本報(bào)記者 魏瑋

　　近期，國(guó)內(nèi)兩大維生素E生產(chǎn)企業(yè)新和成（002001）和浙江醫(yī)藥（600216）相繼提高VE產(chǎn)品的價(jià)格，并且提價(jià)幅度都高達(dá)120%。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，價(jià)格繼續(xù)上揚(yáng)的空間仍然不小。

　　兩大主因

　　全球VE主要廠商之一的DSM已經(jīng)將其在國(guó)內(nèi)的VE報(bào)價(jià)提高到了180元/公斤。隨后，新和成、浙江醫(yī)藥紛紛響應(yīng)，因此本次新和成提價(jià)屬于跟隨提價(jià)。

　　實(shí)際上，自2007年以來(lái)，維生素家族產(chǎn)品紛紛走出寒冬，進(jìn)入了高景氣的上升通道。之前，VB2、VB5、VC等品種都紛紛漲價(jià)，VE隨后也搭車(chē)漲價(jià)。新和成和浙江醫(yī)藥在去年6月就已將VE的內(nèi)銷(xiāo)價(jià)上漲了15%-20%，外銷(xiāo)價(jià)也上漲了5%-10%。此后9月、10月，VE價(jià)格進(jìn)一步上揚(yáng)。

　　雖然對(duì)本次VE漲價(jià)業(yè)界都有所預(yù)期，但120%的幅度仍然超乎預(yù)期。國(guó)金證券研究員嚴(yán)小飛分析，與以往不同的是，這次VE漲價(jià)是成本上升、供需進(jìn)一步緊張的雙重因素導(dǎo)致的。成本上升包括原材料價(jià)格上升，人民幣匯率不斷攀升，水、電、油運(yùn)等成本上揚(yáng)；另外，國(guó)外競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手安迪蘇決定退出VE市場(chǎng)，安迪蘇的VE存貨在歐洲市場(chǎng)已基本消化，使得全球VE市場(chǎng)的供應(yīng)量出現(xiàn)了約15%左右的短缺。

　　資料顯示，新和成和浙江醫(yī)藥是目前國(guó)內(nèi)主要的VE生產(chǎn)企業(yè)，也是全球市場(chǎng)中除DSM和BSF之外的兩大主要供應(yīng)商，浙江醫(yī)藥目前產(chǎn)能為1.5萬(wàn)噸，新和成為1萬(wàn)噸，兩者的VE產(chǎn)量合計(jì)占全球市場(chǎng)的40%左右。

　　仍有上漲空間

　　雖然兩家公司對(duì)此次VE漲價(jià)的幅度都公告為120%，但嚴(yán)小飛認(rèn)為，根據(jù)漲價(jià)前市場(chǎng)上最新的內(nèi)銷(xiāo)價(jià)95元，外銷(xiāo)價(jià)6.5美元為基數(shù)計(jì)算，此次漲價(jià)幅度約為80%。

　　他還分析，浙江醫(yī)藥、新和成兩家公司以前的報(bào)價(jià)一般都略低于國(guó)外企業(yè)BASF、DSM約15%左右；但此輪漲價(jià)后國(guó)內(nèi)外企業(yè)的報(bào)價(jià)已基本持平。這某種程度上證明，國(guó)內(nèi)企業(yè)對(duì)VE市場(chǎng)的后市仍然抱樂(lè)觀態(tài)度，VE價(jià)格仍有上升空間，所以國(guó)內(nèi)企業(yè)才采用了這樣的提價(jià)策略。

　　他還指出，隨著制藥業(yè)水污染排放新標(biāo)準(zhǔn)即將實(shí)施，這些原料藥生產(chǎn)企業(yè)的成本壓力還將進(jìn)一步體現(xiàn)，從這方面說(shuō)，也可以預(yù)見(jiàn)后市VE等維生素產(chǎn)品的進(jìn)一步漲價(jià)。

　　中投證券研究員周銳也認(rèn)為，由于目前VE市場(chǎng)上還沒(méi)有出現(xiàn)新的生產(chǎn)者，預(yù)計(jì)價(jià)格上漲的趨勢(shì)仍將延續(xù)。

　　但針對(duì)與VE同時(shí)漲價(jià)的VA，嚴(yán)小飛認(rèn)為，雖然VA的合成工藝難度更大，但從供求數(shù)據(jù)來(lái)看，VA的全球市場(chǎng)約有12%的過(guò)剩，未來(lái)的漲幅應(yīng)該比較有限。

　　雖然VE漲價(jià)因轉(zhuǎn)嫁成本壓力而起，但兩位研究員都認(rèn)為漲價(jià)仍將給公司業(yè)績(jī)帶來(lái)實(shí)質(zhì)性利好。嚴(yán)小飛表示，漲價(jià)幅度高于成本上升的幅度，在漲價(jià)后的價(jià)格水平下，浙江醫(yī)藥2008年的毛利率可達(dá)49.20%，EPS可達(dá)1.465元。周銳則提高了對(duì)新和成的盈利預(yù)測(cè)，將2008年的EPS從1.66元提高到2.46元。