“招行全購永隆可能性很大”

　　早報記者 杜琴慶

　　昨日，招商銀行(600036.SH；3968.HK)的股價并未受其財務顧問摩根大通拋售的負面影響，其A股和H股均以紅盤報收。永隆銀行(0096.HK)表現(xiàn)則更凌厲，在昨日恒生指數(shù)跌1.83%的背景下，永隆銀行最終漲3.6%，收報152.7港元。

　　按照前日招行公布的收購計劃，該行通過伍氏家族收購永隆銀行53.12%的股權(quán)之后，將成為后者的控股股東，與此同時，由于招商銀行持有永隆銀行超過35%，此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓已觸發(fā)全面要約收購義務。

　　“香港的管理很嚴格，一般豁免要約收購的可能性幾乎沒有。”中銀國際分析員袁琳表達了自己的觀點。在袁琳看來，由于此番招行的收購價格高達156.5港元/股，即便相對于昨日永隆銀行的152.7港元的價格，仍有2.4%的溢價，“這將增強股東選擇將股份出售給招行的意愿，最終促成全面收購�！�

　　初步測算，招行對永隆銀行53.12%股權(quán)的收購總價約為192.94億港元，若實現(xiàn)全面收購，其收購永隆銀行的資金將達363.3億港元。

　　招行前日表示，將以發(fā)行國內(nèi)次級債、國際次級債、國際可轉(zhuǎn)債的方式再融資，排除了市場上對其通過股權(quán)融資的擔心。

　　“采取發(fā)行次級債方式融資的可能性較大。”齊魯證券行業(yè)公司部分析師程嬌翼猜測。在她看來，由于次級債可以計入附屬資本，且不會攤薄股東利益，對二級市場影響較小，是較好的一種融資方式。

　　“短期內(nèi)，收購永隆對公司2008年盈利貢獻為1.79%；相對于投資額，招行年收益率為2.21%，收益率偏低。”國金證券金融行業(yè)分析師李偉奇給予招行中性評級。

　　不過，他同時指出，長期看，香港銀行的控股權(quán)是一種稀缺資源，特別是通過收購永隆，招行能迅速擴大在香港的經(jīng)營網(wǎng)點；公司能發(fā)揮地域優(yōu)勢達到深港協(xié)同效應。