本報記者 蘇江

　　 在上周五南航認沽權(quán)證南航JTP1（580989.SH）經(jīng)過拉高回落之后，本周這個兩市的唯一的認沽權(quán)證繼續(xù)了此前的瘋狂表演。

　　 從5月26日至29日的四個交易日內(nèi)，南航JTP1從0.331元的價格一路飆升，及至29日收盤報收于0.596元，創(chuàng)下來高達80%的漲幅；而在這四個交易日南航JTP1的正股南方航空（600029.SH）僅下跌4.9%。

　　 近日，記者通過采訪了解到，南航JTP1的此輪行情主要原因在于券商大規(guī)模購買用于注銷。而接受采訪的券商大多表示，購買權(quán)證進行注銷是應(yīng)管理層的要求。

　　 記者就此事向交易所相關(guān)人士求證，對方?jīng)]有給予正面回應(yīng)，只是表示希望投資者注意風(fēng)險，不要盲目追高。

　　 來自wind資訊的數(shù)據(jù)顯示，創(chuàng)設(shè)券商從5月13日開始買入南航JTP1，大規(guī)模買入大約從上周開始，上周（5.19-23）包括光大證券和中信證券等5家券商共計注銷南航JTP1合計26.22億份。

　　 而從本周5月26日開始，幾乎每天都會有超過3家加入了注銷行列。據(jù)記者不完全統(tǒng)計，從26-29日的四個交易日內(nèi)，累計共有13家券商注銷南航JTP1合計34.89億份。

　　 5月29日，南方航空再次發(fā)布關(guān)于南航JTP1最后交易日和到期日的特別提示公告稱，根據(jù)權(quán)證管理暫行辦法有關(guān)規(guī)定，南航JTP1將在存續(xù)期滿（6月20日）前5個交易日終止交易，也就是說6月13日將成為該認沽權(quán)證的最后一個交易日。

　　 市場人士分析，按照認沽權(quán)證的特性，倘若正股南方航空在最后一個交易日收市前股價跌破行權(quán)價7.43元，南航JTP1將具有行權(quán)意義。截至5月29日，南方航空報收于10.28元。

　　 反之，如果南方航空在6月13日的收盤價格仍舊在7.43元之上的話，南航JTP1的實際價值將為零。

　　 因此，鑒于南航JTP1在到期前很難有內(nèi)在價值，大通證券歐陽曉暉在5月21日一份專門針對南航JTP1的點評報告中明確表示，“創(chuàng)設(shè)人大面積回購注銷的可能性并不大”。

　　 可事實上，正由于券商大規(guī)模的購買權(quán)證用于注銷使得南航JTP1近期走出了如此凌厲的行情。

　　 按照券商創(chuàng)設(shè)權(quán)證的相關(guān)規(guī)則，券商創(chuàng)設(shè)的權(quán)證也并不需要全部注銷。那么為何在近兩周內(nèi)頻繁出現(xiàn)券商買入南航JTP1進行注銷的現(xiàn)象呢？

　　 記者從不少參與注銷的券商處了解到，選擇買入主要還是應(yīng)管理層的要求�！皩ξ覀儊碚f，花費這筆費用沒有必要，不過既然讓我們買回來注銷，我們只好照做�！�

　　 以廣發(fā)證券為例，公司在27日公告稱注銷此前創(chuàng)設(shè)的6.65億份南航JTP1。以近期南航JTP1最低價格0.305元計算，購買上述權(quán)證仍將耗費公司資金2.02億元；而事實上，公司購買的費用可能高于這個數(shù)額。

　　 有市場人士分析，最近兩周內(nèi)注銷的南航JTP1超過60億份，所有參與券商投入購買這些券商的資金在25億-30億之間，“如果熬到行權(quán)那天，這些錢除了極少的其他費用之外則都是券商的利潤�！�

　　 一位知情人士在29日接受記者采訪時表示，“南航認沽權(quán)證從創(chuàng)立以來一路下行，不少散戶投資者深陷其中，管理層也面臨壓力，要求當時從創(chuàng)設(shè)中獲利頗豐的券商在行權(quán)前買回權(quán)證進行注銷，一定程度上也平息了散戶的怨言。”

　　 記者了解到，截至今年1月23日齊魯證券創(chuàng)設(shè)700萬份南航JTP1之后，券商停止了對于南航認沽權(quán)證的創(chuàng)設(shè)。

　　 而根據(jù)民族證券在今年1月針對2007年券商對南航JTP1創(chuàng)設(shè)的統(tǒng)計顯示，截至2007年年底，券商創(chuàng)設(shè)南航JTP1余額為109.52億份，這些創(chuàng)設(shè)為參與券商帶來了近204億元人民幣的利潤。

　　 其中，僅中信證券無疑是整場南航JTP1創(chuàng)設(shè)盛宴的最大獲益者，31.7億份的創(chuàng)設(shè)為公司帶來了55.422億元的利潤，這占中信證券全部權(quán)證創(chuàng)設(shè)利潤的85%；此外，包括招商證券、廣發(fā)證券、光大證券、國信證券、海通證券、申銀萬國和東方證券等7家券商在南航JTP1創(chuàng)設(shè)中獲得利潤均超過10億元人民幣。

　　 事實上，按照《證券異常交易實時監(jiān)控指引》第三條第二款規(guī)定，“到期日前兩個月內(nèi)，市場價格明顯高于理論價格且前收盤價格在0.100元以上(含0.100元)的價外權(quán)證，盤中交易價格較當日開盤價首次上漲超過20%、累計上漲超過50%的”，上交所將對其實施盤中停牌。

　　 據(jù)此，南航JTP1已經(jīng)分別在5月23日和27日先后兩次被實施盤中臨時停牌，管理層在提醒風(fēng)險的同時要求該權(quán)證正股南方航空接連發(fā)布特別提示公告；此外，上交所還要求券商會員對其下轄的持有南航JTP1客戶進行風(fēng)險揭示工作，防范權(quán)證交易風(fēng)險。