腈綸后市行情依舊不容樂觀。腈綸工廠雖然降低開工率以減輕經濟負擔，但由于下游紗線銷售阻力較大，企業庫存呈持續增加趨勢，導致對腈綸需求減少。上游丙烯腈價格大幅度下跌等利空因素的作用，也預示著腈綸后市行情將繼續走低。在這種情況下，今年腈綸行業要扭轉全面虧損局面，壓力較大。

　　銀聯信分析：

　　綜合上文，銀聯信認為，化纖行業面臨的主要問題有：

　　一是上游原料產品的影響。

　　近年來，國際油價不斷上漲，直接或者間接的引發了全球所有商品價格的大幅上揚，導致全球生產資料生產成本的提升。在化纖行業中，原料在生產成本中的占比較大，如滌綸纖維中PTA(精對苯二甲酸)、MEG(乙二醇)原料成本占比在80%以上，粘膠纖維中漿粕成本占比也在60%以上。

　　而我國化纖產業尤其是合成纖維產業，因為常規品種產能的過剩、競爭激烈，成本傳導能力弱，近年來一直受困于國際油價持續走高、石化產品全線漲價所造成的原料成本高企。高漲的原料成本吞噬著合纖企業微薄的利潤，成為合纖企業不能承受之重。

　　2007年下半年以來，原料主導型行情的特點在聚酯纖維市場上表現的并不突出，但這僅僅是針對上漲行情而言，但在行情下跌的時候，聚酯原料行情的下跌依然能夠對聚酯纖維產品起到一種落井下石的作用，此為滌綸長絲產品價格走低的原因之一。

　　其二受到產能過剩的壓力。

　　目前聚酯化纖廠家在巨大的庫存壓力之下，資金普遍緊張，加上年底還貸等壓力，廠家只好降價促銷，以此來回攏資金，此起彼伏的降價對長絲行情形成了打壓。

　　三是下游產業的景氣度下降的影響。

　　下游織造行業的景氣度日益式微，面料市場的銷售反而顯得更加低迷，織造企業的庫存也同樣大幅增長，這種情況下織造開機率也出現了下降，如目前主要織造基地——盛澤地區噴水織機的開機率已經下降到了7成以下，而以往這個開機率只會出現在春節前后，開機率的下降就意味著對長絲原料需求的萎縮，這種情況下長絲價格和銷量的回落可以說是水到渠成；

　　四是合纖盈利依然微弱

　　合成纖維行業涉及到的原料主要包括PTA、MEG、AN(丙烯腈)、CPL(乙內酰胺)、PTMEG(聚亞甲基乙二醇醚)、MDI、PVA(聚乙烯醇)等，近年來價格均出現不同幅度的上漲。行業整體盈利微弱，處于虧損邊緣。

　　因為粘膠纖維產能的快速擴張，引起其原料棉漿粕供應日趨緊張，特別是在目前國內加大了環保力度、對污染較重行業加強監控的背景下，漿粕企業尤其是小型企業、環保投入少的企業面臨減、停產和改造、加大環保投入的壓力，棉漿粕產能的擴張受到明顯限制。

　　銀行信貸指引

　　應該說，今年化纖行業的經濟效益將面臨諸多壓力。化纖企業面對人民幣加速升值、勞動力成本提高、生產成本提高、環保要求增強等等不利因素，轉嫁成本的能力并不強，企業特別是中小型企業往往通過控制成本和費用、內部挖潛等辦法化解，但是潛力已經不大，在各種負面因素的影響下，銀行業要注意以下幾點：

　　首先，化纖行業作為“充分市場競爭”的行業，企業的整體實力是保證業績增長的核心因素，單純依靠某一技術、產品是無法在競爭中長期保持優勢的。公司強大的整體競爭實力是業績增長的內在基礎。因此，銀行業還是要以企業的競爭力作為最重要的信貸依據;

　　最后，在出口放緩、內銷增長的情況下，堅持看好品牌零售企業、經營模式創新的企業。

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