本報記者 李曉曄

　　 OTC籌備如火如荼

　　 5月29日，本報記者從天津濱海新區舉辦的“東麗湖論壇”了解到，自兩會期間國務院批復OTC市場落戶天津濱海新區以來，OTC市場的籌備工作進入到了高速推進的縱深階段，其中包括市場的選址、信息系統建設等工作。

　　 同時，天津市政府已陸續派出代表團，赴新加坡、美國、臺灣等地考察OTC市場。天津市政府計劃很快出臺專門文件支持私募股權投資基金的發展,包括獎勵、補貼、稅收優惠等手段都將綜合應用。

　　 “OTC落戶天津，天津終于有了屬于自己的資本市場，將促使本地金融業發展產生一個質的飛躍。”天津市經濟發展研究所綜合經濟研究室主任李文增介紹，截至5月29日，在天津注冊的創業投資基金已經接近1000家。從記者拿到的籌備“方案”來看，對于OTC的具體表述為：積極支持在天津濱海新區設立全國統一、依法治理、有效監管和規范運作的非上市公眾公司股權交易市場。作為多層次資本市場和場外交易市場的重要組成部分，逐步探索產業基金、創業投資基金等產品上柜交易。

　　 天津市副市長崔津渡表示：天津的OTC市場將定位于全國性的場外市場，目前進入OTC市場交易的公司具體條件還沒有確定，可以肯定的是要求會大大低于主板，也會低于即將推出的創業板。

　　 天津濱海聯投控股公司董事長應澤從認為：OTC市場不會僅僅依托天津現有資源進行建設，在國內，該市場也會考慮引入其他交易所、金融機構乃至行業協會參與組建；而目前，OTC市場建設的首要任務是盡快確立市場基本制度基礎。

　　 天津市東麗區常委副區長尚斌義告訴記者，區里計劃將“東麗湖論壇”打造成為一個常設機構，使其成為OTC市場建設中一個重要的研討與實施平臺；同時，東麗區也在積極地爭取OTC市場的有形資產（辦公場所、辦公人員）落戶其間。

　　 “根據東麗區的自身特點，OTC落戶的可能性非常大，但是天津其他區也在競爭，還沒有最終確定。”天津市東麗區另一人士透露。

　　 中小企業、投資基金福祉

　　 參會的民營企業代表告訴記者，銀行貸款和IPO等融資手段對于中小民營企業都不太現實，希望OTC能夠開拓一條新的融資渠道。東麗區工作人員介紹，考慮到企業與基金雙方的需求，在6月10日-12日，東麗區還將舉辦一個與OTC相關的配套論壇，即：第二屆私募股權基金與中小企業的融洽會。

　　 應澤從認為，OTC市場啟動意義非凡。在OTC市場融資，企業股權流動將不再受資產規模、盈利能力的嚴格限制，更多的企業將通過OTC市場，直接融資快速壯大；在OTC市場上市的企業還可以升板；同時，OTC市場將為各類產業投資基金、創業投資基金提供“無縫對接”的退出市場。

　　 他提到，比較而言，OTC市場則擁有便捷、快速、吞吐量大等諸多特點。從國外的經驗來看，從企業申請到實現交易，僅需要3-6個月的時間，而一般IPO所需時間起碼為一至二年；如果失敗，那么企業將損失已經支付的上市費用，如律師費、會計師費等，而在OTC市場上市，失敗的風險很小。

　　 競爭仍在繼續

　　 雖然OTC市場花落天津，但競爭還遠沒有結束。

　　 天津市政府相關人士介紹，圍繞OTC市場，京、津兩地展開了一場競賽。從2007年下半年開始，北京市海淀區就開始申請OTC市場。在國務院明確OTC市場在天津建設后，北京方面絲毫沒有放棄的意思。2008年4月28日，北京中關村海淀園提出，將繼續申請OTC市場。隨即，北京市發改委下發《關于促進首都金融業發展的意見》，其中提到將研究制定政策措施，使中關村代辦股份轉讓試點逐步發展成統一監管下的全國性場外交易市場。

　　 北京大學金融與產業發展研究中心主任何小鋒認為，在《企業法》修改后，在天津市注冊有限合伙制企業的速度十分快，比北京快了大半年，目前已經發展成為私募股權基金的中心。

　　 面對來自中關村的競爭，天津濱海新區也給出回應，前述市政府人士介紹，天津立即啟動了為OTC市場量身定做的新一輪“金融創新”。中國最大的政府創投引導基金——天津濱海新區創業風險投資引導基金公司宣布，首批引導的4只商業基金將于6月份正式進入天津濱海新區。

　　 北京大學金融與產業研究中心副主任曹澤輝認為：北京中關村與天津濱海新區未來很可能形成一種合作關系，或者是一種明確的分工。從美國的經驗看，將OTC市場分層是一種高效的配置，美國的OTC市場分為3層，分別是納斯達克、電子柜臺交易市場即OTCBB、粉紅單市場，所以，北京中關村和天津濱海新區應分別找準自己的定位，中國的OTC市場將得到更全面的發展。

　　 國務院發展研究中心企業研究所副所長張文魁認為，天津OTC市場步子應該再邁得大些，可以考慮引入做市商制度，以嚴格的制度來規范它，防范風險，他同時建議在產權交易的基礎上適當的增加OTC市場的品種，同時，應鼓勵增加OTC市場的流動性，如果沒有足夠的流動性，市場不能夠活躍。