高盛為幕后推手

　　本報記者 尹 鋒 北京報道

　　2月25日，大冷股份(000530)公告稱，由于大股東大連冰山集團66.67%國有股轉讓事宜仍在進行中，公司股票將繼續停牌。據悉，已經有日本三洋、大連億達集團、大洋集團有限公司等意向參與方，但據大冷股份2月25日公告顯示，到目前為止各方仍沒有簽署任何協議，但種種跡象表明日本三洋在此次收購中極具競爭優勢。

　　大冷股份面臨易主

　　大連冰山集團有限公司的前身是大連冷凍機廠，是以制造安裝工業和商用冷凍冷藏、空調、冷鏈、電器等成套設備為主業的多元經營的大型企業集團，是大連國資委重點扶持的三大企業集團之一。截至2005年年底，冰山集團在國內制冷、空調設備制造業(不包括家用類)銷售額排名第一，而由冰山集團控股的大冷股份則是中國最大的工業制冷設備生產商和制冷成套設備出口商。

　　目前，大連國資委持有冰山集團100%股權。2008年1月29日，大連產權交易所掛牌出售大連國資委旗下冰山集團66.67%國有股股權，作價4.5億元。經過評估，該部分資產總值為138416.9萬元，負債總額為70916.63萬元，凈資產為67500.27萬元。

　　據大連產權交易所公告，此次股權買受方必須是從事制冷、空調設備業務的世界500強的國際化大公司及與其聯合收購的企業；應為冰山集團核心企業的戰略投資者及與其建立長期合作關系的企業；必須保證冰山集團長期穩定發展，且具有專業管理經驗和技術開發能力。

　　“該標準是特意針對日本三洋制定的。”家電專家劉步塵認為。公開資料顯示，大洋集團有限公司是香港的合資公司，億達集團有限公司是大連的房地產開發商，但上述兩公司都不符合大連國資委開出的受讓方標準。

　　冰山集團總經理辦公室相關人士表示，日本三洋將不會取得絕對控股權，只能是相對控股權。據了解，大連國資委的意圖是通過引進戰略投資者實現冰山集團的股權多元化，而并不愿放棄對冰山集團的控制權。

　　目前坊間流傳著一個關于冰山集團完成收購后的股權結構版本：日本三洋30%、大連億達20%、香港大洋15%，大連國資委仍握有超過30%的冰山集團股權。“這事由大連國資委具體操辦，我們不清楚。”大冷股份證券事務部不愿透露姓名的人士表示。

　　大冷股份公開資料顯示，目前大連冰山集團持有大冷股份7685.57萬股，占總股本的21.96%。三洋電機是大冷股份的第二大股東，持有公司3500萬股，占總股本的10%。在冰山集團完成66.67%的國有股轉讓后，日本三洋將取代冰山集團，成為大冷股份的第一大股東。

　　“具體的股份比率不清楚，但是如果收購完成，日本三洋將會成為大冷股份第一大股東。”上述大冷股份人士表示。

　　高盛調整在華布局

　　其實冰山集團的收購主導權主要掌握在以高盛為主的金融資本手里。2006年10月上旬，高盛、三井住友與大和證券SMBC三家戰略投資者進入日本三洋，獲得超過60%的投票權，并獲8席董事位中的5席，在迫使三洋創始人井植家族退出董事會后，三家戰略投資者開始全面主導日本三洋的重組。

　　“近年來，日本三洋在中國市場表現一直不甚理想。”家電專家劉步塵表示：“這個時候，高盛對日本三洋在中國的資產進行戰略調整，把中國由銷售市場轉變為生產基地，并向上游產業鏈延伸可能成為其未來考慮的重點。”

　　其實，在高盛的主導下，日本三洋已經開始調整在華的資源配置。2007年7月，日本三洋將其在中國的獨資企業青島三洋電機有限公司100%股權以4350萬元價格轉讓給海立股份(600619)。加上2006年10月，三洋電機將其最大的冰箱工廠——泰國工廠轉讓給海爾集團，日本三洋已基本退出了冰箱產業。

　　此次高盛通過日本三洋完成對冰山集團的收購，將間接持有兩家中國家電類上市公司，大冷股份和合肥三洋(600983)。其中，大冷股份側重于工業制冷設備的生產和研發，而合肥三洋將側重于民用家電市場的生產，主要做高端洗衣機和微波爐市場，成為日本三洋在華主要的白色家電生產企業。

　　“說高盛集團布局中國家電行業，這個不敢做結論，我更傾向于認為，高盛集團看好的是家電行業的某個企業，而不是整個行業。”劉步塵表示。