銀聯(lián)信分析：

　　金融風(fēng)險分析

　　08年五大門檻將繼續(xù)考驗多災(zāi)多難的飲用水行業(yè)，尤其是中小企業(yè)，所受沖擊更為巨大，必定舉步維艱。

　　影響1：新勞動法實施將終結(jié)飲用水業(yè)低成本時代

　　過去水行業(yè)中的許多企業(yè)一直靠犧牲和透支工人的福利待遇來參與價格競爭，新勞動法的實施昭示著廣東水行業(yè)從此告別低成本時代。八奇總經(jīng)理羅灝表示，從2007年開始，水企業(yè)已經(jīng)在痛苦中掙扎，工人工資上漲，生產(chǎn)成本增加，利潤下降�！靶路▽嵤┖螅�成本再度增加，大部分企業(yè)只有咬緊牙關(guān)，忍受利潤率降低而不敢提價，因為提價將減少市場份額，賺錢少比丟掉市場沒錢賺好。所以對于中小企業(yè)來說，2008年是生死門�！�

　　農(nóng)夫山泉華南區(qū)經(jīng)理孫吉慶指出，飲用水行業(yè)一向靠的是低勞動成本來競爭，整個行業(yè)靠底層勞動者推動，這次新勞動法的實施，將真正導(dǎo)致行業(yè)出現(xiàn)大洗牌，“誰的管理更好，運作成本更低，流通鏈條的中間摩擦最小，誰就能活下來；而那些小企業(yè)，由于沒有品牌，缺乏產(chǎn)品質(zhì)量保障，在市場運營原本就舉步維艱的，肯定會‘死’得很快”。

　　影響2：水桶新標(biāo)將出臺將改變“回收料桶”歷史

　　水桶的成本占桶裝水生產(chǎn)企業(yè)總成本相當(dāng)大一部分，消費者日常用的18.9升水桶，如果是采用優(yōu)質(zhì)PC(聚碳酸酯)為原料、用注拉吹工藝生產(chǎn)的桶，目前售價在40元左右，而用擠吹工藝生產(chǎn)的桶在32元左右。正常來講，每只桶在反復(fù)使用100次后就要報廢，一只新桶的壽命只有2年。一些中小企業(yè)和生產(chǎn)桶廠家為節(jié)約成本，回收一些報廢的水桶，或者用一些由廢舊瓶料、報廢光碟等垃圾制成的水桶，對消費者的健康構(gòu)成威脅。因此，標(biāo)準(zhǔn)出臺后，中小企業(yè)的生產(chǎn)成本將迅速提升。

　　影響3：水質(zhì)新標(biāo)逐漸實施促水企提升設(shè)備加大開支

　　飲用水新國標(biāo)雖然在去年就已經(jīng)實施，但對行業(yè)的影響還沒有那么快體現(xiàn)出來，而將從08年開始浮出水面。新國標(biāo)是水行業(yè)的“最低標(biāo)準(zhǔn)”，任何其它瓶裝純凈水、礦泉水、天然凈水的標(biāo)準(zhǔn)和地方標(biāo)準(zhǔn)都必須在符合新國標(biāo)的前提下制定；由于新國標(biāo)中增加的許多項目恰恰是原有的瓶裝水標(biāo)準(zhǔn)中所沒有規(guī)定的，因此要作出相應(yīng)的修改。

　　新國標(biāo)增加了許多項目，如果政府部門今年開始突然對照新國標(biāo)改變了以往的抽檢項目，這對于還未來得及針對新國標(biāo)進行相應(yīng)整改的企業(yè)是個打擊。而要完全符合新國標(biāo)，目前許多中小企業(yè)都要在生產(chǎn)設(shè)備上進行提升，這又是一筆大開支。”

　　影響4：柴油價高緊缺使水企運輸成本一再提高

　　隨著柴油價格的一路走高，水企的運輸成本也隨之高揚，運輸成本已成為廠家和經(jīng)銷商的一大壓力，但市場的零售價格卻提不起來，于是將壓力留在了中間環(huán)節(jié)，所有中小企業(yè)都在承受著成本增加利潤減少的惡劣現(xiàn)狀，但誰都不敢先提價，“雖然你有充分的理由提價，但一旦提價，消費者馬上會拋棄你”。

　　影響5：政府監(jiān)管加嚴促水企完善軟硬件提高產(chǎn)品質(zhì)量

　　廣東省飲用水行業(yè)協(xié)會會長羅坦表示，廣東飲用水行業(yè)每年都要接受政府相關(guān)部門三次大抽檢，分別是省工商局對全省流通領(lǐng)域的抽檢、省質(zhì)量技術(shù)監(jiān)督局對企業(yè)生產(chǎn)環(huán)節(jié)的抽檢、省衛(wèi)生監(jiān)督所對衛(wèi)生領(lǐng)域的抽檢。他表示，一年最少三次嚴格的全省大檢查，再加上今年實施的《廣東省食品安全條例》，飲用水行業(yè)的監(jiān)管將嚴上加嚴，這對行業(yè)的提升是件好事。但他同時指出，除了三次大抽檢外，一些地方的相關(guān)職能部門對當(dāng)?shù)厮�行業(yè)的抽檢過于頻密，有的是一個季度抽檢一次，有的甚至一個月抽檢一次，重復(fù)抽檢會增加企業(yè)的負擔(dān)，使企業(yè)疲于應(yīng)對，不少中小企業(yè)對此怨聲載道。他提議建立相應(yīng)的統(tǒng)一抽檢機制，以減少資源的浪費。

　　金融策略分析

　　我國飲用水產(chǎn)業(yè)經(jīng)過多年的發(fā)展逐漸走向成熟，在“便捷時代”、“健康時代”之后進入“生態(tài)時代”。在當(dāng)前種種考驗接踵而來之時，飲用水行業(yè)面臨著前所未有的變革與挑戰(zhàn)，但同時也蘊含著許多機會與進步空間。因此，銀聯(lián)信認為，在當(dāng)前的政策背景和行業(yè)周期下，可以從以下兩方面考慮授信：

　　從行業(yè)機遇來看，建議銀行關(guān)注“生態(tài)時代”產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展。

　　目前，圍繞健康，形成對節(jié)能、環(huán)保、營養(yǎng)、服務(wù)等綜合性需求，行業(yè)逐漸圍繞消費者開始構(gòu)建飲用水和諧生態(tài)環(huán)境，技術(shù)和產(chǎn)品創(chuàng)新動力大幅提升，同時圍繞產(chǎn)品的服務(wù)能力和解決方案能力形成新的市場契機，作為我國飲用水發(fā)展最高階段的“生態(tài)時代”是產(chǎn)業(yè)發(fā)展的又一次機遇。具體而言，銀行可以關(guān)注水家電、水裝修、水處理等領(lǐng)域的延展項目，尤其是技術(shù)和產(chǎn)品創(chuàng)新優(yōu)勢開始顯現(xiàn)的企業(yè)。

　　從地源優(yōu)勢上看，建議銀行關(guān)注浙江省慈溪市。

　　“中國飲用水產(chǎn)業(yè)看慈溪”并不是一句虛話。在這個僅僅為縣級市的狹小地域里，集中了中國飲水機和凈水器產(chǎn)能的70%以上，僅沁園一家，就占據(jù)了飲水機凈水器產(chǎn)品的40%以上份額。但以飲水機為例，數(shù)百家小作坊式企業(yè)大部分產(chǎn)品都不超過100塊錢，低價、同質(zhì)化的競爭成為了企業(yè)生存的基本手段，這也反映了傳統(tǒng)飲水機整個行業(yè)的現(xiàn)狀，也透射出中國飲用水行業(yè)的發(fā)展瓶頸。因此，08年飲用水企業(yè)的重組并購將成為該地的主旋律，銀行應(yīng)發(fā)揮資金指導(dǎo)優(yōu)勢，扶持一批具有市場競爭力和高新技術(shù)的企業(yè)；而對于規(guī)模小、技術(shù)含量低的小作坊應(yīng)予以堅決抵制，不予授信。

　　總之，在飲用水行業(yè)，無論企業(yè)還是銀行都應(yīng)該保持著一個清醒的頭腦，不能讓短期利益凌駕在長期戰(zhàn)略之上。只有利用不斷的創(chuàng)新研發(fā)徹底解決飲用水的挑戰(zhàn)，而不是簡單復(fù)制或者模仿他人，才能創(chuàng)造一個輝煌的飲用水產(chǎn)業(yè)的未來。

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