2007年6月，深圳整個中介代理行業的成交量達到1.2萬-1.3萬單，這個數量超出了正常比例的一倍多，許多中介機構蜂擁而入，快速擴張。2007年9月，深圳出現了房產中介收縮倒閉現象；而到2008年1月，房地產中介退市風潮正向全國范圍蔓延。深圳，包括創輝、世華、星彥、景河田、順馳、金地、天健、通泰、美聯、滿堂紅等在內的16家中介收縮數百家門店；北京，門店數量最多的房屋經紀公司中大恒基連續關閉門店50家以上，陸續有天宏東達、信一天、金色時光、帝園退出市場。

　　銀聯信分析：

　　經歷了前期房地產市場的快速發展，房地產中介行業對經紀業預期過高，在行業運作模式具有極高風險的同時，快速擴張，2007年下半年，國家加大了對房地產市場的調控，市場出現萎縮，行業風險集中釋放，引發房地產中介收縮、倒閉潮。

　　一、行業運作模式之患

　　房地產中介行業的發展主要通過門店重復擴張，同時，支持門店快速擴張的資金主要不是自有資本金，而是房屋首付款以及房租預付款等客戶資金，在行業景氣度高的情況下，中介機構利用監管漏洞以及時間差進行買方資金的運作，完全成為可能，但一旦資金的流入大幅減少，房產中介無法在約定時間內支付業主款項，收縮門店增加現金流補足應付款則是必然，情況嚴重只能倒閉，行業運作資金杠桿作用過大，風險無法控制。

　　二、預期過高，快速擴張

　　2007年9月前，上海、廣州、北京、深圳的房地產市場一片繁榮，二手房成交量價齊升，市場預期普遍樂觀。上海5-9月二手房成交量呈現爆發式增長，由于房地產中介行業進入門坎偏低，不少曾在2005年宏觀調控后倒閉的中小中介公司重新進入市場。在最近兩年房地產市場供需兩旺的時候，房產中介為搶占市場份額，幾乎無一例外擴張門店規模，有的中介曾創下一年開店100多家的紀錄。

　　三、房產交易市場萎縮，對中介造成致命打擊

　　2007年，房價繼續沖高，調控政策不斷出臺。其中，央行6次加息，10次上調存款準備金率，提高第二套房貸的首付比例和貸款利率，明顯抑制了住房投資性需求的增長勢頭。這一背景下，在深圳、廣州、上海、北京等一線城市，買賣雙方觀望氣氛濃厚，樓市成交量持續萎縮。宏觀調控威力漸顯，市場成交量的下降，導致一些中介不堪重負。從2007年10月開始，深圳市地產中介已呈全行業性虧損。

　　在大批中介退市前，幾大城市分別出現二手房交易量大幅萎縮的跡象。以北京為例，根據中大恒基房地產經紀公司的市場監控顯示，自2007年10月開始，北京的二手房交易量以每月10%的速度下跌，而到了2008年第一周，北京各區縣交易量比2007年最后一周降了40%。

　　對主要依靠成交量生存的中介公司，這是致命一擊。那些挪用客戶房款盲目擴張店面的房產中介，紛紛出現資金鏈斷裂。更為嚴重的是，幾家大型中介的危機，使人們對整個房產中介行業更加不信任。

　　四、信貸風險提示

　　鑒于國家近期一系列的緊縮措施以及對房地產市場的調控，我們認為：

　　1、對于依靠外來資金擴張門店的房地產中介，慎貸；同時，密切關注已經發放的信貸，必要時緊急追回。由于目前房地產調控的預期沒有改變，多數買方都在觀望，市場成交冷清，房地產中介很難大有作為，銀行信貸可重點關注房產中介企業的自有現金流量，謹防信貸風險。

　　2、房地產中介要在行業規范方面進一步完善后才能從根本上得到發展，目前銀行信貸為時尚早。由于目前行業進入門坎偏低，行業從業人員要求不規范，經營混亂等，房產中介不可能得到長足發展，行業發展不確定性較大，償債能力等得不到保障，因此，在行業沒有規范前，銀行信貸風險較大。

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