬選擇通過發行國內次級債、國際次級債、國際可轉債，來提高我們的資本充足率。

　　對于收購后的長期影響，目前所能看到的是，由于香港銀行業競爭激烈，網絡資源具有稀缺性，招行收購永隆后可以迅速擴張在香港的分支機構；此外，深港金融來往密切，公司可以借助地域優勢發揮協同效應。

　　市場短期評價中性

　　由于投資失利，永隆銀行陷入經營困境，這被國內銀行視為收購良機。永隆銀行今年1季度由于投資失利巨虧4.7億港元，其中債務抵押證券和結構性投資工具分別導致損失1.92億和2.84億港元，導致1季度凈虧損0.83億港元，與去年同期實現凈利潤3.76億元形成鮮明反差，從而成為被收購的標的。數據顯示，截至去年12月31日，永隆銀行名列香港第四大本地獨立銀行，擁有總資產930億港元、總貸款419億港元以及總存款705億港元，上述指標的市場占有率分別為0.9%、1.5%以及1.2%。