過去的一年，中國的資本新勢力遭遇著各種各樣的糾葛，無論是國家戰略投資公司的風險規劃，還是國內上市公司的內部治理，或是民營企業的家族管理，亟待補習的知識不是一點兩點。

　　關鍵詞:股權收購

　　中國資本走出去無疑是2007年的一個亮點，出手買下華爾街、買下全世界前，似乎該好好思量投資和投機的區別。

　　關鍵詞:合資沖突  

　　外資一直是中國高速發展的重要力量，2007年的流動性過剩，也導致外資不再享有上世紀九十年代的禮遇。

　　中投入股黑石浮虧 吃一塹長一智

　　轟動程度：★★★★★

　　2007年5月20日，尚未正式成立的中國投資公司透過建銀投資，斥資30億美元購入黑石約10%的股份，不少人都認為中投“閃電”參與黑石IPO很可能大賺一筆，但受美國次級信貸危機等影響，截至目前其股價已比招股價跌去20%有余。

　　爭議中，中投將第二單投資拋向本土企業，用1億美元參與中鐵H股的IPO，雖然該筆投資已近翻倍，但卻被業界所非議。

　　所謂吃一塹長一智，真正顯示出中投投資新思路的是對摩根士丹利的火線出擊，中投購買約50億美元摩根士丹利發行的一種到期后須轉為普通股的可轉換股權單位，該可轉換股按照年息9%按季支付利息。相比首次對黑石的投資，中投開始顯示出投資上的成熟，不但在投資工具上采取了更復雜的設計，同時在出手時機上更是等到大摩的估值下跌到低點。

　　●問題解析：坐擁上萬億美元外匯儲備所建立的主權財富基金———中國中投公司，首單參股黑石浮虧20%的投資，除了被認為是出師不利外，更預示著國家投資公司需要惡補更多資本知識。

　　●新學年展望：黑石的暫時性投資失利很可能成為一個經典教訓，樓繼偉所言的“每天要掙3個億”的成本壓力都將成為中投未來贏利的不確定因素。

　　達娃之爭 資本本土化的強弱轉換

　　轟動程度：★★★★★

　　娃哈哈集團老總宗慶后越回味越覺得不對勁。2006年12月底，他與達能簽訂合同———法國達能欲以40億元低價并購杭州娃哈哈集團總資產56億元、2006年利潤達10.4億元的非合資公司51%的股權。似大夢初醒———中方將失去娃哈哈的控股權。

　　宗慶后的遭遇一公開，立即得到“支持民族品牌”的聲援。6月初，宗慶后辭去合資公司董事長職務，針對訴訟“奉陪到底”。11年前，被認為是中外攜手、強強聯合的雙方聯姻，至此反目。

　　只有初中學歷的宗慶后，有著浙商的低調和睿智，20年的光陰，就把娃哈哈從校辦工廠發展成國內目前最大的食品飲料企業。娃哈哈的20年，也是達能進入中國擴張的20年。達能通過與樂百氏、娃哈哈、光明等這些中國品牌的聯姻，掙得大把銀子。

　　面對合資公司利潤流失，中國本土官司的屢屢失利，以及在此背景下與蒙牛合資未能獲批，達能開始曲線救“企”，針對娃哈哈情感戰術，達能請出了法國總統。如眾所愿，在中國商務部斡旋下，達能和娃哈哈終于達成休戰共識。

　　●問題解析：中國普通企業應為當初懵懂付出代價。而達能這種通過與本土企業合作的發展模式，也必然會遭到合作伙伴羽翼豐滿后的狙擊，也許學習點東方智慧，能換來自己利益的長久穩定。

　　●新學年展望：和解是最后的解決方式。宗慶后表示開始醞釀上市，而達能最重要的不是另尋新伙伴，而是應該對它在發展中國家的路徑有更清晰的認識和反思。

　　杭蕭鋼構 公司治理和監管博弈

　　轟動程度：★★★★★

　　關鍵詞：內幕交易

　　牛市中的內幕交易如同瘋牛病一樣肆虐，為此中國證監會史無前例招募了千名監管公務員，火線派駐各地。

　　杭蕭鋼構離奇上漲歷程從2007年農歷新年之前就已開始，從2月12日到6月13日停牌，杭蕭鋼構經歷了29個漲停板，漲幅達644.81%。因涉嫌內幕交易，杭蕭鋼構被證監會立案調查。而其內幕交易圖非常簡單：杭州某娛樂城老板王向東和曾任杭蕭鋼構證券事務代表的陳玉興合作炒股，王出資，陳指導操作，贏利后七三分成。

　　●問題解析：在內幕消息和公司治理的交叉學科里，杭蕭鋼構無疑是標本中的范本，上市公司內部人士與外部投資者勾結頗多，不過，29個漲停板豈是證券事務代表和娛樂城老板能拉抬的。

　　●新學年展望：中小投資者強烈期待管理層的“監管風暴”，上市公司內部治理和監管重典不落實，下一個“杭蕭鋼構”依然會露頭。

　　廣發證券：“欲速則不達”的典范

　　廣發證券因借殼S延邊路涉嫌內幕交易而擱淺，這件中國第一例券商借殼案完全應驗了那句老話“起了個大早，卻趕了個晚集”。

　　*ST金泰：“最牛散戶”至今逍遙法外

　　一家資產爛掉、盈利未知的上市公司*ST金泰，連續創出“42個漲停+連續7個跌停”的奇觀，背后則是最牛散戶“劉芳”的超前建倉。

　　樂山電力：當地資金的“搖錢樹”

　　重大消息提前走漏，民族證券柏楊路營業部，這家距樂山電力不足五分鐘路程的營業部，因樂山電力成為“焦點”，進而爆出樂山電力的“泄密門”事件。

　　TCL瘦身 海外盲目擴張的后痛

　　轟動程度：★★★★★

　　關鍵詞：保級摘帽

　　2007股改進入尾聲，瀕危上市公司為了留住寶貴的殼資源可謂手段頻出，眼花繚亂，全力為保級。

　　2007年，是TCL集團受累國際化戰略失利連續虧損的第三年。這一年TCL再不扭虧將失去上市公司之身。5月，TCL宣布清算原歐洲業務公司TTE；11月，曾經將電腦業務定性為“非賣品”的李東生咬牙將經營9年的電腦業務82%股權出售；12月初，TCL集團再以5億代價賣低壓電器業務80%股權。種種舉措都是為了解決捉襟見肘的資金問題。

　　●問題解析：盲目的海外戰略和家庭企業治理的雙重負荷，加上集團內部“藩鎮割據”，諸侯文化濃烈的團隊，結果是人心散了，隊伍不好帶了。

　　●新學年展望：2008年，李東生已明確將寶押在了多媒體業務和通訊業務領域，增發17億元投放液晶模組項目，等待阿爾卡特手機在國內市場帶來的奇跡。

　　轟動程度：★★★★★

　　2007年，是TCL集團受累國際化戰略失利連續虧損的第三年。這一年TCL再不扭虧將失去上市公司之身。5月，TCL宣布清算原歐洲業務公司TTE；11月，曾經將電腦業務定性為“非賣品”的李東生咬牙將經營9年的電腦業務82%股權出售；12月初，TCL集團再以5億代價賣低壓電器業務80%股權。種種舉措都是為了解決捉襟見肘的資金問題。

　　●問題解析：盲目的海外戰略和家庭企業治理的雙重負荷，加上集團內部“藩鎮割據”，諸侯文化濃烈的團隊，結果是人心散了，隊伍不好帶了。

　　●新學年展望：2008年，李東生已明確將寶押在了多媒體業務和通訊業務領域，增發17億元投放液晶模組項目，等待阿爾卡特手機在國內市場帶來的奇跡。

　　S*ST天發 政府貼錢 保殼就是保命

　　在面臨摘牌的最后期限之前，S*ST天發走完了“破產”程序、資產拍賣和第一、二大股東的股權拍賣，最后又得到財政補貼和資產贈予，市政府和大股東為保住S*ST天發不被摘牌可謂費盡了心思。

　　*ST天保 資產重組 改寫年終數據

　　財政局給予*ST天保的企業發展金及三年期租金差額補貼。這也是通過資產重組后成為*ST天保實際控制人的天津港保稅區給予的首筆財政扶持，背靠大樹自然好乘涼，扭虧摘帽已成定局。

　　ST中房 轉讓股權 也算保命一招

　　通過轉讓股權獲得收益也是*ST迅速扭虧的法寶之一。此前連續三季度虧損的ST中房以1億元的價格轉讓子公司股權，以獲得3200萬元的收益來改善連虧的財務報表狀況。