《財經》記者 宮靖

　　最大民營鋼鐵企業沙鋼集團的激進收購，顯示自2004年以來環繞在中國民營鋼企頭上的陰云淡去

　　沙鋼集團有限公司(下稱沙鋼)——這家中國最大的民營鋼鐵企業，正成為江蘇省的寵兒。1月16日，江蘇省蘇州市市委書記王榮一行來到沙鋼，向其創始人兼大股東沈文榮致賀。在王榮之前，2007年12月21日，江蘇省委書記梁保華已來過沙鋼，預祝沙鋼未來發展成為世界一流企業。

　　沙鋼已成為江蘇省首個實現銷售收入上千億元、利稅過百億元的企業。2007年是沙鋼歷史上最好的年份之一。來自沙鋼的數據顯示：2007年沙鋼產量2289萬噸，銷售收入1155億元，實現利稅145億元；比2006年的1000多萬噸產量、587億元銷售收入和67億元利稅翻了1倍。

　　沙鋼業績大升，來自四次大并購。沙鋼自2006年下半年啟動并購戰略以來，接連收購了江蘇淮鋼、河南永興鋼鐵、鑫瑞特鋼和江蘇永鋼，產能至少增加了1000萬噸。據稱，沙鋼目前總鋼鐵產能達2500萬噸，超過唐鋼和鞍鋼，成為僅次于寶鋼的中國第二大鋼鐵企業。

　　梁保華離開沙鋼七天后，2007年12月28日，沙鋼再下一城，收購了與其相距僅十幾公里的近鄰江蘇永鋼集團，將后者500萬噸鋼鐵產能收入囊中。沙鋼官方網站近日剛剛更換了內容，首次高調宣布“并購聯合、資產重組”將成為未來沙鋼發展的“四大重點工程”之一。

　　中國鋼鐵業正在發生著三年半前不可想象的變化。2004年4月，震動全國的“鐵本(江蘇鐵本鑄鋼有限公司)事件”，就發生在距沙鋼100公里外的常州市，這讓以沙鋼為代表的一批民營鋼企惴惴不安。這之后的兩三年內，沙鋼一直刻意保持低調。而因“鐵本事件”受到國務院批評的江蘇省政府高層，在一段時期內，也對民營鋼企敬而遠之。

　　現在，以沙鋼勃興為標志，中國民營鋼企正在走出“鐵本事件”的陰影，重振鋼鐵雄心，中國鋼鐵大環境中民企的生存狀態也整體趨暖。

　　沙鋼“解凍”

　　據一位在梁保華來訪時在場的沙鋼高層介紹，梁保華此次來沙鋼時，有三四次提到沙鋼的并購重組，還特別提及沙鋼并購江蘇淮鋼后在生產經營上取得的成功，希望沙鋼在并購重組方面為全省企業帶頭。

　　江蘇淮鋼是沙鋼在江蘇省支持下進行的第一單收購。2006年6月，沙鋼從淮安市國資部門取得淮鋼控股權，先后斥資34億元改造淮鋼，包括建設重大項目和后臺整合，從上游鐵礦石進口到下游產品銷售，都納入沙鋼體系。2007年，淮鋼銷售收入即增至103億元，同比增長20.8%；實現利稅11.47億元，同比增長89.7%。

　　江蘇省高層對沙鋼并非從來如此支持。“鐵本事件”前的2002年，在省內各級政府主導下，正全力準備上市的沙鋼將機會讓給了南京鋼鐵。“鐵本事件”的爆發，更使得江蘇政界對中國最大民營鋼企沙鋼的態度變得微妙。

　　2004年3月，國務院查處了占地近萬畝的在建鋼鐵廠——鐵本新廠。鐵本計劃建成鋼鐵產能840萬噸，概算總投資105.9億元，至查處時投資已達40億元。因非法占用耕地等原因，此事導致江蘇政商兩界多人落馬，并成為當時宏觀調控的標志性事件。

　　鮮為人知的是，作為最大的民營鋼鐵企業，沙鋼一時處于瀕危的境地。

　　2002年下半年，沙鋼將其從德國蒂森克虜伯鋼鐵廠購來的200萬噸全套熱卷板生產設備拆回國內，并前后投入多達150億元改造，以圖建成650萬噸熱卷板生產線。這一項目占地多達上千畝。

　　這幾乎是沙鋼傾全部資產推進的一個新項目。2004年8月項目建成后，為沙鋼帶來巨大效益，沙鋼由此迅速躋身千萬噸鋼鐵生產企業。但正是這一項目，直至2003年底，僅取得了原國務院經貿委的批準，還未獲得國家發改委的批準。

　　2004年初，國家發改委欲開新一輪宏觀調控，曾赴沙鋼參觀。沙鋼由此被置于風口浪尖。幸運的是，沙鋼報批手續較鐵本齊備，且經濟實力遠在鐵本之上；加之沙鋼項目建設速度驚人，在2004年3月時已基本建成，最終未淪為“祭刀者”。

　　鐵本事發之后，沙鋼一度噤若寒蟬。“鐵本事件”客觀上造成中國民營鋼鐵企業長達兩年的低潮期。一位資深鋼鐵業內人士觀察到，“鐵本事件”前，全國民營鋼企經過十多年發展，已有與國有鋼企平分秋色之勢；之后，大批中小民營鋼企倒閉或蕭條，國資鋼企則收復大量失地。

　　這種情況直到2006年下半年才有所改變。先是沙鋼打破沉默，開始了“鐵本事件”后的第一單收購。2007年9月，復星集團收購海南鋼鐵，被業內認為是民營鋼鐵業“解凍”的信號。

　　《財經》記者了解到，除江蘇省態度轉向，國家發改委等相關部門對沙鋼近年的發展亦基本傾向于肯定。沙鋼、復星等民營企業的并購行動，均被認為符合國家鋼鐵產業政策。

　　連環并購

　　沙鋼蟄伏了兩年。2004年8月，沙鋼650萬噸熱卷板項目投產。相比之前寶鋼同類項目建成投產時的熱鬧場面，沙鋼沒有收到任何政府層面的祝賀。之后，因鋼鐵價格一路走高，沙鋼2005年實現銷售收入400億元，成為中國最大的電爐鋼和優特鋼材生產基地。

　　2005年7月，《國家鋼鐵產業政策》出臺，規定外資不能控股中國鋼鐵企業，這使沙鋼正在實施的引援韓國浦項計劃(參見《財經》2007年第20期“沙鋼‘圍城’”)胎死腹中。上市受阻的沙鋼，發展前途又再次黯淡下來。

　　《國家鋼鐵產業政策》阻斷沙鋼一條路的同時，卻打通了另一條路——并購。“《國家鋼鐵產業政策》要求不建新廠、不擴產能，那沙鋼怎么才能做大做強？政策同時鼓勵鋼鐵企業間聯合重組，以提高產業集中度。這是沙鋼的新機會。”沈文榮說。

　　2006年6月，在國資背景鋼企啟動并購后，沙鋼直接拿出20余億元現金，分兩次收購了江蘇淮鋼共計90.5%的股權，吞下300萬噸鋼鐵產能。

　　江蘇全省有4600多萬噸鋼鐵產能，卻有數十家鋼鐵企業。按照《國家鋼鐵產業政策》，近年必須通過關閉和并購等措施實現行業相對集中。至此，沙鋼和江蘇省政府有了合作的基礎。

　　據《財經》記者了解，沙鋼在并購淮鋼后，迅速從銀行獲得貸款，有效補充了沙鋼的現金流。一位沙鋼高層稱，收購淮鋼不但沒有占用資金，甚至還使沙鋼多了10億余元的周轉資金，這使得沙鋼得以進一步收購河南安陽永興鋼鐵(下稱永興鋼鐵)。

　　一年后的2007年9月24日，沙鋼以20億元現金代價，買下永興鋼鐵80%的股權，沙鋼先期注入的10億余元資金即從淮鋼獲得。永興鋼鐵的主要管理人員和財務負責人，皆從原淮鋼高管中派出。

　　永興鋼鐵是河南省最大的民營鋼鐵企業，1993年建廠，目前擁有鋼鐵產能100萬噸左右。而沙鋼更看中永興鋼鐵正在上馬的250萬噸技改項目。

　　沙鋼仍按照其“先近后遠，先易后難，先內后外”的策略，物色其他收購對象。“我們確實同時與好多家潛在并購對象談判，只是沒談成的事不好公布。”一位沙鋼高層說。

　　2007年歲末，沙鋼并購再下一城，從南豐鎮永聯村委會手中買下江蘇永鋼25%的股權，永鋼離沙鋼僅十幾公里。沙鋼不愿透露收購代價，但據《財經》記者多方了解，這次收購，沙鋼出資為10億元上下。

　　江蘇永鋼擁有近百億元的總資產，年產鋼能力高達500萬噸。單從產能角度分析，沙鋼此單收購的權重，不亞于轟動業界的寶鋼收購八一鋼鐵——后者被收購時，產能僅為300萬噸，技改后可達500多萬噸。

　　但沙鋼此番收購，在外界看來并不符合沙鋼要求絕對控股的一貫做法。據業內知情者透露，此單收購起因，是江蘇永鋼負債率高企，有說法稱接近80%，因而無法繼續得到銀行支持。

　　在國家要求鋼鐵業集中的背景下，張家港市政府出面撮合，企業走上談判桌。雙方經妥協達成協議——沙鋼同意短期內不插手江蘇永鋼具體事務，但雙方并未排除未進一步整合的可能性。

　　徐圖鐵本老廠

　　沙鋼在2007年還進行了一樁并不起眼的收購，即收購年產鋼30萬噸左右的常州鑫瑞特鋼(下稱鑫瑞特鋼)51%的股份。沈文榮證實了收購事宜，并稱耗資不多。

　　沙鋼之前的三單收購，所獲得的新鋼鐵產能分別為300萬噸、250萬噸和500萬噸，以鑫瑞特鋼之規模，本不在沙鋼視野之內。業界猜測，其醉翁之意在鑫瑞特鋼代管的鐵本老廠，后者有120萬噸產能。事實上，沙鋼對外公布的2500萬噸產能，已將鑫瑞特鋼和鐵本老廠的2007年鋼鐵產量計入在內。

　　“鐵本事件”業已接近收官，鐵本新廠、老廠必然各有去留，沙鋼提前布局之意昭然若揭。位于常州市武進區湟里鎮的鑫瑞特鋼原本藉藉無名，從2004年8月起才漸為鋼鐵業界熟識。當年4月19日，鐵本在其董事長戴國芳被警方拘捕后不久，即被常州當地政府牽頭成立的企業監管小組帶入破產償債程序。