東航之辯·生變

　　本報記者　禾山

　　新加坡航空公司與淡馬錫控股入股中國東方航空股份有限公司的方案，1月8日下午被東航中小股東以八成的反對票數(shù)否決了。在股東大會后的新聞發(fā)布會上，東航高層公開表示沒看上“搶親者”中國國航母公司中國航空集團，仍不放棄新航。

　　東航董事長批中航：“不規(guī)范的運作”

　　1月8日，在上海虹橋國際機場附近航友賓館會議中心舉行的股東大會上，77.61%的東航中小股東投票反對東航向新航和淡馬錫以每股3.8港元出售24%的股權(quán)。會后的記者會上，東航董事長李豐華對此表示遺憾，并指出股東大會沒通過有關(guān)方案是“同行業(yè)競爭者一些不規(guī)范的運作”所促成的。

　　李豐華口中的“同行業(yè)競爭者”即中國國航母公司中國航空集團，也就是在股東大會表決前夕猛批新航出價太低，并提出如果東航股東否決新航出價，準(zhǔn)備向東航提出每股購價不低于5港元新方案的“搶親者”。

　　李豐華在記者會上進一步說，中航的不規(guī)范運作包括從沒向東航這個合作者正式提交方案，而是在網(wǎng)上以匿名方式、通過記者傳播及直接向市場公開發(fā)表聲明。

　　重申新航是東航最佳選擇

　　他重申，新航是東航引入戰(zhàn)略合作伙伴的最佳選擇，東航希望通過引進新航盡快改善其資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和管理上的不足，并提升其品牌。他認(rèn)為，中國民航整體運作水平偏低，中國國內(nèi)的航空公司在內(nèi)部管理和品牌意識與塑造等方面都沒有太大區(qū)別。“國航跟我們(東航)處在同一個水平上，我認(rèn)為這個一加一不會大于二，引進戰(zhàn)略投資伙伴時不會去考慮它(國航)。”這樣的話，短短的一個多小時見面會，李先后重復(fù)了5次。

　　李豐華還說，“面對股東及國家的期望，感到很大壓力。”

　　李豐華強調(diào)，東航要與“強者為伍”，所考慮的不是價錢或“嫁妝”，他也相信新航不會就此“跑掉”，因為雙方在過去兩年的協(xié)商中有了良好的溝通與坦誠的接觸。

　　事實上，雖然對沒能順利“完婚”感到失望，新航發(fā)出文告指出將繼續(xù)與東航建立關(guān)系，而淡馬錫也表示將繼續(xù)對符合整體投資規(guī)劃商業(yè)利益的投資機會持開放態(tài)度。

　　自新航與淡馬錫于去年9月與東航簽訂入股框架協(xié)議以來，可說是“好事多磨”，先是奏起香港國泰航空和中航集團聯(lián)手爭奪東航的插曲，其后計劃告吹，新航和淡馬錫也在去年11月正式和東航簽署協(xié)議，擬以72億港元的價格購買東航24%股權(quán)，每股東航H股購價是3.8港元。

　　中小股東投票前高喊：國家利益高于一切

　　在1月8日的股東大會表決前夕，東航被輿論扣上了“國資賤賣”和“賣國賊”等罪名，而持有中國國航17.64%股權(quán)的國泰航空公司，也開腔表示將支持中國國航，并“認(rèn)真考慮”中航所提出的新方案。

　　1月8日，在被股東、工作人員和中外媒體擠爆的會場上，就有人在投票前高喊“國家利益高于一切”，也有股東告訴記者，除了認(rèn)為東航“賤賣”以外，“國航畢竟是我們中國的，東航應(yīng)該同國航聯(lián)手”。

　　據(jù)香港《星島日報》的特寫，一位名叫武一平的股東，是表現(xiàn)得異常激動的小股東之一。她除了認(rèn)為3.8港元的出價不合理外，也覺得東航并非一定得引入新航這個外資不可。她說，新航的管理經(jīng)驗不是“鎖在保險箱里”的，相信有其他的方法可引進其經(jīng)驗。報道稱，武一平擔(dān)心，如果東航和國航成為競爭對手，而其中一方敗下陣來的話，剩下的一方就不能與國際對手一較長短了。她因此認(rèn)為東航應(yīng)該與國航合作，不讓國有企業(yè)被外資并吞，甚至影響人們的飯碗。

　　相對于武一平般公然反對新航與淡馬錫方案的股東，比較年輕的股東則質(zhì)疑中航新方案是否能獲得落實。在《金融時報》的報道中，一位只愿意透露自己叫Sam的股東反問：“國航能怎么證明其方案能被通過，它能以什么來保證其誠意？新航能協(xié)助東航服務(wù)的意義重大，國航能帶來什么？國航是飛機不誤點率排名最后的，東航能向它學(xué)什么？”

　　據(jù)報道，中航集團擬在兩周內(nèi)向東方航空董事會正式提交投資于東航并與之結(jié)成戰(zhàn)略合作伙伴的建議。

　　基金經(jīng)理身影鮮見

　　據(jù)《金融時報》昨日的消息，事實上1月8日東航已提前得知了議案將被否的消息，并通過非正式渠道進行了發(fā)布。“境內(nèi)外基金獲知這一信息(中航新方案)后，出于對中航方案的預(yù)期，為了有機會看到東航合作的第二套方案，于是紛紛倒戈，修改原先已經(jīng)投出的贊成票，大數(shù)量的贊成票被修改，加上國航投出的反對票，因此，可以肯定東新合作方案將不會通過”。

　　據(jù)香港《星島日報》的報道，在特別股東大會表決現(xiàn)場，大量股東采取了“坐山觀虎斗”的觀望態(tài)度，出席股東會的東航股東有76人，但大多為小股東，基金經(jīng)理的身影鮮見。

　　國信證券李姓分析師指，若中航集團伙同國航及國泰的方案最終得以落實，雖然長線對國航在上海的擴展有利，短期卻可以形成財務(wù)負(fù)擔(dān)，令市場關(guān)注；對國泰而言，影響則較小。

　　目前，“東新戀”暫時告吹。在過去的一個月里，東航A股上漲了19.18%，H股下跌了13.5%。

　　“搶親者”中航：兩周內(nèi)提交新方案

　　在“東新戀”暫時告吹后，“三角戀”的三方各自作出最新表白。“搶親者”中航方面表示，投票結(jié)果至少是一種“市場信號”，表明了中小股東的態(tài)度。如果東航不優(yōu)化方案，再次召開股東大會肯定還難以通過。至于中航有限，反對的原因并非新航方案本身，而是出于中航集團整體戰(zhàn)略考慮。

　　中航說，“下一步我們會抓緊討論已經(jīng)提出的中航方案，大致的框架已經(jīng)定出，接下來就是方案細(xì)節(jié)了。我們將按照承諾，爭取在兩周內(nèi)將完整的方案內(nèi)容提交給東航”。

　　中航新方案中收購東航的持股比例和收購方式，成為今后兩周這場“三角戀”最集中的看點。

　　新航：“東新戀”繼續(xù)

　　對于入股東航方案被中小股東否決，新加坡航空公司表示“感到失望”，但它仍將繼續(xù)支持與東方航空建立關(guān)系，因為兩家航空公司“彼此仍然愿意發(fā)展這個關(guān)系”。

　　新航重申，這個交易的意義是各方仍相信，對于注資東航調(diào)整其資本結(jié)構(gòu)，是全面和合理反映東航的價值。這個交易也根據(jù)有關(guān)法律條規(guī)，獲得了當(dāng)局批準(zhǔn)。這個東新合作獻議，是要與一個有意愿的伙伴建立一個長期的戰(zhàn)略伙伴關(guān)系。有新航的董事和管理層的參與，這個獻議將把國際經(jīng)營技術(shù)帶給東航，能夠幫助東航應(yīng)付它未來將在中國這個激烈競爭的航空市場面對的挑戰(zhàn)。

　　新航說：“新航將繼續(xù)支持與東航建立關(guān)系，并了解到雙方仍然有意愿發(fā)展這個關(guān)系。新航感謝東航董事部和管理層把這個獻議提交給股東時給予的支持，并大力地向其股東提倡這個獻議。”

　　淡馬錫：對投資機會持開放態(tài)度

　　淡馬錫控股則表示：“淡馬錫尊重東航股東在今天股東大會上的投票決議。淡馬錫對中國經(jīng)濟發(fā)展仍感到樂觀，并將繼續(xù)對符合淡馬錫整體投資規(guī)劃商業(yè)利益的投資機會持開放態(tài)度。”

　　綜觀過去兩天新加坡、香港地區(qū)的機構(gòu)對“東新戀”的分析，一種主流的聲音認(rèn)為，許多國家正在對它國的主權(quán)財富基金感到威脅和產(chǎn)生戒心。

　　“他們會不斷的回來”

　　路透社采訪的香港Fulbright Securities的分析員說：“淡馬錫好像是運氣不好，但他們應(yīng)該預(yù)期會面對挫折。當(dāng)一個主權(quán)財富基金到海外進行大投資時，很容易便會激起保護主義和國家主義的情緒。”不過，他認(rèn)為國家主權(quán)財富基金不是那么容易就受到阻嚇，他舉例說，新加坡國際港務(wù)集團曾多次嘗試失敗，最后于2005年取得了香港一個集裝箱碼頭的股權(quán)。

　　在亞洲，新加坡的人均收入僅屈居日本之后，它近年大力投資海外，要發(fā)展“海外經(jīng)濟翅膀”，以減低對僅500萬人口的有限國內(nèi)市場的依賴。

　　Fulbright Securities分析員說：“他們會不斷的回來，直到他們得到所要的。”

　　相關(guān)鏈接

　　出席東方航空公司股東會的東航股東有76人，其中A股股東74人，H股股東2人。總出席會議的股份為44.7568億股。其中，出席會議的A股股份29.3247億股，3.96億股擁有表決權(quán)；H股股份15.4320億股，擁有表決權(quán)的H股股份為5.6648億股。出席此次股東會的流通股東所持股份占東航總流通股的比例尚不明確。(根據(jù)會議披露的數(shù)據(jù)整理)