本報記者 馮青　

　　2月18日，中國國航（601111.SH）向A股戰略投資者定向配售的35000萬股鎖定期滿，正式進行上市流通。據悉，國航本次共向社會公開發行了163900萬股人民幣普通股（A股）。

　　國航董秘黃斌透露，該公司在IPO時承諾，35000萬股的禁售期為18個月，到2月18日恰好解禁期滿，國航七家股東持有的股份可以在A股轉讓流通。

　　受2月15日此公告的影響，國航A股股價于當日下午兩點多時出現下跌，到三點半收盤時趨于平穩。18日，國航股價上漲0.32％。

　　對于國航母公司中航集團1月21日提出的投資東航方案進展，黃斌表示尚無更多消息可以透露。

　　2月18日，中航內部人士表示，仍在等待東航的回應。對于中航方案，東航董秘羅祝平則回應，“我們的精力主要放在支援雪災運輸，因此沒有討論出具體意見。”

　　市場傳出，東航將可能在本月下旬召開內部股東大會討論引進的具體方案問題。對此，東航董秘室也未給予正面確認。

　　值得玩味的是，沉默許久的國泰航空，通過增持國航（0753.HK）股票方式，表現出欲在上海市場分一杯羹的決心。

　　2月13日，國泰以每股7.609港元的價格增持國航1500萬股H股，　持股量增至18.1％。

　　國泰航空行政總裁湯彥麟解釋說，若國航為收購全部或大部分東航股份而發行大量股票，則國泰希望避免在國航17.5％的交叉持股比例被稀釋。由于增持比例不是很大，因此協同效應不能和收購港龍相提并論。

　　2月18日，國航董秘黃斌對此分析，國泰增持是為了避免在國航A股增發成功后，所持股比被攤薄。國航4億股A股增發方案去年已經上報政府，主要用于購買54架飛機及補充流動資金。該方案正在審批過程中，若能最終通過，國泰可通過在香港二級市場增持國航股票，使其持股量繼續保持為17.5％。此外，國泰增持國航還有財務考慮，在目前油價高企、大盤低迷、航空股普遍下跌狀態下，國泰認為國航股價依然有上升空間。

　　國航高層表示，國泰增持國航是國泰自己的市場行為，并未與國航進行過戰略溝通，更不是表明兩家欲聯合進入東航。此前，坊間曾傳出國泰增持國航，意在為國航收購東航提供資金支持。高盛也發布研究報告認為，國泰主要是為了避免股權被攤薄，與國航打算收購東航無關。

　　目前市場傳出，今年1月初中航內部意見不同，就收購東航設立了三個退出計劃包括：運用程序問題來否定方案的提出。由于中航最近一連串公告并沒有將有關董事會審議的情況公告，因此其董事會可以拒不承認；而中航董事會考慮通過質疑中航的介入程序來否定相關方案的成形；或者由董事會開會否決新方案。

　　其二，設計運用認股協議的排他性限制來間接否定方案提出的可能性。東新合作排他性條款的截止日為2008年8月9日，中航在此之前可以充分利用該條規則體面推出。其三，中航母公司認為有必要處分中航來充分化解面臨的困境。

　　而中航集團及東航集團均對此做出否定。

　　業內人士分析，目前東航引進戰略投資者暫時陷入沉寂，除了中航、東航的內部博弈之外，更與尚未確定的政策環境有關。今年是否存在人事變動還未可知。此外關于“大交通部”的概念一直在坊間流傳，如果改革成行，中國民航總局在大交通部中的職能、地位、分工等都將可能影響中國民航業的二次重組。從今年春節三大航空集團舍棄成本，鼎力支援雪災航空運輸看出，在遭遇重大突發事件時，國有航空集團等國家運輸安全部門的作用至關重要，而國家在引進外資時，似乎也應充分考慮保持對國有公司的集中控制及統一調配。