在獲取巨額訂單的利好刺激下，前日東方電氣(600875)一反疲軟走勢，逆勢大漲8.49%，收報32.70元。不過，該股昨日再陷低迷，跌3.06%，收報31.70元。在此次汶川大地震中，東方電氣成為受災最嚴重的上市公司之一，其下屬汽輪機公司損失慘重。東方電氣在此次震災中損失有多大？會否由此導致公司股價一路下跌？

　　手握訂單接近千億

　　受5月12日汶川特大地震影響，東方電氣全資子公司東方汽輪機有限公司在四川省綿竹市漢旺鎮的汽輪機業務的生產設施遭到嚴重破壞，且有人員傷亡，對這部分業務的生產經營帶來嚴重影響，據新華社報道，固定資產更損失70億元以上。而截至2007年12月31日，該公司的營業收入約占公司營業收入20%左右。

　　最新的利好消息，來自于上周末的兩項總額超過50億元的訂單。5月24日，華能國際董事長李小鵬率隊來到東方電氣，雙方簽訂了價值約45億元的發電機組設備訂單。5月25日，華電國際副總經理白樺又在德陽東方汽輪機主機二分廠與東方電氣簽下淄博2X330MW級熱電聯產機組供貨合同。兩項合同總額達50多億元。再加上5月21日，東方電氣公告的災后第一單，與中國節能發電投資有限公司簽訂了12.4億元共134臺風電合同。東方電氣災后三筆訂單總額超過60億元。除此之外，根據興業證券研究員邵宇開給出的數字，地震前，東方電氣在手訂單已有900億元。目前，東方電氣的在手訂單總金額接近1000億元。

　　同時值得關注的是，在當前貸款緊縮的形勢下，近日中國銀行與東方電氣簽署了災后重建全面金融服務戰略合作協議，將原來公司的160億元授信額度提高到300億元，這無疑也為公司恢復元氣提供了有力的支撐。

　　空方：暫時建議回避

　　地震發生后，券商研究員對東方電氣的態度發生了極大轉變。一名不愿具名的行業龍頭研究員認為，東方汽輪機對東方電氣直接影響不會低于30%。

　　長城證券研究員張霖、周濤預計東方電氣可能將生產的訂單可以通過外包解決，即地震不會導致營業收入大幅下降，只是產品利潤率空間有可能收窄3-5個百分點。在有關損失的具體統計數據尚未明朗之前，暫建議投資者回避，下調投資評級為“中性”。

　　東北證券研究員陳鵬認為，預計東方電氣2008-2010年每股收益為1.68元、2.52元、2.78元，提示投資者關注東汽業務恢復的狀況，盡管東方電氣的基本面并不會因短期災難沖擊而完全改變，但必要的謹慎仍舊必要。維持“中性”評級。

　　多方：難撼長期估值

　　近日，興業證券研究員邵宇開以“震不垮的中國工業脊梁”為題，發表最新研究報告，維持東方電氣“推薦”評級，以2008年20倍P/E進行估值，該公司的合理價值為36元。邵宇開同時對該公司2008、2009年每股收益的預測調整為1.80元和2.68元。地震將對該公司2008年的業績造成較大的負面影響。報告指出，東方電氣下屬東方汽輪機公司的生產基地主要在漢旺鎮和德陽市區，盡管漢旺基地受災損毀較重，但德陽基地的生產能力基本未受影響。作為國家重大技術裝備產業基地之一，子公司東方汽輪機是此次地震災害中單項損失最大的企業。2007年度，東方汽輪機在漢旺鎮的汽輪機業務營業收入約占公司營業收入20%左右，比重較低。而且，隨著公司各項新業務的推進，這一部分業務對公司盈利貢獻的比重呈現下降的趨勢。作為國資委直接管理的中央企業，公司有望得到國家對其災后重建的大力支持。

　　國信證券研究員彭繼忠給予東方電氣“推薦”評級。彭繼忠稱，公司2008年生產經營因地震遭受嚴重損失已無懸念，下調2008年、2009年每股收益分別至1.50元和2.60元。此次地震導致東方電氣股價嚴重下跌，但對于長期價值投資者而言可能意味著較好的買入機會。

　　中金公司研究員陳華認為，估計東方汽輪機資產損失7億-10億元。一些新聞媒體報道東汽資產損失在70億元以上，這個數字過高。預計在明年年底之前，汽輪機產能可望恢復至震前水平。復牌之后，東方電氣股價累計下跌近30%。由于公司長期價值沒有發生變化，陳華認為東方電氣繼續下跌空間非常有限，維持“推薦”評級。