“三聯商社最后買家是國美。”記者昨日從有關渠道獲悉，在以36.5億天價從蘇寧手中搶得大中后，國美再度上演通過第三方曲線并購的一幕。同時，國美當家人黃光裕在香港二級市場大規模回購股份轉讓家人，也引起多方關注。

　　久未露面的黃光裕又在幕后舞動華麗的資本大旗？國美近日的一系列頻繁動作，難免讓外界猜測―――善于資本運作的黃光裕又在醞釀讓業界震驚的消息。

　　記者昨日獲悉，國美正與百思買進行巨大“換股”計劃，當中牽扯百思買之前在華擴張的所有成果。百思買不會謀求控股地位，但不排除逐漸輸血獲得控制權的可能性。

　　去年5月國美電器總裁陳曉曾公開表態，“在不喪失控制權原則下，將考慮引入包括百思買在內的戰略投資者�！倍�當時，正傳出百思買原中國區總裁呂維民被架空的消息。

　　國美為實際控制人

　　2月14日，三聯商社2700萬股股權(占三聯商社總股本的19.71%)以近5.4億元高價被濟南一神秘企業龍脊島公司拍得后，背后的實際控制人一直備受關注。昨日，本報記者從多方渠道獲知，國美為最終買家，而這一并購可能會于本周四公布。

　　對于此消息，昨日陳曉接受本報記者采訪時措辭曖昧�！皣�美沒有參與當日股權競拍，但目前和三聯商社股權拍賣得主有接觸�！钡�隨后有國美內部人士證實了此消息，卻未透露具體交易細節。有分析認為，國美電器為香港上市公司，直接參與競購內地上市公司股權需經歷較長相關政府審批程序，假手第三方參與競購將大大加快收購進程，去年底收購大中時即是如此。而去年底，國美還低調在山西大同并購了當地龍頭連鎖北方電器，做大盤子的決心十分明顯�！皬倪@個角度而言，國美看中的可能不是產業整合，如此龐大的盤子，整合難度相當大�！睒I內人士認為。

　　近期資金流動超60億

　　除了參與并購三聯外，近日，黃光裕在二級市場也進行了大規�；刭彛�并將部分股權轉讓給家族成員，加之國美在收購大中、大同北方電器，及三聯商社，堪以不惜代價形容，其近來頻繁的動作讓業界甚為驚疑，有分析認為其正醞釀重大資本運作。

　　公開資料顯示，從今年1月22日至2月5日的港市11個交易日內，黃光裕等國美電器管理人員在其中的10個交易日里持續回購自家股票，動用資金約22.37億港元，回購股票近1.3億股。同時，國美電器還公告，董事長黃光裕及其全權擁有的ShineGroupLim-ited已于1月28日分別轉讓90.01萬股及1.86億股(占已發行股本合計5.66%)至黃光裕家族成員。

　　對于回購，陳曉昨日堅稱是為了穩定股價。但記者簡單計算發現，收購大中、北方電器、三聯所需資金超過42億，加之回購所需，總計要超過60億人民幣，如此巨額的資金流動，很易令業界產生聯想。且值得注意的是，國美在收購過程中表現出來的果斷也讓人咋舌，如三聯拍賣當日成交價格較三聯商社2月13日收盤價高出105.6%，而未經任何審計拿下的大中電器，報價比蘇寧高出8億。這種不計成本的做法，一度讓業界猜疑不斷。

　　或密謀引入百思買

　　在資本市場叱咤風云的國美掌舵人在準備些什么？有消息透露，國美正醞釀與百思買大規模換股，當中涉及百思買在華所有擴張成果，包括在上海的門店和五星的資產。百思買將以此為資本，獲得國美部分股份，但并不謀求控股地位。有猜測認為，借國美之手整合中國零售產業，最終實現在華資本擴張，謀求對國美的控股地位，是百思買在華新策略。

　　在此之前，百思買牽手國美的傳聞也不斷涌現，并有消息稱或將采取雅虎收購阿里巴巴的模式，即將在中國市場的業務作價賣給國美，同時再增加現金換得國美一定股份。

　　事實上，去年5月陳曉就曾公開表態，稱將考慮引入包括百思買在內的戰略投資者，當時，百思買正傳出原中國區總裁呂維民被架空、百思買亞洲區總裁兼首席營運官楊得銘上任的消息。有國美內部人士也表示，很早以前，國美提出過與百思買合作的思路，但百思買并未認可。分析人士透露，呂維民下臺意味著其主張的在華實業擴張思路，開始被總部否認，而楊得銘正是一個多品牌運作和資本運作的高手。

　　對于這一換股傳言，陳曉昨日強調“沒有這個可能”，此前楊得銘也公開否認。但百思買新聞發言人曾耀祖除了強調目前“是謠言”，也同時表示，對于以后的事情不便猜測。

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　　國美并購大事記

　　2008年2月 通過第三方收購三聯商社，耗資或不下于5.4億。

　　2007年年底 收購山西大同北方電器，價格逾1億。

　　2007年12月14日 通過第三方，以不低于36.5億高價曲線收購大中電器。

　　2006年11月1日 以52.68億港元(換股+現金方式)正式收購永樂。

　　2005年12月 并購江蘇金太陽家電業務，投入遠超1億元

　　2005年8月 以1.8億購中國建材旗下的深圳易好家商業全部股權。

　　2005年4月 逾1億元收購哈爾濱黑天鵝。