公開掛牌的邏輯

　　在中國鋁業回歸A股的招股說明書上就有提到：中鋁承諾一旦中國鋁業提出收購中鋁公司下屬企業的鋁加工業務的要求，中鋁即依照＜避免同業競爭協議＞的有關規定，按照公平、合理的原則，以公允的價格出售上述業務予發行人（包括以轉讓股權或資產等方式）。

　　中國鋁業成立時，于2001年11月5日與中鋁簽訂了＜避免同業競爭協議＞，并于2005年6月和9月與中鋁公司簽署了＜避免同業競爭協議之補充協議＞和＜避免同業競爭協議之補充協議（二）＞。在上述協議中，中國鋁業承諾在市場條件成熟時及對中國鋁業有利的情況下向中鋁收購其原鋁和鋁加工業務。

　　此次掛牌截止時間為5月13日，樂宇坤認為：“從掛牌時間來看，中國鋁業應該會在5月份前提出收購申請，預計以掛牌價取得這6家公司的股權。”

　　而趙春認為：“41.75億的資金對于中鋁來說，完全可以通過自籌資金解決，不用通過定向增發�！�

　　據記者了解，通過產交所掛牌實現資產置入下屬上市公司的案例還很少。廣東圣和勝律師事務所合伙人李智琪律師告訴本報記者：“它不同于定向增發那種不完全的資產轉讓，而這種自籌資金收購集團公司資產根據＜企業國有產權轉讓管理暫行辦法＞（俗稱”3號令“）就必須通過產交所進場交易�！�

　　上海致尊產權經紀有限公司常務副總經理蘇震則指出：“這要看集團公司是完全控股還是相對控股，如果是相對控股，那它就需要掛牌，如果是絕對控股，那它只需進場協議交易就行了�！�

　　公開資料顯示，截至2007年12月27日，中鋁集團持有中國鋁業40.46％的股權，屬于相對控股地位，也就是說必須通過公開掛牌轉讓。

　　熟悉產權交易的人士告訴記者：“掛牌交易意味著必須接受一個公開的市場，如果是已有意向受讓方，那勢必要根據意向受讓方的情況開出受讓條件，以排除其它可能競爭者�！�

　　3號令要求國資掛牌必須本著公平公開公正的原則，但如何權衡這一原則，“目前業界爭議還較大”，蘇震認為中鋁開出這樣的條件還是“可以理解”的。記者注意到，中鋁在掛牌項目都還附帶了一個＜中國鋁業公司（轉讓方）對受讓條件的解釋說明＞文件。“這是用來解釋對受讓方要求條件的合理性�！崩钪晴鞅硎�。

　　李智琪指出：“如果最終只征集到一個受讓方，也可以采用協議轉讓的方法。”3號令第十八條規定：經公開征集只產生一個受讓方或者按照有關規定經國有資產監督管理機構批準，可以采取協議轉讓的方式。

　　目前中國鋁業董秘辦公室電話一直無人接聽，截至本報記者發稿時為止，中國鋁業也還沒發布相關參與受讓這一批資產的公告。