本報特約記者 詩寧

　　坐火車就像坐地鐵？對于時常穿行于北京和上海兩座城市之間的人來說，這將不是一個白日夢。全程運行時間只有5個小時的京滬高速鐵路(下稱京滬高鐵)有望于本月中旬正式破土動工。

　　這也意味著，7家，甚至更多家保險公司將因為參與這個項目而開啟又一項希冀豐厚收益的投資。

　　一位保監會人士此前曾表示，雖然基礎設施投資對于目前的保險業來說是個“超級難題”，但京滬高鐵是世界上城市最密集、客流量最大和運輸頻率最大的項目，項目具有壟斷性長期穩定性、波動性小，對于保險資金來說，將是很好的投資項目。

　　好的項目自然會被哄搶。

　　這其中，既有人壽和平安兩大競爭對手在這條1318公里的京滬高鐵上的又一次“狹路相逢”，也有如泰康人壽般積極備戰卻低調進入者。

　　平安急進

　　2007年12月27日，專門負責建設和運營該項目的京滬高速鐵路有限責任公司在北京正式創立，注冊資本(權益性資金)為1500億元人民幣。其中，作為鐵道部出資人的中國鐵路建設投資公司持股比例為52%，由中國平安牽頭的保險投資團隊出資約160億元，占總股份的13.93%，成為第二大股東。全國社保基金出資100億元位居第三。

　　在這個由11家股東組成的股東名單中，頗引人注目的是由4家保險公司作為發起人組成的保險投資團。中國平安作為牽頭人，與太平洋保險、泰康人壽和太平人壽，共同作為發起人，此外，中再集團、人保財險和中意人壽則參與認購由該投資團發行的股權投資計劃。這是國內保險企業首次聯合投資的大型基礎設施項目，實現了保險資金在基礎設施投資上的重大突破。

　　2006年3月，保監會發布了《保險資金間接投資基礎設施項目試點管理辦法》，打開保險資金間接投資基礎設施的政策閘門。在三個月后召開的“第三屆京津保險論壇”上，中國保監會主席吳定富透露的一則消息讓業界為之振奮：保險機構已獲得國務院批準，可投資于作為“十一五”鐵路建設高峰開篇之作的京滬高鐵項目。

　　隨后，中國人壽、中國平安、中國人保和泰康人壽四家公司獲準成為首批間接投資基礎設施試點機構，在首批120億元的試點額度中，中國平安就獲得占據絕對比例的100億元份額。

　　事實上，一向勇當先鋒的中國平安，早在數年前，就開始對基礎設施領域投資未雨綢繆。近年來，旗下的平安信托在收費公路、鐵路、城市水務及電力等基礎設施領域開展了多項投資業務。

　　去年7月，中國平安與山西省交通廳屬下山西省交通開發投資總公司簽署了《股權轉讓協議》，擬資于山西境內的太原-長治、長治-晉城、晉城-焦作(山西境內段)高速公路，成為中國平安的首批基礎設施試點項目。

　　對于此次獲準牽頭保險軍團入股京滬高鐵，中國平安常務副總經理孫建一特別明確表示，“這得益于保監會的正確領導和大力支持。”

　　國壽勇退

　　不過，細心的人會發現，在參與京滬高鐵項目的保險公司中，在京滬高鐵談判前期就積極介入的中國人壽，卻消失在名單中。

　　早在保險資金獲準投資京滬高鐵項目之初，中國人壽就已深度介入，并多次與鐵道部相互接洽溝通。中國人壽諸多高層也多次在公開場合表示，非常看好基礎設施領域的投資，今年將加大該領域的投資比例。

　　據一位知情人士透露，中國人壽最初打算由其自行與鐵道部接洽，以單個投資主體身份入股。不過，經過保監會與鐵道部多次溝通，最終敲定由幾家有意愿參與投資的保險公司，組成保險投資團隊，共同投資于京滬高鐵項目。

　　去年11月2日，保監會資金運用部曾召集數家保險機構召開會議，再次對保險資金投資京滬高鐵展開討論。最終中國平安以最大的出資額成為牽頭人。

　　對于中國人壽為何選擇在最后關頭退出，中國人壽一位人士稱，這主要出于多種因素的考慮。一是京滬高鐵項目本身的不確定性因素很多，建設期長、回報率低、無法確保收益、投資風險較大。綜合考慮多種因素，中國人壽最終決定退出。

　　有關數據顯示，京滬高鐵造價，已由鐵道部最初規劃中提出的1300億元，最終提升為2007年9月國家發改委批復的項目可行性報告中的2200億元。造價的攀升，意味著投資回報期的延長，不確定因素也隨之增加。

　　一位保險公司投資人士則認為，參與該項目的幾家機構，需要向作為資產管理人的平安資產管理公司支付不菲資產管理費。據了解，該筆管理費定為0.5%，根據各家投資份額進行支付。“這個費率還是比較高的。”該人士認為。

　　根據此前吳定富曾透露的信息，約有800億元保險資金投資于京滬高鐵項目。而此次只有120億元。據了解，保險資金將采取分次投資方式。對于中國人壽是否會在追加投資時再加入進來，上述中國人壽人士稱，也許有這種可能，不過到時候要看具體情況而定，現在還說不準。

　　泰康潛行

　　在有人質疑有人退出之時，作為京滬高鐵股份有限公司保險投資團隊發起人之一的泰康人壽，卻對京滬高鐵表現出十足的信心和耐心。

　　泰康作為保險資金間接投資基礎設施的首批試點單位之一，此前已推出保險業首只基礎設施投資計劃——“泰康—開泰鐵路債權計劃”和“泰康-上海水務債權計劃”，成為目前保險業內唯一一家推出兩只基礎設施投資計劃的資產管理公司。

　　在2006年泰康資產管理公司成立儀式上，泰康人壽助理總裁兼泰康資產管理公司首席執行官段國圣曾對媒體透露，泰康很看好基礎設施領域，將會積極地參與投資。為此，泰康資產管理公司專門設立了直接投資部，負責基礎設施的項目篩選和投資運作。

　　作為間接投資基礎設施首批試點機構，泰康人壽對于京滬高鐵項目前期階段，就已介入頗深。段國圣更是經常來往于鐵道部和京滬高鐵項目小組，進行溝通接洽。

　　對于是否會有京滬高鐵建設期過長、收益不確定等問題的擔憂，段國圣頗有信心，“我不太擔心這些問題，畢竟它是全世界第一黃金通道，而且是國務院批準的項目，政府對這個項目有信心。”

　　段國圣透露，根據前期測算假設，如果票價以每公里0.4元定價，則票價每增加0.01元，收益會相應增加7%。“這個項目對票價的敏感性很高。”段國圣表示。

　　而這筆賬，各家保險公司都在算。

　　坐火車就像坐地鐵？對于時常穿行于北京和上海兩座城市之間的人來說，這將不是一個白日夢。全程運行時間只有5個小時的京滬高速鐵路，有望于本月中旬正式破土動工。

　　這也意味著，7家，甚至更多家保險公司將因為參與這個項目而開啟又一項希冀豐厚收益的投資。