記者 吳玥

　　招商銀行昨日發布公告稱，因正參與收購香港永隆銀行，6月2日繼續作停牌處理。

　　有消息稱，招行和永隆銀行已于5月30日簽署收購協議，招行將以每股156.5港元收購永隆銀行53.1%的股權。照此測算，招行收購這部分股權的總價為172億元人民幣。另有消息稱，此次收購完成之后，招行還將向永隆銀行股東發起全面收購要約。如果以156.5港元的價格計算，招行銀行收購永隆銀行總價將超過360億港元。

　　海外擴張之心

　　自今年3月永隆銀行傳出賣盤消息，工商銀行、招商銀行、澳紐銀行等多家國內外實力買家紛紛向其伸出了橄欖枝。在首輪競標中宣告失敗后，經由其財務顧問摩根大通牽線搭橋，招行與永隆銀行創始人伍氏家族取得聯系，再入戰局。

　　在此過程中，永隆銀行股價亦一路飆升，短短兩個半月的時間，其股價幾近翻番。

　　在新一輪競標中，招行以每股156.5港元的報價勝出，在所有競標者中出價最高，也高于永隆銀行5月30日停牌前收盤價147.4港元。這一價格相當于永隆銀行2008年一季報顯示的3.1倍市凈率。彭博數據顯示，香港18家上市銀行的平均市凈率僅為2.3倍。

　　光大證券一分析師指出，招行高溢價收購永隆銀行，反映了該行網點擴張和跨境經營的強烈信心，對其規模擴張和功能建設有戰略意義。

　　“一方面，海外擴張能為中資銀行帶來利潤豐厚的海外市場、更強的服務支撐功能和不受管制的信貸增長環境。在此驅動下，招行海外擴張雄心勃勃。永隆的收購，將使招行獲得香港市場35間網點和一個老品牌，對于其海外擴張有明顯推動。”上述分析師指出。“另一方面，在香港上市的中行、建行、工行、交行、招行及中信等6家中資銀行中，招行的香港業務部分最弱。招行此番如能收購成功，對其在港業務的開拓可謂如虎添翼。同時，作為一家具較強零售業務實力、個人貸款占比達1/3左右，并擁有75年持續經營歷史的地道港資銀行，永隆銀行包括內部管理和組織體制、產品創新、零售客戶拓展和服務金融市場的經驗，都能為招行借鑒�！�

　　短期影響負面

　　然而，招行此番“大手筆”收購，卻將對其短期凈利潤產生負面影響，進而可能拖累其股價。

　　光大證券上述分析師進一步指出，收購將對招行短期內凈利潤有一定負面影響�！�1季度末永隆銀行的債務抵押證券和結構性投資工具的投資規�？傆嬋杂�5.67億港幣，存在進一步減值的風險。此外，收購對招行核心資本和附屬資本總額的提升效果很小，主要增加了風險資產，因此按照2007年底數據來計算，預計招行的資本充足率和核心資本充足率將分別下降至9.89%和8.37%，雖略有所降低但，仍處于較充足水平�！痹摲治鰩煴硎�。

　　中銀國際證券一分析師則指出，此次收購對招行每股收益的提升作用很小，而凈利潤可能將提升2.89%。然而，考慮到人民幣升值的負面影響，對每股賬面價值的影響可能為負。維持招商銀行A股”優于大市“、H股”同步大市“的評級。

　　某私募基金經理表示，收購永隆非但不會給招行帶來當期利益，近200億元現金收購或引發市場對招行再融資的擔憂，進而短期拖累其股價走勢。

　　事實上，由于過去兩年銀行信貸投放過快，今年以來，關于銀行存在資金緊缺的聲音不絕于耳。對此，一公募基金經理表示，172億元的現金收購對于招行而言，并不會給其帶來太過沉重的資金負擔�！凹词购罄m全面要約收購過程中出現資金短缺，招行或將通過在H股發行債券的方式予以解決�！痹摶�金經理分析道。