【本報(bào)訊】(記者 李焱 實(shí)習(xí)生 姜雪) 隱藏在招商銀行連續(xù)停牌兩日背后的利好傳聞，昨日晚間得到正式渠道的證實(shí)——據(jù)招行公告稱，招行將以193億港元(172億元人民幣)收購永隆銀行53.12%的股權(quán)，成為這家香港第四大獨(dú)立銀行的絕對控股股東。永隆每股156.5港元的價(jià)格為2007年每股帳面值的2.91倍。

　　招行方面表示，雙方客戶群間的交叉銷售及永隆銀行的產(chǎn)品推廣能力及在本土市場中的經(jīng)驗(yàn)?zāi)軌蚪o招行帶來顯著的協(xié)同效應(yīng)。即使在沒有協(xié)同效應(yīng)的正面影響下，我們預(yù)計(jì)此交易不會(huì)對招行的每股盈利有負(fù)面作用。招行會(huì)在本次收購?fù)瓿珊笙蚴Ｓ喙蓶|發(fā)起強(qiáng)制性要約收購。

　　公告稱，在完成53.12%的股權(quán)收購之后，招行的資本充足率仍保持在8%。招行計(jì)劃通過自己內(nèi)部的資源來完成此次收購，并擬選擇通過發(fā)行國內(nèi)次級(jí)債、國際次級(jí)債、國際可轉(zhuǎn)債，來提高招行的資本充足率。

　　招行董事長秦曉表示：“此次收購符合我行海外拓展的總體戰(zhàn)略，是招行發(fā)展史上一個(gè)重要里程碑事件。通過此次收購，招行得以進(jìn)入香港這樣一個(gè)高度發(fā)展并具有重要戰(zhàn)略意義的市場。我們對能夠有在永隆銀行悠久的歷史及其在香港市場中良好的業(yè)績的基礎(chǔ)上繼續(xù)發(fā)展的機(jī)會(huì)感到十分振奮。我們將充分發(fā)揮招行零售和中小企業(yè)銀行、網(wǎng)上銀行、信用卡等業(yè)務(wù)優(yōu)勢，并與永隆廣泛的分銷渠道、產(chǎn)品專長以及本土市場經(jīng)驗(yàn)相結(jié)合，從而進(jìn)一步拓展永隆的業(yè)務(wù)，并且提升招行服務(wù)境內(nèi)客戶的能力和素質(zhì)，最終為股東創(chuàng)造更大的價(jià)值。”

　　招行行長馬蔚華表示：“永隆是一個(gè)在香港市場中有著75年聲譽(yù)的銀行。收購永隆銀行對于招行的發(fā)展戰(zhàn)略有重要意義。成立于深圳，招行與永隆銀行有著地緣相近的有利條件。招行未來將充分發(fā)揮雙方各自的長處，特別是招行和永隆在網(wǎng)絡(luò)、品牌、產(chǎn)品及客戶群方面的互補(bǔ)優(yōu)勢，提升綜合競爭力，通過交叉銷售來為雙方客戶提供更為廣泛的的優(yōu)質(zhì)服務(wù)。招行非常認(rèn)可永隆銀行的品牌影響并高度重視永隆銀行現(xiàn)有管理層和員工隊(duì)伍的穩(wěn)定性，在未來將繼續(xù)保持永隆銀行業(yè)務(wù)發(fā)展的持續(xù)性。”

　　摩根大通擔(dān)任招行在本次收購項(xiàng)目中的獨(dú)家財(cái)務(wù)顧問。

　　收購過程出現(xiàn)過變數(shù)

　　今年3月，香港永隆銀行董事長伍步高宣布將出售其家族持有的永隆銀行53.12%的股份，多家中外資銀行有意接手，其中尤以中資銀行表現(xiàn)出了濃厚的興趣。

　　在首輪競標(biāo)中，中國工商銀行、招商銀行、交通銀行及澳紐銀行等各路人馬參與競購。招行董事長秦曉當(dāng)時(shí)明確表示，招行渴望在香港的收購機(jī)會(huì)。

　　據(jù)稱，由于永隆的財(cái)務(wù)顧問判斷中資銀行對香港本地銀行控股權(quán)的興趣很大，推測中資行可能愿意以高溢價(jià)收購香港銀行的控股權(quán)，所以報(bào)價(jià)較高。交通銀行在盡職調(diào)查開始后不久便宣布退出競購，而招行也在首輪競標(biāo)中因競標(biāo)出價(jià)不高而宣告失敗，工行和澳新銀行進(jìn)入第二輪競標(biāo)。

　　但招行顯然不甘就此止步。招行財(cái)務(wù)顧問摩根大通與永隆銀行的持有人伍氏家族關(guān)系密切，有消息稱招行藉此與伍氏家族進(jìn)行了直接接觸，并表示了明確的合作意圖。

　　市場分析人士表示，招行最終如愿將永隆控股權(quán)收歸囊中，買賣雙方的需求點(diǎn)取得一致是其中的重要原因。

　　首先，招行對收購港資銀行興趣濃厚，意在補(bǔ)齊該行香港市場的“短板”。作為近年來國內(nèi)風(fēng)頭最健的商業(yè)銀行，招行在中國內(nèi)地已擁有500多家分支機(jī)構(gòu)。但其在香港地區(qū)僅有一個(gè)網(wǎng)點(diǎn)，雖然擁有香港金融管理局頒發(fā)的全方位牌照，但目前僅開展“兩地一卡通”等零售業(yè)務(wù)和一些公司業(yè)務(wù)。較之同在香港上市的中行、建行、工行、交行及中信等中資銀行，招行的香港業(yè)務(wù)部分最弱。一直致力于提升其國際化程度的招行，彌補(bǔ)這一不足的愿望極為強(qiáng)烈。

　　伍氏家族最終讓永隆銀行“花落招行”，看重的是招行“國內(nèi)股份制商業(yè)銀行翹楚”的地位和未來發(fā)展前景。作為香港知名的家族銀行，永隆銀行在香港已有75年的發(fā)展歷史，現(xiàn)任董事長伍步高是該行創(chuàng)始人伍宜孫博士的兒子，盡管要轉(zhuǎn)讓控股權(quán)，但伍氏家族仍然希望永隆能借機(jī)擴(kuò)大在內(nèi)地的發(fā)展空間，以深圳為總部的招商銀行在管理機(jī)制、市場份額、機(jī)構(gòu)布局等諸多方面對其顯然有明顯的吸引力。

　　各方普遍看好此次收購

　　每股156.5港元，這一價(jià)格貴不貴？業(yè)內(nèi)人士分析，以永隆銀行2007年底經(jīng)審計(jì)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)計(jì)算，對應(yīng)的市凈率為2.9倍；以2008年3月底未經(jīng)審計(jì)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)計(jì)算，市凈率為3.1倍。其作價(jià)低于2001年星展銀行收購道亨銀行的作價(jià)水平，后者收購價(jià)的市凈率為3.2倍。

　　對此次收購，業(yè)內(nèi)分析師普遍認(rèn)為，這將使招行獲得香港的成熟銀行網(wǎng)絡(luò)，共享永隆30萬優(yōu)質(zhì)客戶，更好地引入永隆的產(chǎn)品服務(wù)經(jīng)驗(yàn)，對其開拓香港業(yè)務(wù)起到如虎添翼的作用。

　　平安證券研究所金融行業(yè)分析師邵子欽表示，招行收購永隆成功無論從產(chǎn)品、技術(shù)、網(wǎng)絡(luò)等方面，都將為招行帶來非常好的提升。光大證券銀行業(yè)分析師金麟認(rèn)為，以招行目前的擴(kuò)張速度和發(fā)展戰(zhàn)略，通過永隆切入香港市場是一步不錯(cuò)的棋。

　　也有分析師提示了其中可能出現(xiàn)的問題。中銀國際分析師指出，招行以市凈率3.1倍收購永隆銀行，無疑是高溢價(jià)收購。有外資投行分析認(rèn)為，中資行對港資小銀行的估值普遍偏高，收購后將導(dǎo)致本身資本充足率下滑、盈利放緩等。此次收購動(dòng)用大量資金，也是招行必須要面對的一個(gè)難題。