中鋁收購力拓的股權(quán)，究竟是為了攪局，還是財務(wù)投資？

    中國鋁業(yè)公司(下稱“中鋁”)和美國鋁業(yè)公司(下稱“美鋁”)聯(lián)合收購力拓部分股權(quán)的行動并沒有影響到礦業(yè)巨頭必和必拓對力拓的收購計劃。在提出正式收購計劃截止之日，必和必拓提高了收購力拓的出價，向力拓發(fā)出價值1736億美元的正式收購要約。而這一報價再次遭到力拓董事會的拒絕，分析人士指出，必和必拓最終可能轉(zhuǎn)為直接尋求力拓股東的支持，而已經(jīng)成為力拓主要股東的中鋁和美鋁目前還沒有進一步行動。

　　前天，英國《泰晤士報》報道，中鋁正尋求澳洲監(jiān)管當局的批準，將收購力拓的權(quán)益增至19.9%，不過，這一消息并未得到中鋁的肯定。

　　提價仍遭拒

　　根據(jù)必和必拓的正式收購方案，擬對包括力拓澳大利亞公司(Rio Tinto Limited)和力拓英國公司(Rio Tinto Plc)在內(nèi)的全部股票進行要約收購。方案是3.4股必和必拓股票兌換1股力拓股票。

　　必和必拓指出，收購之后，力拓股東將持有約44%的合并后公司股份，與必和必拓2007年11月1日向力拓提出并購建議前根據(jù)兩公司市值而計算的力拓股東持股情況相比，即力拓股東持有約36%的合并后公司股份，有明顯提高，當時，該公司最初提出的是3股換1股的全股票方式收購提議。此外，正式的收購價與并購建議提出前的力拓股價相比，也溢價45%。

　　必和必拓稱其已獲得一筆銀行承諾的550億美元的融資安排。而該收購要約分別需要50%以上的力拓澳大利亞有限公司和50%以上的力拓英國有限公司公眾股股東同意接受。

　　不過在必和必拓提出正式收購要約的第二天，力拓就拒絕了必和必拓1474億美元的收購報價，稱力拓集團董事會認定該有條件的收購要約嚴重低估了力拓的價值，且不符合股東的最大利益，因此董事會全票否決了必和必拓的上述報價。

　　“必和必拓盡管提高了報價，但仍未體現(xiàn)出力拓集團的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)及發(fā)展前景所蘊含的價值所在。除非能夠收到一份充分反映力拓價值的收購提議，我們的計劃沒有改變，也將不會改變。力拓集團將繼續(xù)其自身的發(fā)展戰(zhàn)略，即通過運營和開發(fā)規(guī)模大、壽命長和成本低的資產(chǎn)來為所有股東創(chuàng)造最為豐厚的回報�！绷ν丶瘓F董事長保羅·斯金納(Paul Skinner)表示。

　　必和必拓董事長安德(Don Argus)：“我們堅信今日公布的要約收購條件具有強大的比較優(yōu)勢，反映出我們對合并后公司能力的堅定信念，這也是我們?yōu)楹沃苯酉蛄ν毓蓶|提出這一要約的原因所在�！�

　　雖然正式收購方案再次遭到力拓董事會否決，必和必拓卻指出，收購要約仍面向力拓股東有效。

　　據(jù)記者了解，必和必拓一直在尋求接洽力拓董事會，但由于無法實現(xiàn)該目標，必和必拓也有可能直接向力拓股東提出收購要約，而力拓的股東也很可能會迫使董事會重回談判桌。目前，必和必拓與力拓有很多重復(fù)的股東，據(jù)測算，現(xiàn)有股東將持有合并后公司約56%的股份。

　　必和必拓首席執(zhí)行官高瑞思(Marius Kloppers)也表示，如果力拓拒絕與必和必拓進行磋商，必和必拓會繼續(xù)提出敵意收購要約，此次是必和必拓首次也是唯一一次向力拓董事會提出收購建議。不過，如能得到力拓董事會的支持，復(fù)雜的收購程序有望得到簡化，并有助于獲得監(jiān)管機構(gòu)批準，批準時間一般需要9個月到1年。

　　“合并后的公司將有機會利用可量化的協(xié)同效應(yīng)和收益，每年產(chǎn)生37億美元的效益，除了雙方股東之外，其他任何方享受不到這種效益。”高瑞思指出，在3.4股兌1股的要約收購順利完成后的一年內(nèi)，必和必拓還提議回購最高金額為300億美元的股票。

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