對大中型客車的需求主要來自公路客運與城市公交。長期來看，公路客車的需求將保持年均約9-10%的增長速度，略高于GDP的增速。公交客車的需求則取決于其更新速度，未來幾年城市公交客車的需求總量可能保持年均3~4%的增長。

　　大中客車的出口仍將保持快速發展的態勢。目前國內客車出口的主要國家是中東、南美、東南亞以及非洲的部分較發達國家。由于生產規模大、勞動力成本低、配套體系完善，國產客車具備明顯的成本優勢。即使與同為發展中國家的巴西等國家相比，由于產銷規模大，售價也便宜近20~30%，價格優勢明顯。

　　3、中、重卡行業

　　推動中、重卡行業增長的長期因素，主要是公路貨運需求、基礎設施建設和房地產開發投資。

　　目前我國每年的公路貨運周轉量保持了10%左右的增長，2007-2008年其增速有所加快，同比增長上升到17%左右，對中重卡的銷量增長起到了強有力的支撐作用。基礎設施建設和房地產開發投資年均增長在20%以上，預計2008年仍有望保持這一增長速度。

　　2007年重卡的高速增長，一個短期因素是有更多的省份實行了計重收費政策，計重收費政策使重卡相對于中卡的優勢顯露出來，促進了重卡的消費。另一方面，國家將于2008年起實行國三排放標準，也促使一部分運輸企業提前購買車輛。

　　出口仍將高速增長。目前的出口規模尚小，2006年重卡出口約1.3萬輛，占銷售總量的4%，但同比增長高達60%。出口快速增長主要得益于國內重卡的性能價格比，一般國內重卡是國際同級別產品售價的1/3-1/4，性價比突出。出口的目標市場主要是中亞、非洲、俄羅斯等國家和地區。預計今后3年出口的年均增長速度可能超過50%。

　　從長期來看，中國中重卡行業數量增長潛力有限，主要是結構調整。由于中卡保有量過大，造成運輸效率的低下，使得中國以同樣的中重卡數量，支撐著相當于北美自由貿易區1/8、歐盟1/7的經濟總量。重卡替代中卡，提升運輸效率是行業的大趨勢。

　　三、銀行信貸機會投資提示

　　對于乘用車企業，消費升級將為中高端乘用車銷量增長提供契機；產業整合政策給大集團帶來外延式增長機會；在成本優勢推動下，自主品牌轎車將逐步搶占市場份額。

　　對于重卡行業，在宏觀經濟和固定資產投資保持領先的前提下，整個行業將長期處于景氣周期中，特別關注國III標準為技術先進的壟斷龍頭所帶來的擴張機會。

　　對于客車行業，我們認為未來市場將進一步趨向集中，未來國內汽車銷量仍然有望保持15%以上的增長速度。在出口的快速增長下，龍頭企業將能夠獲得更多的發展機會。

　　乘用車中，重點看好中高端轎車，建議銀行給與一定的關注。乘用車作為汽車行業內的消費類子行業具有客車與貨車不可比擬的市場潛力。在轎車領域，我們認為偏高端品牌銷量持續穩定，中端市場競爭激烈，外形時尚動力性好的車型將受到新一代汽車消費用戶的青睞，低端經濟型轎車的春天的到來尚需時日。

　　商用載貨車在基礎建設的帶動下，發展前景向好，銀行可以給與一定的信貸支持。商用載貨車將受益于未來幾年我國GDP10%以上的增長速度、固定投資增長速度繼續保持較快增長、計重收費范圍的進一步擴大，發展新農村導致的城鎮、鄉鎮之間運輸類貨車的需求增長、龍頭企業的出口市場逐步打開等因素。商用車總體上將維持10%左右的增速，由于今年重卡行業的“井噴”，明年整體銷量同比增速將小于今年的同比增速，重卡銷售結構進一步改變，大馬力高噸位重卡占比繼續增大，高端載貨車出口市場有望進一步拓寬。未來，載貨車行業的兩大增長點在于高噸位型節能重卡和出口。建議銀行可以重點關注該行業的發展。